銀行系統(tǒng)論文：對當(dāng)前信貸形勢的判斷與建議-資料下載頁
2025-05-07 21:24本頁面
【正文】 和實體經(jīng)濟的是實際匯率，而不是名義匯率。針對目前人民幣確實存在一定程度低估的 情況，保持匯率穩(wěn)定，從根本上說，是為了抓住有利時機，大力發(fā)展中國經(jīng)濟。但是根據(jù)世界經(jīng)濟的目前狀況，按照我國經(jīng)濟發(fā)展的快速勢頭，固定匯率、資本自由流動和獨立貨幣政策三者無法兼得的“鐵律”，早晚也會在我國演繹。何況，隨著形勢的發(fā)展，央行的“對沖”操作效應(yīng)是增強，還是減弱，會否遇到新的阻礙性因素，難以預(yù)測。因此，我們應(yīng)主動應(yīng)戰(zhàn)，通過不斷尋求改善我國匯率的市場生成機制，隨時適應(yīng)正在不斷變化的形勢。可以考慮擇機、搭配運用下列措施，保持人民幣名義匯率穩(wěn)定，讓實際匯率自然有所升值。 根據(jù)我國加入世貿(mào)組織的承諾，從 ＃＃ 年 1 月 1 日起逐步降低進口關(guān)稅，即從 ＃＃ 年的 ％降到 2021 年 10％以下，這意味今后的二年內(nèi)人民幣實際匯率會逐步升值，這會緩解中國人民幣現(xiàn)階段所面臨的升值壓力。 適當(dāng)放寬外匯管制，緩解央行的“對沖”壓力。將強制結(jié)售 匯制改為意愿結(jié)售匯制，目前是好時機。進一步有選擇的鼓勵企業(yè)到海外投資，放寬對企業(yè)和居民用匯的限制。 視匯率態(tài)勢發(fā)展，擇機減少國內(nèi)企業(yè)到海外發(fā)行債券額度，逐步發(fā)展境內(nèi)外幣債券市場；鼓勵合資企業(yè)、外資企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票與債券，向國內(nèi)銀行借款，以影響外資流入境內(nèi)的速度。 如果上述政策效應(yīng)逐步減弱，只要經(jīng)濟保持高速增長，仍出現(xiàn)較大的人民幣升值壓力時，可通過年 1－ 3％的溫和通貨膨脹政策逐步釋放。通過通貨膨脹調(diào)整的好處是：調(diào)整時間較長，資源轉(zhuǎn)移和經(jīng)濟主體的行為可以逐步適應(yīng)新的環(huán)境，經(jīng)濟調(diào)整成本相對較低；調(diào)控當(dāng)局針對國際市場美元匯率的變化情況及資本流動的新變化，可以及時改變政策走向；長期以來，由于我國勞動力供給的結(jié)構(gòu)性過剩，國際比較的工資水平可以長期維持在較低水平，保持競爭優(yōu)勢；在溫和通貨膨脹和非貿(mào)易部門擴張的過程中，由于工資水平上升較慢，勞動力就業(yè)可以得到較大幅度的擴張，有利于明 顯緩解我國目前的結(jié)構(gòu)性就業(yè)不足問題。 抓緊研究更市場化的人民幣匯率生成制度，特別是要研究人民幣由現(xiàn)在盯住美元逐步過渡到盯住一攬子貨幣的方案。要堅守國際收支平衡原則。在資本項下未完全開放下，只要是經(jīng)濟高速增長，物價基本穩(wěn)定，不必擔(dān)憂經(jīng)常項目順差減少。保持經(jīng)常項目略有盈余是我們追求的目標(biāo)，時有逆差也不必驚恐。 總之，實際均衡匯率的變動，有經(jīng)濟自身發(fā)展變化的內(nèi)在原因，也有匯率預(yù)期引致的資金流動帶來的壓力。當(dāng)前一方面要抓住好時 機，防止信貸過快增長，快速發(fā)展我國經(jīng)濟，另一方面要采取相應(yīng)措施，減輕央行調(diào)控壓 力，穩(wěn)定匯率不變的預(yù)期。通過匯率不變預(yù)期，爭取時間，進一步推進中國經(jīng)濟的發(fā)展
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