項(xiàng)目投資決策ppt課件-資料下載頁
2025-01-17 08:54本頁面
【正文】 差額內(nèi)部收益率法 在兩個原始投資額不同方案的 Δ NCF的基礎(chǔ)上，計算 Δ IRR，據(jù)此判別方案優(yōu)劣的方法。當(dāng)Δ IRR≥ 基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之亦反之。 適用于原始投資不同，項(xiàng)目計算期相同的兩方案的比較。 40 年等額凈回收額法 ＝ NPV/(P/A,i,n) 適用于原始投資不同，尤其是項(xiàng)目計算期不同的多方案的比較。年等額凈回收額最大為最優(yōu)。 41 計算期統(tǒng)一法 通過對計算期不相等的多個互斥方案選定一個共同的計算分析期，進(jìn)而據(jù)調(diào)整后的評價指標(biāo)來選擇最優(yōu)方案的方法。 （ 1）方案重復(fù)法（計算期最小公倍數(shù)法） 將各方案計算期的最小公倍數(shù)作為比較方案的計算期。 例： 方案 A和 B的計算期分別為 10年和 15年， NPV分別為 100萬元和 120萬元，折現(xiàn)率為 10%。要求：用此法進(jìn)行決策。 注：當(dāng)方案的計算期相差很大，重復(fù)計算很復(fù)雜。 42 （ 2）最短計算期法 指在將所有方案的 NPV均還原為年等額回收額的基礎(chǔ)上，再按最短的計算期計算出相應(yīng)的 NPV，據(jù)此再進(jìn)行比較決策的方法。 例： 上例資料，要求用最短計算期法作出決策。 43 多方案組合的決策 首先單獨(dú)評價所有方案的財務(wù)可行性，淘汰不具備財務(wù)可行性的方案；在資金總量不受限制的條件下，按每一項(xiàng)目 NPV的大小排隊，確定優(yōu)先考慮的項(xiàng)目順序；資金總量受限時，則需 按 NPVR的大小結(jié)合 NPV進(jìn)行各種組合排隊，從中選出使Σ NPV最大的最優(yōu)組合 。 44 某企業(yè)計劃某項(xiàng)投資活動，有甲、乙兩個備選方案： 甲方案：原始投資 150萬元，其中固定資產(chǎn)投資 100萬元、流動資金投資 50萬元，建設(shè)期為 0，全部于建設(shè)起點(diǎn)一次投入；經(jīng)營期 5年，期滿 5萬元凈殘值；投產(chǎn)后年營業(yè)收入 90萬元，總成本（含折舊） 60萬元，直線折舊。 乙方案：原始投資 200萬元，其中固定資產(chǎn)投資 120萬元，于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，流動資金投資 80萬元，建設(shè)期為 2年，建設(shè)期資本化利息 10萬元；經(jīng)營期 5年，期滿 8萬元凈殘值；投產(chǎn)后年營業(yè)收入 170萬元，付現(xiàn)成本 80萬元，直線折舊。 要求：（ 1）計算兩方案的 NPV、年等額凈回收額，比較優(yōu)劣； （ 2）利用方案重復(fù)法和最短計算期法比較優(yōu)劣。 作業(yè)： 45 某企業(yè)現(xiàn)有 5個投資項(xiàng)目，能提供的資金總額 250萬元。 A項(xiàng)目初始投資 100萬元（建設(shè)起點(diǎn)一次投入，下同）， NPV50萬元； B項(xiàng)目分別為 200和 110萬元； C項(xiàng)目分別為 50和 20萬元； D項(xiàng)目分別為 150和 80萬元； E項(xiàng)目分別為 100和 70萬元。 要求： 選出最有利的投資組合。 46 某公司有一臺設(shè)備，購于兩年前，現(xiàn)考慮是否需更新。該公司所得稅率 25%，要求的最低投資報酬率 10%，若更新，每年可增加銷售收入 100萬元。舊設(shè)備已用年限 2年，兩年末大修成本 40萬元，目前變現(xiàn)價值 元；舊設(shè)備和新設(shè)備原價分別為 5 630萬元，稅法規(guī)定殘值分別為 30萬元，稅法規(guī)定使用年限均為 5年，尚可使用年限均為 4年，每年付現(xiàn)成本分別為 200、 150萬元，最終報廢殘值分別為 10萬元。按稅法規(guī)定，舊設(shè)備采用雙倍余額遞減法、新設(shè)備按年數(shù)總和法提折舊；預(yù)計未來 4年每年均需交納所得稅。 要求： 計算差量現(xiàn)金凈流量，并計算差量內(nèi)含報酬率和差量凈現(xiàn)值，作出是否更新的決策。
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