宏觀經(jīng)濟(jì)下的開放政策-資料下載頁
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【正文】 39。 E39。 Q39。 r39。 國際收支順差 r↓， Q↓， ER↑ Q↓ 結(jié)果： IS、 LM、 EB交于一點(diǎn) ER↑ EB曲線左上移 IS曲線左下移 r Q 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型 51 ⒉ 國際收支逆差時(shí)的自動(dòng)調(diào)節(jié) 國際收支逆差 r↑， Q↑， ER↓ Q↑ 結(jié)果： IS、 LM、 EB交于一點(diǎn) ER↓ EB曲線右下移 IS曲線右上移 Q O 圖 69 國際收支逆差下的自動(dòng)調(diào)節(jié) r E EB LM IS EB39。 IS39。 E39。 Q39。 r39。 r Q 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型 52 第五節(jié) 開放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、 固定 匯率下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（匯率不變） ★ ⒈ 國際收支順差的調(diào)節(jié) （固定匯率 擴(kuò)張貨幣、緊縮財(cái)政的政策 ） 固定匯率下國際收支順差 時(shí)， IS曲線與 LM曲線的交點(diǎn)落在 EB曲線的左上方。由于匯率固定，需要運(yùn)用 擴(kuò)張性貨幣政策降低利率，減少國外資本的凈流入 。 O r Q 圖 103 固定匯率下對國際收支順差的調(diào)節(jié) E0 EB(ER*) E1 LM0 LM1 IS1 IS0 LM39。 E39。 r0 r1 Q0 Q39。 Q1 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型 53 ⒉ 國際收支逆差的調(diào)節(jié) （ 固定匯率 緊縮貨幣 、 擴(kuò)張財(cái)政的政策 ） 國際收支 逆差 表現(xiàn)為 IS曲線與 LM曲線的 交點(diǎn)落 在 EB曲線的右 下方 ， 由于匯率固定 ， 需要運(yùn)用 緊縮性貨幣政策 ，促使 利率上升 以吸引 資本流入 。 在采取 緊縮性貨幣政策 的同時(shí) ， 可以配合擴(kuò)張性的財(cái)政政策 ， 這將促使 LM曲線的左移和IS曲線的右移 。 這樣可以阻止國民收入的過多下降 ， 緩解衰退 。 O r Q 圖 104 固定匯率下對國際收支逆差的調(diào)節(jié) EB(ER*) E1 LM0 LM1 IS0 IS1 LM39。 E39。 r0 r1 Q0 Q39。 Q1 E0 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型 54 二、 浮動(dòng) 匯率下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 （匯率變動(dòng)） ★ ⒈ 財(cái)政政策分析 — 擴(kuò)張與緊縮的財(cái)政政策 （貨幣市場曲線不變） 如果均衡是在低于充分就業(yè)的水平上，政府采用 擴(kuò)張性財(cái)政政策加以調(diào)節(jié)。有了對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的影響，在開放條件下，為實(shí)現(xiàn) 充分就業(yè) 的擴(kuò)張性政策需要更大的力度。 O r Q 圖 105 浮動(dòng)匯率下財(cái)政政策效果 Ⅰ —— 促進(jìn)充分就業(yè) 擴(kuò)張的財(cái)政政策 EB0 (ER0) LM IS0 IS2 E1 r0 Q0 Q1 IS1 EB1 (ER1) r1 E0 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型 55 政府采用 緊縮性財(cái)政政策 抑制經(jīng)濟(jì)過熱、治理通貨膨脹的過程與促進(jìn)充分就業(yè)的效果相反。 導(dǎo)致最終均衡時(shí)國民收入、利率和匯率均有所降低。 （貨幣市場曲線不變） O r Q 圖 106 浮動(dòng)匯率下財(cái)政政策效果 Ⅱ —— 抑制通貨膨脹 緊縮的財(cái)政政策 E0 EB1 (ER1) LM IS2 IS0 r0 Q0 Q1 IS1 EB0 (ER0) r1 E1 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型 56 ? 政府采用緊縮性財(cái)政政策抑制經(jīng)濟(jì)過熱、治理通貨膨脹的過程與上述效果相反。 ? 如圖 106所示。緊縮性財(cái)政政策引起 IS0向右移動(dòng)，使國民收入減少和利率下降。國民收入下降會(huì)引起 凈進(jìn)口的減少 ，一方面 削弱財(cái)政政策的效果 ，使一項(xiàng)本可把 IS0曲線推至 IS2的財(cái)政政策 只推至 IS1， 另一方面國際收支逆差，匯率受到下跌的壓力， EB曲線向下移動(dòng)。 ? 導(dǎo)致最終均衡時(shí) 國民收入、利率和匯率均有所降低。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型 57 O r Q 圖 107 浮動(dòng)匯率下貨幣政策效果 Ⅰ —— 促進(jìn)充分就業(yè) 擴(kuò)張的貨幣政策 E1 EB1 (ER1) LM1 IS1 Q1 Q0 IS0 EB0 (ER0) r0 LM0 r1 E0 ⒉ 貨幣政策分析 LM=ISEB曲線均移動(dòng) 在開放的條件下利率的變化會(huì)引起國際收支的變化。擴(kuò)張性貨幣政策 的作用機(jī)制可概括如下： 結(jié)果： Q↑， r↓， ER↓ LM右移 r↓ XP↓ EB下移 ER↓ Q↑ IS右移 Q↑ r↓ 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型 58 ? ? 貨幣政策是通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，影響利率水平和商品需求，進(jìn)而對投資和消費(fèi)需求施加影響，以實(shí)現(xiàn)沒有通貨膨脹的充分就業(yè)。在開放的條件下，由于利率的變化會(huì)引起國際收支的變化，進(jìn)而通過這一機(jī)制也會(huì)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。 ? 假定最初商品市場、貨幣市場以及國際收支在低于充分就業(yè)的條件下形成均衡，那么政府將運(yùn)用 擴(kuò)張性貨幣政策促進(jìn)充分就業(yè) 。如圖 107所示， 貨幣供應(yīng)量的增加使 LM曲線從 LM0左移至 LM1，利率將會(huì)下降 ，國際收支出現(xiàn)逆差，引起本國貨幣貶值， EB曲線向下移動(dòng)。由于 較低的利率和較高的國民收入，使商品進(jìn)口增加，凈金融資產(chǎn)出口減少。這樣 IS曲線向右移動(dòng)， EB曲線向下移動(dòng)，直到 LM IS1和 EB1重新交于新的均衡點(diǎn) E1。 IS曲線的右移不僅促成外部市場新的均衡，而且使國民收入有更大的增長，便利息率下降幅度減小。擴(kuò)張性貨幣政策的作用機(jī)制可概括如下： ? （ 1） LM曲線右移 → r↓→AX↓→AM↑→Q↑→IM↑ ； ? （ 2） EB曲線右移 → ER↓ ； ? （ 3） IS曲線右移且 ER↓→EX↑→IM↓→Q↑ ， r↓ ； ? 結(jié)果： Q↑ ， r↓ ， ER↓ 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型 59 圖 108 浮動(dòng)匯率下貨幣政策效果 Ⅱ —— 抑制通貨膨脹 緊縮的貨幣政策 O r Q E0 EB0 (ER0) LM0 IS0 r0 Q0 Q1 IS1 EB1 (ER1) r1 LM1 E1 緊縮性貨幣政策 對于利率提高的作用效果減弱，而對國民收入的抑制作用加強(qiáng)，作用機(jī)制可概括如下： 結(jié)果： Q ↓ ， r ↑， ER ↑ LM左移 r ↑ XP ↑ EB上移 ER ↑ Q ↓ IS左移 Q ↓ r ↑ 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型 60 ? 如果在各個(gè)市場均衡的條件下，經(jīng)濟(jì)存在通貨膨脹，政府將采取緊縮性貨幣政策抑制通貨膨脹。 ? 如圖 108所示，貨幣當(dāng)局減少貨幣供應(yīng)量使 LM曲線從 LM0左移至 LM1，使利率上升，國民收入有所下降。這樣使國內(nèi)兩個(gè)市場的均衡點(diǎn)移至EB曲線的左上方。在這種狀態(tài)下，國際收支出現(xiàn)順差，引起本國貨幣升值， EB曲線向上移動(dòng)。其結(jié)果， 凈進(jìn)口的增加使國民收入循環(huán)中漏出加大 ， IS曲線左移， 國民收入進(jìn)一步下降 。最終在 E1處，即國民收入 Q利率 r1和匯率 ER1的組合點(diǎn)上實(shí)現(xiàn)均衡。 ? 這里 Q1是沒有通貨膨脹的充分就業(yè)國民收入目標(biāo)值。最終，均衡利率和均衡匯率都有所上升，而國民收入有所下降。由于加入了國際收支對 IS曲線的影響，緊縮性貨幣政策對于利率提高的作用效果減弱，而對國民收入的抑制作用加強(qiáng)。緊縮性貨幣政策的作用機(jī)制可概括如下： ? （ 1） LM曲線左移 → r↑→AX↑→AM↓→Q↓→IM↓ ； ? （ 2） EB曲線左移 → ER↑ ； ? （ 3） IS曲線左移且 ER↑→EX↓→IM↑→Q↓ ， r↑ ； ? 結(jié)果： Q↓ ， r↑ ， ER↑ 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型 61 三、我國的對外經(jīng)濟(jì)政策 ⒈ 抑制通貨膨脹階段（ 1994年－ 1996年） ⒉亞洲金融危機(jī)影響階段（ 1997年－ 1998年） ⒊抑制通貨緊縮、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展階段（ 1999年－ 2021） 美國次貸引發(fā)金融危機(jī)階段 保增長，促發(fā)展（ 2021至今 )
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