公司價(jià)值評估與策劃-資料下載頁
2025-05-12 06:14本頁面
【正文】 股權(quán)價(jià)值 = 3) 實(shí)體現(xiàn)金流量模型(Discounted Entity Cash Flow Model)。 實(shí)體現(xiàn)金流量模型的基本形式是 實(shí)體價(jià)值 = ? 公司實(shí)體現(xiàn)金流量分為自由現(xiàn)金流量和非營業(yè)現(xiàn)金流量兩 部 分 ? 公司的總價(jià)值 =營業(yè)價(jià)值 +非營業(yè)價(jià)值 ? =自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值 非營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值 ? 2．現(xiàn)金流量模型參數(shù)的估計(jì) ? 現(xiàn)金流量模型的主 要 參數(shù)包 括 各期現(xiàn)金流量、經(jīng)營年數(shù)和資本成本 ? 經(jīng)濟(jì)利潤法 ? 經(jīng)濟(jì)利潤又稱為附加經(jīng)濟(jì)價(jià)值 (Economic Value Added, EVA)，等于凈經(jīng)營稅后利潤(Net Operating Profit After Tax, NOPAT)減去公司獲得利潤所使用資本的費(fèi)用。 ? EP= EVA =NOPAT WACC 投資資本 ? =(NOPAT/投資資本 WACC) 投資資本 ? =(ROIC WACC) *投資資本 ? NOPAT =EBIT* (1 稅 率 ) ? 投資資本 =現(xiàn)金 +營運(yùn)資本需求 +固定資產(chǎn)凈值 ? ROIC= EBIT (1 稅率 )/投資資本 = NOPAT/投資資本 ? 相對價(jià)值法 ? 相對價(jià)值是 指 公司間的比較價(jià)值，是目標(biāo)公司相對于同類公司的價(jià)值，因此，在 計(jì) 算 公司價(jià)值時(shí)可考慮使用某些 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo)，選取與目標(biāo)公司相近的公司信息或市場平均水平。 公司價(jià)值策劃的軌跡 ? 戰(zhàn)略選擇 ? 主要 目的是提高由目標(biāo)公司的資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ? 提高銷售增長 率 ? 降低資本成本 ? 價(jià)值管理 ? Lehman Brothers ? Anron ? GM ? 比較三個(gè)企業(yè)的價(jià)值管理
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