項(xiàng)目投資決策與資本預(yù)算ppt-資料下載頁(yè)
2024-10-16 05:43本頁(yè)面
【正文】 率可按下列公式計(jì)算： Kx=Kf+β x＊ (KmKf) ? Kx ——貼現(xiàn)率 ? Kf ——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 ?β x——項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) ? Km ——平均收益率 ? (KmKf) ——風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益率 ? 可以看出，貼現(xiàn)率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益率兩部分構(gòu)成。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益率就越高，貼現(xiàn)率也越高。 （三） 項(xiàng)目期限的確定 ?經(jīng)濟(jì)使用壽命 ?自然使用壽命 投 資 決 策 衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，用風(fēng)險(xiǎn)收益模型（ CAPM等）計(jì)算預(yù)期收益率，作為投資項(xiàng)目的貼現(xiàn)率 收益的計(jì)量：未來(lái)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量流入的計(jì)量（考慮融資組合以及附帶受益、附帶成本的影響的增量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量） 計(jì)算 NPV 項(xiàng)目投資價(jià)值 大于 0 可取 小于 0 放棄 （ 1）估計(jì)該項(xiàng)目每年的稅后現(xiàn)金流量？ （ 2）估計(jì)這項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值（ NPV），你會(huì)采納該項(xiàng)目嗎？ 第三節(jié) 資本預(yù)算管理 ?一、什么是資本預(yù)算管理？ ?二、如何構(gòu)建資本預(yù)算管理體系？ 一、什么是資本預(yù)算管理？ ?資本預(yù)算管理的內(nèi)涵 ?資本預(yù)算：是將投資的預(yù)期收入和支出，系統(tǒng)、集中和有效地反映出來(lái)，估算出投資方案的投資報(bào)酬的過(guò)程。 ?資本預(yù)算管理：對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策、計(jì)劃、控制和評(píng)價(jià)的管理體系。 ?資本預(yù)算管理的意義 ?（ 1）可以使投資方案更加科學(xué)和可行； ?（ 2）可以運(yùn)用預(yù)算控制資本支出，檢查投資方案實(shí)施后的收入和投資報(bào)酬的實(shí)現(xiàn)情況。 ?資本預(yù)算管理和全面預(yù)算管理的關(guān)系 ? 資本預(yù)算管理是企業(yè)全面預(yù)算管理體系中的重要組成部分。 銷售預(yù)算 成本預(yù)算 費(fèi)用預(yù)算 資本預(yù)算 財(cái)務(wù)預(yù)算 全面預(yù)算管理體系示意圖 二、如何構(gòu)建資本預(yù)算管理體系？ ?資本預(yù)算管理體系的構(gòu)成 投資前期規(guī)劃 投資實(shí)施管理 投資事后再評(píng)估 ?投資前期規(guī)劃（事前決策） ?主要解決投還是不投的問(wèn)題。具體可分為機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究、可行性研究、評(píng)估決策四個(gè)階段。 ?投資實(shí)施管理（事中控制） ?主要解決如何進(jìn)行投資過(guò)程控制和管理的問(wèn)題。具體可分為項(xiàng)目實(shí)施準(zhǔn)備階段的管理、項(xiàng)目實(shí)施執(zhí)行時(shí)期的管理兩部分。 ?投資事后再評(píng)估（事后評(píng)價(jià)） ?主要解決投資項(xiàng)目建成后的評(píng)價(jià)問(wèn)題。 小 結(jié) 目 標(biāo) 公司戰(zhàn)略 投資戰(zhàn)略 項(xiàng)目投資決策 項(xiàng)目投資控制與評(píng)價(jià) 貼現(xiàn)率 現(xiàn)金流量 NPV法則
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