開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的匯率政策(參考版)
2025-05-17 12:28本頁(yè)面
【正文】 那么，有沒(méi)有較好的結(jié)合固定匯率制度和浮動(dòng) 匯率制度優(yōu)點(diǎn)的 其他匯率制度 呢？ 三、其他匯率制度簡(jiǎn)介 首先，該國(guó)負(fù)有維持某種平價(jià)的義務(wù)； 其次，這一平價(jià)可以經(jīng)常、持續(xù)、小幅調(diào)整 20世紀(jì) 60年代，智利、韓國(guó) 爬行釘住制的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn)： ? 一、提供了一種更有效的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)機(jī)制 ? 二、可以抵制通脹的輸入 ? 三、可以減少一國(guó)擁有的外匯儲(chǔ)備 ? 缺點(diǎn)： ? 一、國(guó)內(nèi)貨幣政策仍受到來(lái)自外部的制約 ? 二、匯率的調(diào)整速度不夠迅速 ? 三、匯率的調(diào)整極易轉(zhuǎn)化為通貨膨脹 廣義： 泛指將匯率浮動(dòng)限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度 匯率波動(dòng)有區(qū)間限制 當(dāng)局需要關(guān)注匯率變動(dòng) 蜜月效應(yīng)與離婚效應(yīng) 圖 105 匯率目標(biāo)區(qū)示意圖 FF S 上限 下限 F TT 是指在法律中明確規(guī)定本國(guó)貨幣與某一外國(guó)可兌換貨幣保持固定的交換率 ， 并且對(duì)本國(guó)貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度 。 ? 而浮動(dòng)匯率的支持者則認(rèn)為：匯率本身就是個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的變量，任何匯率制度都不能完全解決該問(wèn)題；其次，匯率的大幅度波動(dòng)可以加強(qiáng)各國(guó)的政策協(xié)調(diào)。 ? 第二，對(duì)通貨膨脹的國(guó)際傳播的影響。 ? 浮動(dòng)匯率的支持者認(rèn)為匯率的自由浮動(dòng)可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)自由化從而促使國(guó)際交往的發(fā)展；其次，匯率變動(dòng)帶來(lái)的不確定性可通過(guò)金融創(chuàng)新的方式解決（鎖定匯率）。 第三，對(duì)國(guó)際間政策協(xié)調(diào)的影響。 ３．對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響 第一，對(duì)國(guó)際貿(mào)易、投資等活動(dòng)的影響。 ３．政策放大性 浮動(dòng)匯率制 下貨幣財(cái)政政策對(duì)收入等實(shí)際變量 的影響比固定匯率制下的效應(yīng)一般要大，因?yàn)閰R率 的調(diào)整增強(qiáng)了原有政策的效果。 固定匯率 的支持者指出，首先，完全利用匯率 政策解決外部均衡，就意味著政府準(zhǔn)備接受任何的 匯率水平，顯然不可能；其次，匯率調(diào)整必須有相 應(yīng)的國(guó)內(nèi)其他政策的配合才能發(fā)揮效力；再次，浮 動(dòng)匯率制不可能真正隔絕外國(guó)通脹對(duì)本國(guó)的影響， 本國(guó)貨幣的貶值會(huì)通過(guò)各種途徑對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平產(chǎn) 生影響。 （二）實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策利益問(wèn)題 1．政策自主性 要求 實(shí)行浮動(dòng)匯率制 的重要理由之一就是貨幣 政策可以從對(duì)匯率政策的依附中解脫出來(lái)，讓匯率 自發(fā)調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)外部均衡。 其次，固定匯率制下政府的介入至少使市場(chǎng)交 易者心理上存在名義錨，可以通過(guò)改變投機(jī)者預(yù)期 對(duì)匯率穩(wěn)定施加影響，消除不確定性。其次， 投機(jī)性資金不易找到匯率明顯高估或低估的機(jī)會(huì)而 固定匯率制下，政府較少調(diào)整匯率，所以給投機(jī)性 資金找到匯率錯(cuò)誤定值的時(shí)機(jī)；在政府承諾對(duì)匯率 水平進(jìn)行支持時(shí)，投機(jī)性資金可以在不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的 情況下進(jìn)行投機(jī)，從而不穩(wěn)定。 在資本流動(dòng)對(duì)匯率形成產(chǎn)生決定性影響時(shí)，浮動(dòng)匯 率的無(wú)謂調(diào)整是很劇烈的，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊也是非常 大的。而在固定匯率制下， 一國(guó)對(duì)國(guó)際收支的調(diào)整往往是問(wèn)題積累到相當(dāng)程度 時(shí)才進(jìn)行的，這一調(diào)整一般幅度較大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的震
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