現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué)-期權(quán)定價(jià)模型-資料下載頁
2024-10-18 17:39本頁面
【正文】 用 Vj來表示，因此， Vj = Sj+Dj。 jx~jx~C~jx~? 運(yùn)用關(guān)系式（ ）計(jì)算 Dj 可得： ? 同時(shí)，我們也可以用布萊克 舒爾斯期權(quán)定價(jià)公式以一種更直接和直觀的方式來計(jì)算 Dj ?????????????????? Bj CCkxED0~],~m in [?)()1())(1( 1 kfjkjjjj ZkNrZNVSVD ???????? ?? 我們對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)的公司債券可以作出兩種解釋 ?第一種 ?第二種 ( 1 0. 4 4 ) ]0,~m a x [~],~m i n [ kxxkx jjj ???)(]0,~m a x [],~m i n [ jj xkkkx ???? 在推導(dǎo)布萊克 舒爾斯期權(quán)定價(jià)公式的條件下，我們總可以利用關(guān)系式 ()和（ ）對(duì)以總消費(fèi)量或總財(cái)富為標(biāo)的的歐式買入期權(quán)進(jìn)行定價(jià)。依據(jù)第７章的討論我們知道，可以利用這些期權(quán)價(jià)格對(duì)任何復(fù)合證券進(jìn)行定價(jià)。 ?qc(k)的 一個(gè)比較靜態(tài)分析 ?從 qc(k)在不同的 k 之下的結(jié)構(gòu)提取一些信息 ? 以上分析表明，用布萊克 舒爾斯期權(quán)定價(jià)公式對(duì)以總消費(fèi)量為標(biāo)的的歐式看漲期權(quán)進(jìn)行正確定價(jià)的充分條件是，時(shí)期１的總消費(fèi)量服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布，并且代表性經(jīng)濟(jì)行為主體的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡是固定的。 ? 我們知道，一個(gè)以對(duì)總消費(fèi)量的狀況權(quán)證的定價(jià)概率密度被該總消費(fèi)水平發(fā)生的概率密度除的結(jié)果就是，以就是代表性個(gè)體當(dāng)前消費(fèi)和未來消費(fèi)的邊際替代率。這個(gè)比率相對(duì)于其總消費(fèi)的彈性是恒定的當(dāng)且僅當(dāng)代表性個(gè)體的 １ 期效用函數(shù)呈恒定的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡。 ? 這樣，用布萊克 舒爾斯期權(quán)定價(jià)公式對(duì)以總消費(fèi)為標(biāo)的的期權(quán)進(jìn)行定價(jià)暗含了 １ 期個(gè)體效用函數(shù)為具有恒定的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡的效用函數(shù)的假設(shè)。 《 現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué) 》 謝 謝 ！
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