西文經(jīng)濟(jì)學(xué),第十六章開(kāi)放經(jīng)濟(jì)理論-資料下載頁(yè)
2025-05-12 20:07本頁(yè)面
【正文】 效果 Ⅰ —— 促進(jìn)充分就業(yè) E1 EB1 (ER1) LM1 IS1 Q1 Q0 IS0 EB0 (ER0) r0 LM0 r1 E0 三、 固定匯率制下的貨幣政策 緊縮性貨幣政策對(duì)于利率提高的作用效果減弱，而對(duì)國(guó)民收入的抑制作用加強(qiáng)，作用機(jī)制可概括如下： 結(jié)果： Q↑， r↓， ER↓ LM右移 r↓ XP↓ EB下移 ER↓ Q↑ IS右移 Q↑ r↓ 圖 浮動(dòng)匯率下貨幣政策效果 Ⅱ —— 抑制通貨膨脹 O r Q E0 EB0 (ER0) LM0 IS0 r0 Q0 Q1 IS1 EB1 (ER1) r1 LM1 E1 四、 固定匯率制下的財(cái)政政策 五 、 實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡的政策 ? 內(nèi)部均衡： IS=LM ? 內(nèi)部與外部同時(shí)均衡： IS=LM=BP ? 不均衡時(shí)，需要用政策進(jìn)行調(diào)整。 ? （一）內(nèi)部均衡、但外部失衡的調(diào)整 – （ 1） 國(guó)際收支順差 – （ 2） 國(guó)際收支逆差 ? （二） 內(nèi)部與外部同時(shí)失衡的調(diào)整 – 內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡 – 外部：國(guó)際收支逆差 ? （三） 1998：人民幣不貶值 外部失衡：國(guó)際收支順差 ? 初始狀態(tài) – 內(nèi)部均衡（ A點(diǎn)） – 國(guó)際收支順差（ A點(diǎn)位于BP左上方） ? 調(diào)整過(guò)程 – （ 1） 浮動(dòng)匯率制 – （ 2） 固定匯率制 O Y LM IS BP A r Y1 r1 外部失衡：國(guó)際收支逆差 ? 初始狀態(tài) – 內(nèi)部均衡（ A點(diǎn)） – 國(guó)際收支逆差（ A點(diǎn)位于 BP右下方） ? 調(diào)整過(guò)程 – （ 1） 浮動(dòng)匯率制 – （ 2） 固定匯率制 O Y r IS LM BP A 內(nèi)部與外部同時(shí)失衡 ? （一）狀態(tài)： – 內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡（ E點(diǎn)位于 Yf左） – 外部：國(guó)際收支逆差（ E點(diǎn)位于 BP下方） ? （二）調(diào)整過(guò)程 – 擴(kuò)張性財(cái)政政策： IS右移（ 目標(biāo)： BP與 Yf的交點(diǎn) A） – 緊縮性貨幣政策： LM左移（ 目標(biāo)： BP與 Yf的交點(diǎn) A ） – 政策的副作用：價(jià)格水平上升、出口下降、進(jìn)口增加、凈出口減少、 BP左移至 B點(diǎn)） – 繼續(xù)采取財(cái)政與貨幣政策 Yf IS LM BP E B A 順差：浮動(dòng)匯率制 ? 順差：外匯供給過(guò)剩 ? 外匯供給過(guò)剩使外匯價(jià)格下降，即本國(guó)通貨價(jià)格上升、匯率上升 ? 本國(guó)商品昂貴、出口下降、進(jìn)口增加，凈出口減少 ? IS曲線左移； BP曲線左移。 – 原因： Y=C+I+G+NX。BP=NXF ? 最終， IS、 LM、 BP交于一點(diǎn) 順差：固定匯率制 ? 順差：外匯供給過(guò)剩 ? 中央銀行拋出本幣、換取外匯，以吸收多余的外匯供給 ? 國(guó)內(nèi)貨幣供給量增加 ? LM曲線右移 ? 最終， IS、 LM、 BP交于一點(diǎn) 逆差：浮動(dòng)匯率制 ? 逆差：外匯供給短缺 ? 外匯供給短缺使外匯價(jià)格上升，即本國(guó)通貨價(jià)格下降、匯率下降 ? 本國(guó)商品便宜、出口增加、進(jìn)口減少，凈出口增加 ? IS曲線右移； BP曲線右移。 – 原因： Y=C+I+G+NX。BP=NXF ? 最終， IS、 LM、 BP交于一點(diǎn) 逆差：固定匯率制 ? 逆差：外匯供給短缺 ? 中央銀行拿出外匯儲(chǔ)備應(yīng)付市場(chǎng)需求，即賣(mài)出外匯、買(mǎi)進(jìn)本幣 ? 國(guó)內(nèi)貨幣供給量減少 ? LM曲線左移 ? 最終， IS、 LM、 BP交于一點(diǎn) 1998：人民幣不貶值 ? （一）人民幣不貶值的政策承諾 – 背景： ? 1997年 10月，中國(guó)國(guó)內(nèi)總需求不足；同時(shí)，由于東南亞國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)，外資大量抽逃，這些國(guó)家匯率大幅度貶值，人民幣實(shí)際匯率升值。（中國(guó)匯率政策：?jiǎn)我坏?、有管理的浮?dòng)匯率制） ? 人民幣實(shí)際匯率升值后，中國(guó)出口品競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)口品競(jìng)爭(zhēng)力上升，會(huì)導(dǎo)致凈出口下降，從而總需求下降，使國(guó)內(nèi)本來(lái)已經(jīng)不足的總需求雪上加霜。人們預(yù)期人民幣應(yīng)該貶值。 – 政策承諾 ? 1998年 3月，中國(guó)政府鄭重宣布人民幣不貶值。 ? （二） 人民幣不貶值的代價(jià) ? （三） 人民幣不貶值的利益 人民幣不貶值的代價(jià) ? 抑制中國(guó)凈出口，加重總需求不足和通貨膨脹壓力。 – 我國(guó)進(jìn)口與出口增長(zhǎng)率比較。 ? 制約擴(kuò)張性貨幣政策的效果 – 利率下調(diào)（ LM右移），會(huì)導(dǎo)致資本凈流出 F增加，出現(xiàn)國(guó)際收支赤字，存在匯率貶值壓力。 – 另一方面，作出人民幣匯率不貶值的承諾，意味著要保持原來(lái)的匯率水平。 – 為了實(shí)現(xiàn)承諾，中央銀行要拋出外幣、回收本幣，造成LM曲線左移。 – 貨幣政策效果打折扣。 人民幣不貶值的利益 ? 避免人民幣貶值的 “ 預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制 ” 發(fā)生作用 – 預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制：預(yù)期因素作用導(dǎo)致預(yù)期狀態(tài)果然出現(xiàn) ? 東南亞國(guó)家匯率貶值對(duì)中國(guó)出口的影響不大。 ? 人民幣匯率貶值的損失：間接構(gòu)成不貶值的收益 – 引起東南亞國(guó)家新一輪貨幣貶值 – 香港實(shí)行對(duì)美元聯(lián)系匯率制，人民幣貶值造成港幣大幅度波動(dòng)，對(duì)香港的國(guó)際金融中心地位產(chǎn)生影響 ? 國(guó)際形象的提升 – 防止了東南亞金融危機(jī)國(guó)際新的輪番貶值，對(duì)避免全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)做出了貢獻(xiàn) 我國(guó)進(jìn)口與出口增長(zhǎng)率比較 ? 單位：％
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