項(xiàng)目投資決策與資本預(yù)算ppt-文庫吧資料
2024-10-22 05:43本頁面
【正文】 =∑NPV 二、具體項(xiàng)目投資參數(shù)估計(jì) n NCF NPV = Σ———— t=0 （ 1+K） t ?（一）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)（ NCF） ?（二）貼現(xiàn)率的估計(jì)（ K） ?（三）項(xiàng)目期限的估計(jì)（ t） （一）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì) ?為什么用現(xiàn)金流量而非會(huì)計(jì)利潤？ ? 現(xiàn)金流量不受會(huì)計(jì)政策（人為因素）的影響，更真實(shí)客觀； ?如何識別項(xiàng)目現(xiàn)金流？ 項(xiàng)目現(xiàn)金流量是一種增量現(xiàn)金流量。 ?（二） NPV與企業(yè)價(jià)值 企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造取決于一系列 NPV大于零的投資項(xiàng)目，而正凈現(xiàn)值的來源分析過程實(shí)際上就是公司的戰(zhàn)略分析。 累加這些折現(xiàn)現(xiàn)金流量，其和即為此項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 三、 項(xiàng)目投資決策的程序控制 如何設(shè)計(jì)？ ?（一）項(xiàng)目投資決策權(quán)限的制度安排 ?基本框架： ?股東大會(huì)擁有投資最終決策權(quán)； ?董事會(huì)擁有實(shí)際投資決策權(quán)； ?監(jiān)事會(huì)擁有對投資決策過程和實(shí)施過程 的監(jiān)督權(quán)； ?總經(jīng)理擁有執(zhí)行投資決策的權(quán)利。 ? 公司戰(zhàn)略解決的問題是：企業(yè)應(yīng)在哪些經(jīng)營領(lǐng)域中從事經(jīng)營活動(dòng)，決定發(fā)展或收縮哪些經(jīng)營領(lǐng)域，進(jìn)入或退出哪些經(jīng)營領(lǐng)域。 二、投資戰(zhàn)略如何形成？ ? （一）企業(yè)戰(zhàn)略層次結(jié)構(gòu) ? 企業(yè)戰(zhàn)略可分為公司戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略，職能戰(zhàn)略主要包括投資戰(zhàn)略和經(jīng)營戰(zhàn)略。 ?（四）特點(diǎn)：從屬性、導(dǎo)向性、長期性、風(fēng)險(xiǎn)性。 ?（二）目的：有效、合理地利用和配置企業(yè)資源，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。 資本預(yù)算管理體系。 公司治理與投資決策制度安排。 ： ； :； ： ?本章學(xué)習(xí)提要 : 投資戰(zhàn)略的含義。 項(xiàng)目投資決策與資本預(yù)算 本章邏輯安排 : 企業(yè)項(xiàng)目投資是創(chuàng)造價(jià)值的最終源泉 , 在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中處于最為重要的地位。 項(xiàng)目投資評估的基本方法（ NPV）源 自于財(cái)務(wù)估價(jià)原理 ,第二章的內(nèi)容為項(xiàng)目投 資決策分析奠定了良好的技術(shù)基礎(chǔ)。 股東財(cái)富與正凈現(xiàn)值間的內(nèi)在關(guān)系。 投資決策涉及的參數(shù)。 ?本章重點(diǎn)難點(diǎn) : ?重點(diǎn)：投資戰(zhàn)略、決策制度安排；決策參數(shù)；資本預(yù)算管理體系 ?難點(diǎn)：公司治理
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