貨幣時間價值與債券估價-資料下載頁
2025-01-08 19:24本頁面
【正文】 ?流通債券的價值 例 415：有一面值為 1 000元的債券，票面利率為 8%，每年 4月 30日支付一次利息， 2022年 5月 1日發(fā)行， 2022年 4月 30日到期，現(xiàn)在是 2022年 5月 1日，假設(shè)此時市場利率為 8%，問該債券的價值是多少？如果市場利率為 10%、 6%，則債券的價值分別為多少？再計算 2022年 5月 1日時，市場利率分別為 8%、 10%和 6%時該債券的價值。 Financial Management Zhang Qiang 2022 27 ?債券價值與到期日 到期時間（年） 5 1 000 i=6% i=10% i=8% 在市場利率一直保持不變情況下 ,不管是高于還是低于票面利率 ,債券價值隨著到期時間的臨近 ,逐漸向債券面值靠近 ,至到期日債券價值等于其面值 . Financial Management 4 3 2 1 0 Zhang Qiang 2022 28 ?債券收益率 ?債券到期收益率是指特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率。 例 416：某公司 19 1年 1月 1日用平價購買一張面額為 1000元的債券，其票面利率為 8%，每年 12月 31日計算并支付一次利息，并于 5年后的 12月 31日到期。該公司持有該債券至到期日，計算其收益率。如果買價為 1105元 ?如果買價為 896元 ? Financial Management Zhang Qiang 2022 29 ?債券到期收益率計算方法 購進價格 =每年利息 年金現(xiàn)值系數(shù) +面值 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) V=I（ P/A， i， n） +M（ P/S， i， n） ?債券持有期間收益率是指投資者持有債券未至到期日便中途出售時，其持有期內(nèi)的收益率。 Financial Management Zhang Qiang 2022 30 例 417：某公司 2022年 1月 1日用平價購買一張面額為 1000元的債券，其票面利率為8%，每年 12月 31日計算并支付一次利息，并于 5年后的 12月 31日到期。該公司于 2022年 1月 1日以 1080元的價格出售該債券，計算持有該債券收益率。 債券持有期間收益率 =（賣出價格 買入價格 +持有期間利息） /（買入價格 持有年數(shù)） Financial Managemen
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