股利理論與股利政策-資料下載頁
2025-10-09 23:54本頁面
【正文】 種種制約因素下進(jìn)行的 ， 公司不可能擺脫這些因素的影響 ， 最主要的有： 1． 稅收因素 （ 1） 公司所得稅與個(gè)人所得稅的差異 例如： 公司有 1000000元的剩余現(xiàn)金 ， 公司既可保留現(xiàn)金去投資 10%的項(xiàng)目 ， 也可以現(xiàn)金股利形式發(fā)放該股東 ， 股東同樣可投資相同收益的項(xiàng)目 ， 假設(shè)公司所得稅率為 33%， 個(gè)人所得稅率為 20%， 在兩種策略下 ， 若干年后 （ 如 5年 ） 股東所獲現(xiàn)金的是不同的 。 ， 股東將收到 1000000 （ 1－ ） =800000元的稅后現(xiàn)金 ， 因股東稅后收益率為 8%， 因此 ， 5年的現(xiàn)金流入的為： 800000 （ 1+8%） 5= b． 公司投資的現(xiàn)金流入為 1000000 （ 1+%） 5= 股東可望獲得的現(xiàn)金 = （ 1－ ） = 差價(jià)：－ （ 2） 股利收益稅與資本所得稅的差異 股利收益稅 資本所得稅 ， 高股利對股東有利 股利收益稅 資本所得稅 ， 低股利對股東有利 800000 （ 1+8%） 5= 2． 公司投資的現(xiàn)金流入為 1000000 （ 1+%） 5= 股東可望獲得的現(xiàn)金 = （ 1－ ） = 10 （ 2） 股利收益稅與資本所得稅的差異 股利收益稅 資本所得稅 ， 低股利對股東有利 股利收益稅 資本所得稅 ， 高股利對股東有利
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