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財(cái)務(wù)管理課件(2)-資料下載頁(yè)

2025-10-09 20:45本頁(yè)面
  

【正文】 3解: ? (1)邊際貢獻(xiàn) ? =100 (6040)=2021(萬(wàn)元 ) ? (2)息稅前利潤(rùn) ? =20211000=1000(萬(wàn)元 ) ? (3)復(fù)合杠桿系數(shù) ? =2021247。 [ 1000500 10% ? 12/(133%)] ? = ? 解:邊際貢獻(xiàn) =500500 40%=300 ? DOL=300/EBIT= ? EBIT=200 EBIT=300a a=100 ? DFL=200/(200I)=2 I=100 ? 原 DCL= 2=3 ? DCL=300/(30010050100)=6 ? 100%/x=6 x=% ? 練習(xí) 4:營(yíng)業(yè)收入 500萬(wàn)元,變動(dòng)成本率 40%,DOL=, DFL=2, 若固定成本增加 50萬(wàn)元,則總杠桿系數(shù)為多少?此時(shí),要使每股利潤(rùn)增加一倍,業(yè)務(wù)量將如何變動(dòng)? ? 練習(xí)題 5 ? 某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售 A產(chǎn)品 ,其總成本習(xí)性模型為 Y=10000+ 1998年 A產(chǎn)品銷售 10000件 ,單價(jià) 5元 。預(yù)測(cè) 99年銷量將增長(zhǎng) 10%.要求 ?(1)計(jì)算 98年該企業(yè)邊際貢獻(xiàn) .(2)計(jì)算 98年該企業(yè)息稅前利潤(rùn) .(3)計(jì)算銷量 10000件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) .(4)計(jì)算 99年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率 .(5)假定 98年發(fā)生負(fù)債利息 5000元 ,且無(wú)優(yōu)先股股息 ,計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù) . ? (1999年 ) ? 練習(xí)題 5解: ? (1)M=10000 510000 3=20210(元 ) ? (2)EBIT=2021010000=10000(元 ) ? (3)D0L=20210/10000=2 ? (4)99年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=2 10%=20% ? (5)DCL=(53) 10000/[ (53) 10000100005000] =4 ? 練習(xí)題 6 ? MC公司 2021年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額 9000萬(wàn)元 ,其中 ,公司債券為 1000萬(wàn)元 (按面值發(fā)行 ,票面年利率 8%,每年年末付息 ,三年后到期 )。普通股股本 4000萬(wàn)元 (面值 1元 ,4000萬(wàn)股 )。資本公積 2021萬(wàn)元 。其余為留存收益 .2021年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模 ,需要再籌集 1000萬(wàn)元資金 ,有兩個(gè)方案可供選擇 .方案一 :增加發(fā)行普通股 ,預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格 5元 。方案二 :增加發(fā)行同類公司債券 ,按面值發(fā)行 ,票面年利率 8%. ? 預(yù)計(jì) 2021年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn) 2021萬(wàn)元 , ? 練習(xí)題 6(續(xù) ) ? 適用的所得稅率 33%. ? 要求 ?(1)計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo) :①2021年增發(fā)普通股股份數(shù) 。② 2021年全年債券利息 .(2)計(jì)算增發(fā)債券方案下全年債券利息 .(3)計(jì)算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn) ,并據(jù)此進(jìn)行籌資決策 . ? (2021年 ) ? 練習(xí)題 6解 : ? (1)① 增發(fā)普通股股份數(shù)=1000/5=200(萬(wàn)股 ) ? ② 02年全年利息 =1000 8%=80(萬(wàn)元 ) ? (2)增發(fā)債券全年利息=(1000+1000) 8%=160(萬(wàn)元 ) ? (3)(EBIT80)(133%)/4200= ? (EBIT160)(133%)/4000 ? EBIT=1760(萬(wàn)元 ) ? 2021> 1760 應(yīng)采用增發(fā)債券方案 . 練習(xí) 7 ? 目前資金結(jié)構(gòu) :長(zhǎng)期債券 (年利率 8%),1000萬(wàn)元 。普通股 ? (4500)萬(wàn)股 ,4500萬(wàn)元 。留存收益 2021萬(wàn)元 .準(zhǔn)備增加資金 ? 2500萬(wàn)元 ,甲方案增發(fā) 1000萬(wàn)股普通股 ,每股市價(jià) 。 ? 乙方案按面值發(fā)行每年年末付息 \票面利率為 10%的公司 ? 債券 2500萬(wàn)元 .發(fā)行費(fèi)均不計(jì) .T為 33%.要求 : ? 利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn) . DFL. ? EBIT分別為 1200萬(wàn)元和 1600萬(wàn)元 ,應(yīng)采用的籌資 ? 方案 . EBIT 在每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)上增長(zhǎng) 10%,計(jì)算 ? 采用乙方案時(shí)該公司每股利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度 .(2021) 練習(xí) 7答案 4 5 0 0%)331% ) (102 5 0 0%81 0 0 0(1 0 0 04 5 0 0%)331% ) (81 0 0 0( ?????????? E B I TE B I T? 1. ? 解得 EBIT=1455萬(wàn)元 ? =1455/(14551000 8% 2500 10%)= ? 1455 所以選甲 。16001455所以選乙 ? = 10%=%
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