浮動匯率制下的匯率決定理論-資料下載頁
2025-05-11 06:49本頁面
【正文】 值的債券； 收入給資產(chǎn)總量的影響； 。 ? 中心論點：理性的投資者會將其擁有的財富，按照收益與風險的權(quán)衡，配置于各種可供選擇的資產(chǎn)上。揭示資產(chǎn)組合和財富積累過程對匯率的影響。 資產(chǎn)需求 ? L=f(id， if， xa， Yd， Pd， Wd) xa外幣預期變動 + + + ? Bd=h(id， if， xa， Yd， Pd， Wd) + + ? eBf=j(id， if， xa， Yd， Pd， Wd) + + + ?Wd、 Ms、 Bh、 e、 Bo分別表示本國財富 、 本國貨幣 、本國證券存量 、 匯率 （ 以本幣表示的外幣價格 ） 和國外債券存量 。 ?金融市場的均衡意味著資產(chǎn)需求等于資產(chǎn)供給 。 Wd = Ms + Bh + e Bo 資產(chǎn)組合 ? 認為短期內(nèi) ， 匯率取決于資產(chǎn)市場 （ 貨幣和證券市場 ）的均衡 。 當國內(nèi)外利率 、 貨幣財政政策 、 經(jīng)常項目差額和對匯率的預期發(fā)生變化 ， 人們就會調(diào)整資產(chǎn)組合 ，引起資本的國際流動 、 外匯供求與匯率變化 。 資產(chǎn)整合 ? Ms增加 Bh→i d↑ →L↓eB f↓→B d↑ → 外國債券價格↓→i f↑xa↑ 提高本國、外國利率水平，本幣即期升值 ? → 本幣需求 L↓B d↓→ eB f↑ → 本幣貶值 ? ↑ →L ↑ → B d↓eB f↓→ 改善國際收支 → 本幣升值 ? ↑ → 本國債券價格 ↓→i d↑ → 本幣升值 ? →W d↑ →L ↑ Bd↑ →i d↑ ↓→ i f？ ? → 外國債券供給 ↑ → 外幣貶值 ? 更為一般的模型：將本國與外國資產(chǎn)的不完全替代性和經(jīng)常賬戶都納入分析 ? 被廣泛運用于貨幣政策分析中 ? 不足：模型過分復雜，實證分析困難；沒對流量因素本身作專門分析。 對資產(chǎn)組合分析法的評價 第五節(jié) 匯率決定理論的演變發(fā)展 學習重點 ? 固定匯率制下貨幣過度供給是如何引發(fā)國際收支赤字的？ ? 浮動匯率制下貨幣過度供給和國民收入相對其他國家較快增長會對該國幣值有何影響？ ? 超調(diào)模型中的匯率動態(tài)調(diào)整過程。 ? 資產(chǎn)組合模型的分析方法。 課后作業(yè) ? 試用本章所介紹的匯率決定理論，對現(xiàn)實中某一匯率變動情況進行分析。
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1