期權(quán)理論與操作實務探討-資料下載頁
2024-12-08 10:01本頁面
【正文】 Theta 值 6500 Call 85 (6550 – 6500)=50 + 35 2點 /天 6500 Put 38 (6500 – 6550)= 0 + 38 /天 意味這兩個選擇權(quán)的權(quán)利金每天不論漲跌多少 (Delta在影響 ),都會有 2點及 , Theta值會隨著到期日的接近而越來越大 ,權(quán)利金耗損 的速度也會越來越快 3. Vega 值 與 隱含波動率 (市場人氣與預期心理指標 )與歷史波動率 (1) Vega 代表該選擇權(quán) (不論 Call , Put )每增加 1%的隱含波動率會增 加的權(quán)利金點數(shù) . 選擇權(quán)是個商品 ,當市場人氣鼎盛或有濃厚預期未來市場會大幅變化的心理時 ,買氣必然快速凝聚 ,供小於求會使權(quán)利金水漲船高 ,比正常水準更貴 ,反之 ,人氣轉(zhuǎn)冷 時 ,買氣衰竭 ,供過於求會使權(quán)利金大幅縮水而比正常水準更便宜 ,隱含波動率就是 人氣預期指標 ,而 歷史波動率就是所謂的正常水準 (2) 例如 : 期貨在 6550 ,而 6500 Call權(quán)利金值 85點 ,Vega為 5點 /1% 6500 Put 權(quán)利金值 38點 , Vega為 5點 /1% ,若隱含波上升 1%,則 權(quán)利金 價內(nèi)值 + 時間價值 Theta 值 6500 Call 85?85+5=90 (65506500)=50 + 35?40 2點 /天 ? /天 6500 Put 38?38+5=43 (65006550)=0 + 38?43 /天 ? /天 意味這兩個選擇權(quán)每天不論漲跌多少 (Delta在影響 ),權(quán)利金都會因波動率的上 升 1%而多漲 5點 1 月 6700 Call ,權(quán)利金 80點 ,當時期貨在 6641 (Delta , Theta , Vega ) 所代表的買進選擇權(quán)意義 (1)我的行情研判最長只到 1 月 18 日 (1月選擇權(quán)的最後交易日 ),我 只需付 80*50=4000元 +交易成本的權(quán)利金 ,無須繳交保證金 (2)我看好行情在結(jié)算時會漲到 6780以上 (參加結(jié)算的損益兩平點 ) (3)我只是看好最近幾天會大漲 ,等權(quán)利金上漲 ,我就在市場反向獲利了結(jié) 賺取差價 (短期持有 ) (4)我持有的部位每 1天可能會 損失幾點的時間價值 ,幅度隨 Theta值而定 (買方不利因素 ) (5)我持有的部位可能會因明天有總統(tǒng)大選 (預期中的大事 )而使預期心理上升致使權(quán)利 金額外多上漲幾點 ,幅度隨 Vega值而定 (買方有利因素 ) (6)我知道若我看錯行情方向 ,最多只會損失投入的全部權(quán)利金而沒有額外的風險 ,我知 道若我抓到大行情方向 ,我有可能賺到付出的權(quán)利金的 1倍 ,2倍 ,甚至 10倍以上的利潤 (7)我清楚若明天指數(shù)上漲 100點 ,隱含波上升 1%,則我的 6700Call權(quán)利金將大約上漲 (+100 )*( + )+( )+( *1 )= + 44 點 而成為 80+44 ? 124點 1 月 6700 Call ,權(quán)利金 80點 ,當時期貨在 6641 (Delta , Theta , Vega ) ,所代表的賣出選擇權(quán)意義 (1)我的行情研判最長只到 1 月 18 日 (1月選擇權(quán)的最後交易日 ),我 預收 80*50=4000元的 權(quán)利金 交易成本 , 但須抵押保證金約 23000元 (2)我不認為行情在最後交易日會漲到 6780 以上 (參加結(jié)算參加結(jié)算的損益兩平點 ) (3)我不認為最近幾天會大漲 ,甚至有可能會跌 ,等權(quán)利金下跌 ,我就在市場反向獲利了結(jié) 賺取差價 (短線持有 ) (4)我持有的部位每 1天可能會賺進幾點的時間價值 ,幅度隨 Theta值而定 (賣方有利因素 ) (5)我持有的部位可能會因明天有總統(tǒng)大選 (預期中的大事 )而使預期心理上升致使 權(quán)利金額外上漲幾點 ,而造成些許損失 ,幅度隨 Vega值而定 (賣方不利因素 ) (6)我知道若我看錯行情方向 ,可能會損失投入的全部抵押保證金 ,甚至出現(xiàn)額外的風險 , 我知道若我看對行情方向 ,最多只能賺進預收的全部權(quán)利金 4000元 (7)我清楚若明天指數(shù)下跌 30點 ,隱含波上升 1%,則我的 6700Call權(quán)利金將約下跌 (30)*(+)+()+(*1)]= 而成為 ?69點
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