開放經(jīng)濟(jì)下的匯率政策-資料下載頁
2025-05-13 12:28本頁面
【正文】 國競相推行 “ 以鄰為壑 ” 的貶值性政策。 ? 而浮動(dòng)匯率的支持者則認(rèn)為：匯率本身就是個(gè)競爭性的變量，任何匯率制度都不能完全解決該問題；其次，匯率的大幅度波動(dòng)可以加強(qiáng)各國的政策協(xié)調(diào)。 就本質(zhì)來說，兩種匯率制度的比較實(shí)際上意味 著在內(nèi)外均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)中，對(duì) “ 可信性與 “ 靈活 性的權(quán)衡，這兩者常常是不可兼得的。 那么，有沒有較好的結(jié)合固定匯率制度和浮動(dòng) 匯率制度優(yōu)點(diǎn)的 其他匯率制度 呢？ 三、其他匯率制度簡介 首先，該國負(fù)有維持某種平價(jià)的義務(wù)； 其次，這一平價(jià)可以經(jīng)常、持續(xù)、小幅調(diào)整 20世紀(jì) 60年代，智利、韓國 爬行釘住制的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn)： ? 一、提供了一種更有效的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)機(jī)制 ? 二、可以抵制通脹的輸入 ? 三、可以減少一國擁有的外匯儲(chǔ)備 ? 缺點(diǎn)： ? 一、國內(nèi)貨幣政策仍受到來自外部的制約 ? 二、匯率的調(diào)整速度不夠迅速 ? 三、匯率的調(diào)整極易轉(zhuǎn)化為通貨膨脹 廣義： 泛指將匯率浮動(dòng)限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度 匯率波動(dòng)有區(qū)間限制 當(dāng)局需要關(guān)注匯率變動(dòng) 蜜月效應(yīng)與離婚效應(yīng) 圖 105 匯率目標(biāo)區(qū)示意圖 FF S 上限 下限 F TT 是指在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的交換率 ， 并且對(duì)本國貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度 。 易于操作 、 高度可信 名義匯率僵硬 、 金融系統(tǒng)脆弱 （ 無最后貸款人功能 ） 香港的聯(lián)系匯率 當(dāng)前匯率制度的分類與格局 IMF 1999年開始按各國實(shí)際匯率制度 , 而不是官方宣布的匯率安排進(jìn)行統(tǒng)計(jì) IMF的分類 ◆ 無法定貨幣的匯率安排 —— 美元化與貨幣聯(lián)盟 ◆ 貨幣局制度 ◆ 其他傳統(tǒng)的固定匯率制 —— 可調(diào)整釘住 ◆ 釘住水平匯率帶 ◆ 爬行釘住 ◆ 爬行帶內(nèi)浮動(dòng) ◆ 管理浮動(dòng) ◆ 獨(dú)立浮動(dòng) 匯率制度的選擇 ◆ 本國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特征 ◆政策意圖 ◆地區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作情況 ◆國際經(jīng)濟(jì)條件的制約 人民幣匯率制度 3. 2021年的匯率制度改革 附錄一： 外匯市場干預(yù)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析 一、 干預(yù)的資產(chǎn)調(diào)節(jié)效應(yīng) 二、 干預(yù)的信號(hào)效應(yīng) 一、干預(yù)的資產(chǎn)調(diào)節(jié)效應(yīng) )()()( **** iiYYMMPPe SS ???????? ??貨幣模型 附圖 101 資產(chǎn)組合模型下的匯率決定 e i MM BB FF o 圖 102 外國債券供給增加對(duì)匯率、利率的影響 e i MM BB FF o 圖 103 非沖銷式干預(yù)對(duì)匯率的影響 e i MM BB FF o 圖 104 沖銷式干預(yù)對(duì)匯率的影響 e i MM BB FF o 二、干預(yù)的信號(hào)效應(yīng)
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