[經(jīng)濟(jì)學(xué)]證券投資學(xué)ch02securities-investment-資料下載頁(yè)
2024-10-19 03:09本頁(yè)面
【正文】 早期轉(zhuǎn)債：深 寶 安轉(zhuǎn)債 ? 1992年年底發(fā)行，共發(fā)行 5億元， 3年期，面值為 5000/張，平價(jià)發(fā)行。票面利率為 3%，每年付息一次（當(dāng)時(shí) 3年期銀行儲(chǔ)藏存款利率為 %，3年期企業(yè)債券 %， 3年期國(guó)庫(kù)券 %并保值貼補(bǔ)）。轉(zhuǎn)換期限：1993年 6月 1日至到期日；贖回條款為發(fā)行期滿(mǎn) 5150元 /張的價(jià)格贖回；轉(zhuǎn)換價(jià)格： 25元 /股（寶安 A當(dāng)時(shí)股價(jià)約 21元 /股 1993年 7月跌至 ， 1995年 12月 29日寶安轉(zhuǎn)券摘牌前一天收盤(pán)價(jià)只有 ）；價(jià)格調(diào)整： 1993年 6月 1日前若增發(fā)新股，則調(diào)整價(jià)格（ 1993年上半年每股派息 1993年年度派息 1994年送 ）；所籌資金投向：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)（當(dāng)時(shí)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)熱，93年下半年宏觀調(diào)控房地產(chǎn)低迷。） 1993年 2月 10日 ， 寶安轉(zhuǎn)券在深交所 ， 上市面值為 1元 ， 上市當(dāng)天開(kāi)盤(pán)價(jià) ， 歷史最高價(jià) ， 最低價(jià) ， 到期日以 。轉(zhuǎn)換部分占發(fā)行額的 %。 zsq zjgsu 例 2：招行轉(zhuǎn)債（ 110036） ? 發(fā)行日期 ： 20211110； 發(fā)行數(shù)量： 65億 元；面值： 100元；平價(jià)發(fā)行； ? 票面利率 (％ )： 第一年為 %，第二年為 %，第三年為 %，第四年為 %，第五年為 %；每年付息一次； 5年期； ? 轉(zhuǎn)換期間 ： 20210510至 20211110 ? 回售條件 ： 在可轉(zhuǎn)債到期前一年內(nèi) ， 如果 A股股票收盤(pán)價(jià)連續(xù) 20個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 75%時(shí) ， 持有人有權(quán)以面值 %回售； 改變募集資金用途時(shí) ， 有權(quán)以面值 102%回售 。 ? 提前贖回條件 ： 在存續(xù)期內(nèi) ， 如果 A股股票連續(xù) 20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)高于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 125%時(shí)；提前贖回價(jià)格 103元 ? 初始轉(zhuǎn)股價(jià)格 (元 )： ； 最新轉(zhuǎn)股價(jià)格 (元 )： zsq zjgsu : 廣西五洲交通股份有限公司: 五洲轉(zhuǎn)債: 110 368: 200 80 22 9( 元):1 00( 元):1 00( ％):第一年1 .3% ， %，第三年1. 7%，第四年1 .9% ， %: 每年付息一次( 年):510. 轉(zhuǎn)換期間:20 08 09 01至2 013 02 2811. 上市地點(diǎn):上海證券交易所12. 上市日期:20 08 03 1413. 上市流通量(元): 540 000 000 .0014. 回售日期:15. 回售條件:在可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股期間，如果公司A股股票在任何連續(xù)3 0個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)的70 %時(shí)16. 回售價(jià)格(元): 10317. 到期贖回價(jià)格(元): 10518. 提前贖回條件:在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司A股股票在任何連續(xù)3 0個(gè)交易日中至少20 個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130 %19. 提前贖回價(jià)格(元): 10320. 初始轉(zhuǎn)股價(jià)格(元): 10. 14zsq zjgsu zsq zjgsu 概念 ? convertible bonds ? CB是股票、債券、期權(quán)的結(jié)合。 ? 若投資者到期不轉(zhuǎn)換，則稱(chēng)為 呆滯證券 。 zsq zjgsu 轉(zhuǎn)券的基本構(gòu)成要素 ? 基礎(chǔ)股票（ benchmark stock） ? 票面利率 ? 轉(zhuǎn)換比率 （ conversion ratio）與轉(zhuǎn)股價(jià)格 ? 轉(zhuǎn)換期（ conversion period） ? 贖回條款（ call provision） ? 回售條款（ put provision） ? 轉(zhuǎn)換價(jià)格的調(diào)整：向下修正條款 zsq zjgsu 轉(zhuǎn)換比率或轉(zhuǎn)換價(jià)格 ■ 取決于： （ 1） 股價(jià)及其走勢(shì)； （ 2） 轉(zhuǎn)換期限 。 期限越長(zhǎng) ， 轉(zhuǎn)換價(jià)格越高 。 （ 3） 票面利率 。 票面利率越高 ， 轉(zhuǎn)換價(jià)格越高 。 ■ 轉(zhuǎn)換溢價(jià)比率 （ conversion premium ratio） ：一般為 520% zsq zjgsu 贖回條款 ◆ 贖回保護(hù)期 （ call protection period or call deferment period) ◆ 方式 ： （ 1） 無(wú)條件贖回 （ 2） 有條件贖回：設(shè)定股價(jià)上限 ， 當(dāng)股價(jià)達(dá)到或超過(guò)轉(zhuǎn)換價(jià)格一定幅度（ 一般超過(guò) 100150%） 、 一定時(shí)間 （ 一般 30天 ） ，發(fā)行人可行使贖回權(quán) 。 期限 5年左右的轉(zhuǎn)券大多只設(shè)置有條件贖回 ， 長(zhǎng)期則兩類(lèi)贖回并存 。 ◆ 贖回價(jià)格 ： 一般在面值的基礎(chǔ)上上浮 36%， 離發(fā)行日越長(zhǎng) ， 價(jià)格越低 。 接近到期日 ， 等于面值 。 zsq zjgsu 回售條款 公司股價(jià)表現(xiàn)欠佳時(shí) ， 投資者有權(quán)要求發(fā)行人以一定價(jià)格收回發(fā)行在外的轉(zhuǎn)券 。 回售時(shí)間 ： 10年以上的轉(zhuǎn)券一般在 5年之后； 回售價(jià)格 ：通常比市場(chǎng)利率低 ， 比轉(zhuǎn)券票面利率高 。 如 1975年?yáng)|芝發(fā)行了第一只含回售條款的轉(zhuǎn)券 ， 票面利率 %， 1990年到期 。 要求公司 1980年 9月底以 112元贖回 。 5年收益率 %。 zsq zjgsu 轉(zhuǎn)券的價(jià)值 ? 區(qū)分轉(zhuǎn)券的價(jià)值與轉(zhuǎn)換價(jià)值 ? 作為純粹債券的價(jià)值 ? 轉(zhuǎn)換選擇權(quán)的價(jià)值 ? 贖回選擇權(quán)與回售選擇權(quán)的價(jià)值
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