利率和債券估價(jià)ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-07 14:27本頁(yè)面
【正文】 率是多少？ ? 利用試錯(cuò) — 插值法可得到 y=％，即該公司債券的到期收益率為 ％。 10101 )1(100 0)1(90110 0yyt t ???? ??2022年 3 月 鄭州大學(xué)管理工程系 第二節(jié) 債券估價(jià) ? 在債券估價(jià)公式中的 r是市場(chǎng)收益率。將其與到期收益率 y比較，顯然 ry，則說(shuō)明該債券的價(jià)格被高估； ry，則說(shuō)明該債券的價(jià)格被低估； r=y，則說(shuō)明債券的價(jià)格處于合理水平。 ? 如果把債券的內(nèi)在價(jià)值 V，與債券的價(jià)格 P的差額稱為債券投資者的凈現(xiàn)值，記為 NPV，則當(dāng)大于零時(shí)，意味著債券的內(nèi)在價(jià)值大于債券價(jià)格，該證券被低估；當(dāng) NPV小于零時(shí)，該債券則被高估。 2022年 3 月 鄭州大學(xué)管理工程系 第二節(jié) 債券估價(jià) ? 債券的到期收益率與債券的以下六個(gè)屬性密切相關(guān)，這六個(gè)屬性分別是：①到期時(shí)間 (期限 )；②票面利率；③贖回條款；④稅收待遇；⑤流動(dòng)性；⑥違約風(fēng)險(xiǎn)。 ? 一般來(lái)說(shuō)，債券的票面利率越高，期限越長(zhǎng)，提前贖回越容易，稅收待遇越不利，流動(dòng)性越弱，違約的可能性越大，其收益率將越高。 2022年 3 月 鄭州大學(xué)管理工程系 第三節(jié) 利率期限結(jié)構(gòu)（了解） ? 一、即期利率 ? 在金融市場(chǎng)上，我們把零息債券的到期收益率稱為即期利率，又稱為零息票利率。 ? 二、遠(yuǎn)期利率 ? 我們把遠(yuǎn)期利率定義為由即期利率計(jì)算出來(lái)的未來(lái)某時(shí)點(diǎn)開始持續(xù)一段時(shí)間的利率。 ? 三、利率期限結(jié)構(gòu) ? 利率期限結(jié)構(gòu)，就是指在其他條件固定的情況下，到期期限與投資者要求的必要收益率之間的系統(tǒng)性關(guān)系。
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