【正文】 提供依據(jù) ? 我國國際儲備資產(chǎn)繼續(xù)增長。我國是 亞洲區(qū)外匯儲備額度最高的國家之一。外匯市 場主要由 外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和中央銀行 幾部分 構(gòu)成。見 《 2021年中國國際收支報告 》 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 10 對于一個國家來說，凡是用外國貨幣計價的各種 金融資產(chǎn)和現(xiàn)鈔統(tǒng)稱為外匯。 ⑵隨著國際投資方式的轉(zhuǎn)變，跨國公司近年來飛速 發(fā)展，漸漸取代直接投資，在資本輸入國建立合資、合 作企業(yè)等方式成為如今國際資本流動的主要形式， 資本 項目占國際收支的比重正在不斷上升，有趕上經(jīng)常項目 的趨勢。 ⑶分析國際收支差額的大小以及在平衡項目中是 如何獲得平衡的，能較全面地、細(xì)致地了解該國國際 收支的真實情況。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 7 表 61 簡化的國際收支平衡表舉例 （單位：億元） 項目 Ⅰ. 經(jīng)常項目 商品貿(mào)易和服務(wù) 投資收益 國際轉(zhuǎn)移支付 Ⅱ. 資本項目 私人貸款 政府貸款 Ⅲ. 平衡項目 持有黃金 外匯儲備 對外債權(quán)債務(wù) 錯誤與遺漏 貸方（ +） （出口） （匯入利息） （接受贈與） （借入資金） （黃金輸出） （外匯減少） （對外債務(wù)增加） 借方（ ） （進(jìn)口） （匯出利潤） （對外援助） （貸出資金） （黃金輸入） （外匯增加） （對外債權(quán)增加） 凈貸（ +） 凈借（ ） 148 89 59 ０ 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 8 ⒊ 對國際收支平衡表的分析 ⑴對于國際收支平衡中表的每一個項目及其差額 來說，分析它們可以了解該國對他國各種不同的經(jīng)濟 交往情況。 國際收支平衡表主要包括： 經(jīng)常項目、資本項目 和官方儲備項目。 一、國際收支及其核算 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 6 ⒉ 國際收支平衡表 國際收支平衡表 是對該國與世界其他各國經(jīng)濟交 往的系統(tǒng)記錄，集中體現(xiàn)了一國的國際收支狀況。 國際收入 指當(dāng)外國公民向本國公司購買商品、服務(wù) 或購買本國的金融資產(chǎn)，或者本國從國外借入資金時， 使資金 從國外向國內(nèi)流動 ； 國際支出 指當(dāng)本國公民購買外國的產(chǎn)品、服務(wù)或金融資產(chǎn)，或者向國外貸出資金時，使 本國的資金流向外國 。 同時，由于主權(quán)國家的因素，國際間互相的貨幣支 付要求不同國家貨幣之間相互兌換，因而產(chǎn)生了不同貨 幣間的匯率問題。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 4 第一節(jié) 國際收支與外匯市場 國際 貿(mào)易 是商品在國家間的 交換關(guān)系 ，國際間資本 流動是國家間及不同國家私人部門間的 債權(quán)債務(wù) 關(guān)系， 這些關(guān)系的變化產(chǎn)生了一國的國際貨幣收支變動。宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 第一節(jié) 國際收支與外匯市場 第二節(jié) 國際貨幣體系簡介 第三節(jié) 外部均衡曲線 第四節(jié) 開放的宏觀經(jīng)濟模型 第五節(jié) 開放經(jīng)濟下的宏觀經(jīng)濟政策 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 3 任何一國的經(jīng)濟都是在不同程度上開放的經(jīng)濟，因此需要把宏觀經(jīng)濟擴展到開放的經(jīng)濟條件下進(jìn)行分析。本章通過對國際收支狀況和匯率決定的分析，我們推導(dǎo)出外部均衡曲線 EB，并建立 開放的宏觀經(jīng)濟模型 IS－LM－ EB模型， 分析國內(nèi)產(chǎn)品市場、貨幣市場和國際收支的三重均衡狀態(tài)。 國際收支 ：一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)，與其他 國家或地區(qū)所發(fā)生的全部 國際經(jīng)濟交易以貨幣表現(xiàn) 的系 統(tǒng)記錄。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 5 ⒈ 國際收入與國際支出 國際收支包括兩方面的內(nèi)容：國際收入與國際支出。 國際收支盈余 （國際收支順差）：國際收入大于國 際支出的情況； 國際收支赤字 （國際收支逆差）：國際支出大于國際收入的情況。 國際收支平衡表一般是根據(jù)復(fù)式簿記賬原理，就 每筆交易作 借貸等額 的記載，原則上該表全部項目的 借方總額與貸方總額相等，其凈差額為零。 在國際收支平衡表中，凡使資金 流入 本國的項目 均記入 貸方 ，凡使資金 流出 本國的項目均記入 借方 。 ⑵國際收支平衡表中的各項局部差額影響著整個 國際收支狀況，分析它們 可以找到國際收支出現(xiàn)不平 衡的原因。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 9 ⒋ 我國國際收支 ⑴ 20世紀(jì) 90年代以來，我國國際收支 持續(xù)著順差 的 局面。 ⑶長期以來我國出口商品技術(shù)含量低，改變我國較 為單一的出口結(jié)構(gòu)、在政策上對加快對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整已 到了刻不容緩之時。包括本國貨幣在內(nèi)的國 際間進(jìn)行貨幣兌換交易形成的相互關(guān)系 ,構(gòu)成外匯市場 二、外匯市場與匯率 ⒈ 外匯市場與外匯儲備 外匯市場由經(jīng)營外匯交易業(yè)務(wù)的銀行及其他金融 機構(gòu)共同的活動構(gòu)成，其交易的對象是貨幣。 外匯儲備能起到一定的穩(wěn)定經(jīng)濟的作用。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 11 外匯市場的概念 外匯市場是為 外匯銀行為中心 ，由外匯需求者、供求者或買賣中間機構(gòu)組成的外匯買賣的場所或交易網(wǎng)絡(luò)，是國際金融市場的組成部分。 2021年末，外匯儲備資產(chǎn)較上年末增加了 4619億美元，達(dá)到 15282億美元。 ? 目前中國外匯儲備的構(gòu)成是 — 3700多億美元美國兩房債券 ， 5000多億美元 美國國債 ， 2021億美元中投控制 ， 3000多億美元 短期債務(wù) ，分文不值的2021多億美國 次級債 ， 2021多億美元 現(xiàn)金或歐元資產(chǎn)，共計 。（網(wǎng)上資料） 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 13 ⒉ 匯率及其標(biāo)價法 ★ 匯率 又稱匯價，是兩種貨幣之間的兌換比率。 直接標(biāo)價法：是用本幣為外幣標(biāo)價。用這種表示方法， 當(dāng)一定量外幣折算成的本幣減少時，表示本幣對外幣升值；反之，則表示本幣對外幣貶值。 間接標(biāo)價法：是用外幣為本幣標(biāo)價。 1元人民幣 = 。 （最近人民幣匯率波動，過去人民幣升值 20%，有下降是正常的，官方表示不會通過貶值來擴大出口） 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 14 ⒊ 名義匯率與實際匯率 匯率也有名義匯率和實際匯率之分。 用 ERR表示實際匯率， ERN表示名義匯率， PI代表 國內(nèi)的一般價格水平， PE代表國外的一般價格水平。 匯率降低 本幣貶值 本國出口增加 本國進(jìn)口減少 本幣需求增加 本幣供給減少 需求曲線 D￥ 向右下方傾斜 供給曲線 S￥ 向右上方傾斜 O ＄ /￥ ￥ 圖 61 人民幣 在外匯市場上的供求 D￥ S￥ ￥ * ＄ /￥ * E 匯率在升值 100美元 = (06） 100美元 = 元 () 100美元 = () 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 16 ? 人民幣 匯率下降意味著人民幣貶值， 人民幣 匯率上升意味著人民幣升值。當(dāng) 人民幣貶值 時，同樣的美元所能買到 (人民幣 )的商品和勞務(wù)就會增加，美國對我國商品的購買量就會增加，即我國的 出口會增加 。所以，隨著，人民幣匯率的降低，我國的出口會增加，外幣市場對人民幣的需求量會增加。如果人民幣 匯率升值 ，意味著 等量人民幣所能購買的美國商品和勞務(wù)的數(shù)量增加了， 所以， 進(jìn)口增加 ，在外匯市場上 賣出人民幣的量增加，人民幣供給量增加了。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 開放的宏觀經(jīng)濟模型 17 四、國際收支與國內(nèi)宏觀經(jīng)濟變量 國際收支除受到匯率的影響以外，更主要的是 受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟變量的影響。在價 格水平一定的情況下， 主要是后兩項 對國際收支產(chǎn) 生影響。 由于 出口額不受本國國民收入的影響，所以出口為一常數(shù) ，表現(xiàn)為與橫軸平行的一條直線。該圖表明，在實際國民收入等于 Q*