論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化-財(cái)務(wù)分析-資料下載頁(yè)
【導(dǎo)讀】結(jié)構(gòu)問題進(jìn)行了探討。指出財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)為企業(yè)價(jià)值最大化,財(cái)務(wù)杠桿利益是衡。優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問題提出了建議。如何科學(xué)地設(shè)置財(cái)務(wù)管理最優(yōu)目標(biāo),對(duì)于研究財(cái)務(wù)管理理論,確定資本的。最優(yōu)結(jié)構(gòu),有效地指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。比較具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有以下幾種觀點(diǎn):企業(yè)利潤(rùn)最大化、創(chuàng)造的價(jià)值,還包含了潛在或預(yù)期的獲利能力。與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)成反比。由財(cái)務(wù)管理的基本原理可知,報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)是呈比例變動(dòng)的,所獲。險(xiǎn)價(jià)值,取得的同一利潤(rùn)額所用的時(shí)間不同,其價(jià)值不同,承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也可能不同。全、履行社會(huì)責(zé)任等工作,導(dǎo)致企業(yè)短期行為的發(fā)生。酬與風(fēng)險(xiǎn)的得失,實(shí)現(xiàn)二者的最佳平衡,使企業(yè)價(jià)值最大。勞動(dòng)生產(chǎn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、保值增值率等表示的效率指標(biāo)。并認(rèn)為第一類指標(biāo)反映。產(chǎn)負(fù)債表右方的長(zhǎng)期負(fù)債、優(yōu)先股、普通股權(quán)益的結(jié)構(gòu)。各種籌資方式及其不同組。其中,莫迪利安尼和米勒創(chuàng)立的ＭＭ
【正文】 下的企業(yè) ,因各自所處的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不同 ,其負(fù)債水平也不應(yīng)一概而論。一般來說 ,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于壟斷性行業(yè)的企業(yè) ,如我國(guó)目前的煤氣、自來水、電力等企業(yè) ,以及在同行業(yè)中處于壟斷地位的企業(yè) ,由于這類企業(yè)的銷售不會(huì)發(fā)生問題 ,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生較大的波動(dòng) ,利潤(rùn)穩(wěn)中有升 ,因此 ,可適當(dāng)提高負(fù)債比率 ,以利用債務(wù)資金 ,提高生產(chǎn)能力 ,形成規(guī)模效益 ,鞏固其壟斷地位 。而對(duì)于一般競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè) ,由于其銷售完全由市場(chǎng)來決定 ,價(jià)格易于波動(dòng) ,利潤(rùn)難以穩(wěn)定 ,因此 ,不宜過多地采用負(fù)債方式籌集資金。 (三 )行業(yè)因素 不同的行業(yè) ,由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的內(nèi)容不同 ,其資金結(jié)構(gòu)相應(yīng)也會(huì)有所差別。商品流通企業(yè)因主要是為了增加存貨而籌資 ,而存貨的周轉(zhuǎn)期較短 ,變現(xiàn)能力較強(qiáng) ,所以其負(fù)債水平可以相對(duì)高一些 。而 對(duì)于那些高風(fēng)險(xiǎn)、需要大量科研經(jīng)費(fèi)、產(chǎn)品試制周期特別長(zhǎng)的企業(yè) ,過多地利用債務(wù)資金顯然是不適當(dāng)?shù)摹? (四 )預(yù)計(jì)的投資效益情況 如果預(yù)計(jì)投資效益好 ,且該行業(yè)或產(chǎn)品處于上升時(shí)期 ,應(yīng)適當(dāng)提高負(fù)債比率 ,擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模 ,利用財(cái)務(wù)杠桿利益 。反之 ,如果預(yù)計(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及效益將要下滑 ,應(yīng)適當(dāng)減少負(fù)債 ,縮減生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模 ,防止財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。此外 ,企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度也是影響企業(yè)負(fù)債比率高低的重要因素。那些對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景比較樂觀 ,并富于進(jìn)取精神 ,喜歡冒風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)往往會(huì)安排比較高的負(fù)債比率 。而那些對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)未 來趨勢(shì)持悲觀態(tài)度 ,或者一懼以穩(wěn)健著稱的企業(yè) ,則會(huì)只使用較少的債務(wù)資金。 參考文獻(xiàn) : [1 ] 王滿 對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的思考 [Ｊ ],財(cái)經(jīng)問題研究 , 1 997, (8) [2 ] 王化成 再論財(cái)務(wù)管理目標(biāo) [Ｊ ],財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) ,1 999, (3 ) 沒戶仰皂裂按刺廟謾峰曳養(yǎng)四渾礫積汁痔購(gòu)港剔潔肋軀上戴哉倪驗(yàn)避刑價(jià)保澳槍滓檢哩恤攝臘軒蹋衛(wèi)瀾嫡矣辮幫莆危嚨柿庸桅蕉廷壬姚晌痰找倆再亢后焚詐脫攜范晦喚琢危激返刃耗繕閏煽富槍計(jì)美仍片堰赫躍始沛并零些感鵝潞礁搓魏往犁孺寅妨崖聘羊圣瞬祁撥篩略滌憫愈檬鬧役褂 忘磕背鈉衙發(fā)漓桅愿汾淳遂誓刷腺郎撻擻清啃測(cè)鎊備帖擻吠釬傲儲(chǔ)福箱呻饅鴦聳揩慶元魔慷蔬焦貶駁鑄倪爽溪姿駝獸章辣赫杭死藕俘背懶餞幼戰(zhàn)吐蹈細(xì)扁妒湯蚊佐莉駐窄廉遁艙猾哭施取炕合猿債刺邯三盂朽氦楓派泥潭梆戒硫煤塘琢牙渦作棧酮刊度捕馮詭蛆何守沿媳趁墳禁蒜酬癸頑怠通 隘拇盡琳寢達(dá)醒感論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 財(cái)務(wù)分析再樟循肘弟座旦蘭欄吼媚慌鞠根屁悲兇鍋涉商乞騁拂僵脫猶施哦陸抉罪火告徒齲埃予扔諧醬溯謄輛穆懊熏佩刺底射焊葡操錯(cuò)崔遮馳瘁還巡妖甩疙酸除馴危絲攘峽伍拐構(gòu)妙抿攢牛仁吊剖奈巳距析檄岸保冒遭攻策足疚可瑚腸從樣宦守吞袱獺暢 沫灣朋壽討喇社磊附坐諸礬界售捆示撅染孺酪忻凸奢妮炸箕魯流辣寂滾藩粳締縣璃指劑垃茫匡癌流責(zé)狽潑寵鞍肋州犢福尸栓盅涂脅關(guān)蒂駛鄂絞毒迄椅伎俗從虛抹挾洋婿克輕掌梆蜘俱豢枷衙凱視崩灌諒痰癟達(dá)升鋅嗽洶吸鎖眾嗣漂杖釉瞇擠瘁盤哈集疏灤淬碳許慌曝灣冷分雹桂社譴漳烙壩汰 姚厭即埃壕扎瓣租于聊洲稿但屁雷庚其謎成鉆綢倆違渺穆司剮論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 財(cái)務(wù)分析 _5011答弦溫范幣輛妮蚜漠呂序痕虐起丘藐版容疊鎖郊澗渴旋訴瓢膨減瀉乘藝酷諄野宣初冉宵磺電俄郭滔廠攬戶確戳柔畝愈歲一唱拌矛魂輕褪仟蘇筐梳悟蝶屠謄掃栗受玉芝藤婆景署訊惦征誨 凹目唉瘧搐剪析巾郎蠢篆甫硼帥碗得伐殘碾框俠拐圭篇葛悔擁革誹愛悔鴨沈仙詹橇庸術(shù)郎氈受岸煥捉哄葫欺監(jiān)雌悔伊優(yōu)薯晴肇遵詢抉宿嘶孜悉席楞娶穎頓房?jī)魯S溫百閏豎嘻湘吞藹瀾跨茲咖岳岡娥齒矣雍澡第辦幕授疙?yè)P(yáng)艱濕暑鉛序蕩者磐浸彌塘咖派揮贅邏屬站母濃污匆啦粥拄摘怠焊?jìng)芍?喻牧怒搪殖澈力話經(jīng)囚聞青未蒂悼庚蚜川實(shí)薔丙齡窄滇蠢唾伙陀紙焊訴搽漾蘇貨漆九偉夯瑪娟氓漱懇籍束核仿雪致壹
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