宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐(12)-資料下載頁
2025-05-13 10:03本頁面
【正文】 需求規(guī)模），貨幣政策通過 利率 的變動(dòng)來對(duì)總需求發(fā)生影響， 間接 地發(fā)揮作用。 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 34 再貼現(xiàn)率政策 ? 美國(guó)中央銀行最早運(yùn)用的貨幣政策工具。 ? 再貼現(xiàn) 是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)放款的利率。 ? 貼現(xiàn)本指 商業(yè)銀行把商業(yè)票據(jù)出售給聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（美國(guó)中央銀行），后者按貼現(xiàn)率扣除一定利息，把所貸款項(xiàng)加到商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金帳戶上作為增加的準(zhǔn)備金。 ? 當(dāng)前，商業(yè)銀行用自己持有的政府債券作擔(dān)保向聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行借款，所以現(xiàn)在把中央銀行給商業(yè)銀行的貸款 都稱為“貼現(xiàn)” 。 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 35 ? 再貼現(xiàn)率政策 就是中央銀行通過變動(dòng)給商業(yè)銀行及其他存款機(jī)構(gòu)的貸款利率來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。 ? 貼現(xiàn)率 提高 ，商業(yè)銀行向中央銀行 借款 會(huì)減少， 準(zhǔn)備金 從而 貨幣供給量 將減少，促使 利率 提高。 ? 貼現(xiàn)率 降低 時(shí)，商業(yè)銀行向中央銀行的 借款 增加， 準(zhǔn)備金 和 貨幣供給量 增加，使 利率 降低。 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 36 ? 此種措施并不常用 ，因?yàn)橘N現(xiàn)窗口的主要作用是允許商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)其短期的現(xiàn)金壓力 作出反應(yīng)，對(duì) 臨時(shí)發(fā)生 的準(zhǔn)備金不足作出適當(dāng)調(diào)整。 ? 同時(shí)，商業(yè)銀行和其他存款機(jī)構(gòu)也盡量避免去貼現(xiàn)窗口借款，只將它作為緊急求援手段， 平時(shí)一般不用 ，以免被人誤認(rèn)為自己的財(cái)務(wù)狀況有問題。 ? 再貼現(xiàn)率政策 并非是 主動(dòng)性 的政策，它有賴于商業(yè)銀行向中央銀行借款，如果商業(yè)銀行借款不多，效果就不明顯。 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 37 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) ? 最重要也是最常用的工具 。 ? 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。 ? 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)在美國(guó)由聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)中的公開市場(chǎng)委員會(huì)決定，由公開市場(chǎng)辦公室具體實(shí)施。 ? 政府證券 是政府為籌措彌補(bǔ)財(cái)政赤字而發(fā)行支付利息的國(guó)庫(kù)券或債券。 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 38 ? 在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí) ，聯(lián)儲(chǔ)售出政府證券，商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人、公司等的準(zhǔn)備金和資金轉(zhuǎn)化為證券，客戶貨幣供給總量按乘數(shù)發(fā)生縮減，銀行客戶取得信貸更加困難。 ? 同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)售出證券會(huì)導(dǎo)致證券價(jià)格下降，提高利率水平，從而抑制投資和總需求。 ? 在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí) ，聯(lián)儲(chǔ)在公開市場(chǎng)上購(gòu)買政府證券，商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人、公司等的準(zhǔn)備金和資金將增加，貨幣供給總量將按乘數(shù)發(fā)生增加。銀行客戶們將更容易得到信貸。 ? 聯(lián)儲(chǔ)對(duì)證券的購(gòu)買導(dǎo)致證券價(jià)格上升，利率下降，刺激投資和總需求。 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 39 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的 優(yōu)點(diǎn) ： （ 1）中央銀行可以按照一定數(shù)量規(guī)模買賣政府證券，易于掌握和控制銀行體系的準(zhǔn)備金總量，易于 量化 控制。對(duì)貨幣供給的影響可以比較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)， 可預(yù)測(cè)性 強(qiáng)。 （ 2）公開市場(chǎng)操作具有 靈活性 ，可 自由 決定買賣有價(jià)證券的 數(shù)量 、 時(shí)間 與 方向 。 （ 3）公開市場(chǎng)操作具有 連續(xù)性 ，易于 調(diào)整 和糾正。 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 40 變動(dòng)法定準(zhǔn)備率 ? 需要增加貨幣供給量時(shí)，可以降低法定準(zhǔn)備率。 ? 需要減少貨幣供給量時(shí)，可以提高法定準(zhǔn)備率。 ? 從 理論上說 ，變動(dòng)法定準(zhǔn)備率是中央銀行調(diào)整貨幣供給量 最簡(jiǎn)單 的辦法，但 一般不輕易使用 這一手段。 ? 原因： （ 1）銀行向中央銀行報(bào)告準(zhǔn)備金和存款狀況需要時(shí)間，存在時(shí)滯。 （ 2）變動(dòng)法定準(zhǔn)備率的作用十分猛烈，一旦變動(dòng)，所有銀行的信用都要擴(kuò)張或收縮。如果變動(dòng)過于頻繁將會(huì)導(dǎo)致金融秩序失常。 西方經(jīng)濟(jì)學(xué) 宏觀 第 16章 41 （四）相機(jī)抉擇的貨幣政策 ?擴(kuò)張貨幣政策。經(jīng)濟(jì)蕭條，總需求 總供給。 ?放松銀根，以增加貨幣供給量，降低利率。 ?刺激總需求，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 ?緊縮貨幣政策。繁榮時(shí)期，總需求 總供給。 ?收緊銀根，減少貨幣供給量，提高利率。 ?抑制總需求，降低物價(jià)，防止經(jīng)濟(jì)過度增長(zhǎng)。 ?工具：公開市場(chǎng)上買進(jìn)有價(jià)證券；降低貼現(xiàn)率、放松貼現(xiàn)條件；降低準(zhǔn)備率。 ?工具：公開市場(chǎng)上賣出有價(jià)證券；提高貼現(xiàn)率、嚴(yán)格貼現(xiàn)條件；提高準(zhǔn)備率。
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