公司理財課件第2章時間價值-資料下載頁
2025-05-12 06:17本頁面
【正文】 買一張面額為 1000元的債券，票面利率為 4%，每年 2月 1日計算并支付利息，并于 5年后的 1月 31日到期。該公司持有該債券至到期日，計算其到期收益率。 ? 假定當(dāng)時購進時價格為 950，到期收益率又為多少？ ? 假定單利計息，一次還本付息，到期收益率又為多少？ 思考 ? [資料 ]某公司于 2021年 6月 30日購買票面額 200 000元，票面利率 10%的債券，期限為 3年，利息分別在每年 12月 31日和 6月 30日支付。 ? [要求 ]計算市場利率分別為 8%、 10%和12%時債券的價值。 思考 ? 某公司擬于 2021年 4月 30日買進市價為 118元的債券，該債券于 2021年 5月 1日發(fā)行，期限 5年，票面利率 12%，每張面值 100元，市場利率為10%。 ? （ 1）若該債券為到期一次還本付息，其實際價值為多少？應(yīng)否投資？ ? （ 2）若該債券每年 5月 2日支付上年利息，到期償還本金，其實際價值為多少？應(yīng)否投資？ 二、股票估價： 一般現(xiàn)金流模型 率折 現(xiàn) Rs期末股票價格n第:V期的股利t第:D)Rs1()Rs1(nt1nnntttVDV???? ????? ???1 )1(tttRsDVn 時，趨向當(dāng)零成長模型 sRDV ?股利支付是永續(xù)年金 固定成長模型 gRDgRg)(1DVs1so??????g為增長率 ?D0為最近發(fā)放過的股利 ?D1為預(yù)計下一年發(fā)放的股利 ?分階段成長模型 /兩階段成長模型 – 通常股利隨公司生命周期的變化呈現(xiàn)階段性 – 設(shè)某一時期股利以異常高或異常低的比例 g1增長，隨后以長期穩(wěn)定的 g2增長 01 11 2( 1 ) 1( 1 ) ( 1 )tTTtTt SDg DVR s R g R s????? ? ?? ? ??思考 ? 假定公大開始時的股息為 40，要求的回報率為9%，增長率情況如下： ? 第 1— 3年： 9% ? 第 4— 6年： 8% ? 第 7年后： 7% ? 公大公司的價值應(yīng)為多少？ 思考 ? 某公司準(zhǔn)備以 24元價格購入 S股票（面值 1元），預(yù)計 2年后出售時價格不會低于 29元。 S股票上年每股分紅，股利增長率為 6%，目前市場平均報酬率 8%。 ? 要求： ? （ 1）計算 S股票的實際價值，評價該股票投資是否可行。 ? （ 2）若在第二年分紅前以每股 32元出售，是否可行？ 解答 )(%)81% ) (61(%)81(32)2(%)81(%)61(%)81% ) (61(%)81(29)1(122212元（元）????????????????????????ssV
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