貨幣金融學chp01introduction08年-資料下載頁
2025-05-10 22:49本頁面
【正文】 53% 5136 82% 英國 824 2131 259% 1152 140% 日本 4242 6374 150% 2999 71% 法國 1261 1904 151% 457 36% 德國 1924 2919 152% 464 24% 資料來源： Allen and Gale(2021), P72. 48 梅耶的困惑 Mayer’ s Puzzle ?C. Mayer?Q： (1988。 1990) 49 圖表 2 德日英美四國企業(yè)凈資金來源： 1970－ 1994 Net Source 德國 日本 法國 英國 美國 internal Bank Bond E issuing 6 Commercial credit transfer others adjustment 資料來源：德 、 日 、 英 、 美 Corbett and Jenkinson (1997, p 74)；法 Bertero(1994). 50 Sources of External Finance in 51 Sources of Foreign External Finance 52 ? Cf. Bodie amp。 Merton, 1995。 Global Financial System ? 功能觀點與機構觀點 Functional v. institutional perspectives： . 53 ? 3 儲蓄向投資轉化的三個核心問題 ： ? （ 1）公司治理 Corporate Governance ? （ 2）風險分散與管理 Risk sharing and management ? (3) 信息處理 Information procession and distribution 54 儲蓄 市場 歷史起源、法律制度、會計制度等 投資 公司治理 風險分擔與管理 信息處理與傳遞 公司治理 風險分擔與管理 信息處理與傳遞 中介 55 ?(1)公司治理 ? 委托代理的制度安排 ? 德美比較 56 ? (2) 風險 ? 橫向分散與縱向分散 57 ? (3)信息 Information ? 信息不對稱 Asymmetric Information: Akelof ,1971. ? 事先 (Ax ante):逆向選擇 “ Adverse Selection” 事后 (Ax post): 道德風險“ Moral Hazard” 58 證券市場的“逆向選擇”或“檸檬問題” Lemons Problem in Securities Markets 1. Investors won?t want to buy bad securities, so market won?t function well. ? Real case in China: go abroad! 59 如何解決 Adverse Selection (Lemons) Problem 1. 私人生產(chǎn)信息 Private Production and Sale of Information 2. 但是，免費乘車問題 Freerider problem interferes with this solution 2. 政府管制 Government Regulation to Increase Information 3. 金融中介 Financial Intermediation A. 類似于車商 B. 貸款信息不公開 making private loans C. 債務合約 60 ? (4)路徑依賴 PathDependence ? 歷史 History ? 法律 Law ? 未來 Future: ? 市場與中介的合作 Coordination between Markets and Fis
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