【正文】 式進(jìn)行有效的運(yùn)營(yíng)，以最大限度實(shí)現(xiàn)保值增值。資本運(yùn)營(yíng)是資本在作為資本出資人的投資者和作為資本經(jīng)營(yíng)者的企業(yè)（嚴(yán)格意義上是企業(yè)家）兩個(gè)行為主體之間的配置以實(shí)現(xiàn)增值的過程。資本運(yùn)營(yíng)的主體可以是作為國有資產(chǎn)出 資人代表 —— 政府；也可以是在市場(chǎng)中利用生產(chǎn)要素生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)的獨(dú)立法人實(shí)體 —— 企業(yè)；也可以使大量持有現(xiàn)金、股票、黃金等金融資產(chǎn)的居民。因此，珠寶行業(yè)開展資本運(yùn)營(yíng)的主體應(yīng)當(dāng)是持有涉及珠寶行業(yè)相關(guān)資源及資產(chǎn)的政府部門、企業(yè)及自然人，他們出于價(jià)值增值的目有興趣探討發(fā)展戰(zhàn)略問題。只不過由于這些主體并沒有專業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)所需要的專業(yè)知識(shí)和豐富的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，所以不能理性地全面地深刻地認(rèn)識(shí)在珠寶行業(yè)開展資本運(yùn)營(yíng)的意義，表現(xiàn)為突破珠寶行業(yè)發(fā)展瓶頸以及資本市場(chǎng)發(fā)展的影響給他們帶來的覺醒和沖動(dòng)，正是這種觀念引導(dǎo)著業(yè)內(nèi)投資主體經(jīng) 營(yíng)思維的轉(zhuǎn)變。 兼并、收購與重組是資本運(yùn)營(yíng)的核心，并購活動(dòng)是企業(yè)外部成長(zhǎng)的重要途徑，并購活動(dòng)能夠在較短時(shí)間內(nèi)促使資本集中，使得培養(yǎng)人才，開拓市場(chǎng)，技術(shù)創(chuàng)新，培養(yǎng)品牌的周期縮短，以便迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。重組對(duì)國有企業(yè)改革有重要意義，通過企業(yè)重組建立多元化投資主體的有限責(zé)任公司以及現(xiàn)代企業(yè)制度，將打破傳統(tǒng)體制下國有企業(yè)政企不分、不能作為市場(chǎng)主體的縱向行政隸屬關(guān)系，企業(yè)改制重組將使企業(yè)成為產(chǎn)權(quán)明晰化的市場(chǎng)主體。 以并購、重組為主要內(nèi)容的資本運(yùn)營(yíng)是由包括投資公司、信托投資公司、產(chǎn)業(yè)基金、金融租賃公司 、資產(chǎn)管理公司以及擔(dān)保公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)代表金融資本時(shí)用信托產(chǎn)品項(xiàng)目融資，信托受益憑證，基金股票，租賃產(chǎn)品等金融工具及金融衍生品，以產(chǎn)權(quán)交易方式與產(chǎn)業(yè)資本的代表多進(jìn)行的投資主體之間的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)以及處置權(quán)的全部或部分轉(zhuǎn)移，是一種高層次但是非常復(fù)雜的交易方式，將會(huì)產(chǎn)生多種多樣變化無窮的運(yùn)營(yíng)模式。當(dāng)我們將企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略分為以產(chǎn)品開發(fā)、財(cái)務(wù)管理、營(yíng)銷創(chuàng)新為內(nèi)容的內(nèi)部交易型戰(zhàn)略和以兼并、收購、重組為內(nèi)容的外部交易型戰(zhàn)略時(shí)，內(nèi)部交易型發(fā)展戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)“產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)”，外部交易型發(fā)展戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)“產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)”。隨著企 業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大，企業(yè)為了增加核心競(jìng)爭(zhēng)力，有效控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)從產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)向產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)層次轉(zhuǎn)化。 中國珠寶行業(yè)目前處在資源分散、企業(yè)規(guī)模相對(duì)不大、產(chǎn)品開發(fā)能力不強(qiáng)的發(fā)展瓶頸階段，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)必然體現(xiàn)為價(jià)格為內(nèi)容的低水平競(jìng)爭(zhēng)，嚴(yán)重制約著行業(yè)的發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展空間也有很大的局限性。此時(shí)，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略面臨著調(diào)整的機(jī)遇，行業(yè)中孕育著以資本運(yùn)營(yíng)為手段，開展行業(yè)資源整合的航空母艦型企業(yè)的誕生。行業(yè)龍頭企業(yè)將謀求控制產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的上中下游關(guān)系，通過控制上游原料供應(yīng)基地，中游加工制造乃至下有批發(fā)供 應(yīng)，直到市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)終端銷售，走向產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，打通產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。隨著優(yōu)勢(shì)企業(yè)之間展開的機(jī)遇價(jià)值鏈完善的競(jìng)爭(zhēng)，將引發(fā)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的機(jī)會(huì)，這一層面企業(yè)依靠資本運(yùn)營(yíng)在更大范圍內(nèi)進(jìn)行行業(yè)資源整合，實(shí)現(xiàn)寡頭弄斷競(jìng)爭(zhēng)的格局。中國現(xiàn)階段珠寶行業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)模式選擇應(yīng)該基于這種行業(yè)發(fā)展模式特點(diǎn)來設(shè)計(jì)。在各行各業(yè)日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，只有成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者才能對(duì)市場(chǎng)有控制力，同時(shí)也才能對(duì)資本市場(chǎng)有號(hào)召力。開展產(chǎn)業(yè)整合才有可能成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，幾乎所有中國當(dāng)前最具實(shí) 力和成長(zhǎng)性的企業(yè)，都在打造自身的產(chǎn)業(yè)鏈。中國現(xiàn)階段最大的商業(yè) 機(jī)會(huì)就在于產(chǎn)業(yè)整合，中國黃金珠寶行業(yè)自然也不例外，珠寶行業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)該是珠寶企 業(yè)以資本為紐帶，以并購、重組為手段對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)企業(yè)的資源整合。國際通行的產(chǎn)業(yè)鏈模型為：原料 —— 制造 —— 加工 —— 批發(fā) —— 零售 —— 最終用戶。而產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)是同類企業(yè)的集合，他強(qiáng)調(diào)分工和合作的概念，通過以完善產(chǎn)業(yè)鏈為內(nèi)容的產(chǎn)業(yè)整合，能提高企業(yè)產(chǎn)供銷的運(yùn)行效率產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，使企業(yè)在專業(yè)化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，使得企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，進(jìn)而使產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)形成內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈，從價(jià)值鏈整體運(yùn)行效率中謀求更多的利潤(rùn)來源。 中國黃金珠寶行業(yè)，由于 黃金市場(chǎng)、鉑金市場(chǎng)政策變動(dòng)，以及鉆石交易所的成立，是珠寶業(yè)原料供應(yīng)走出了灰色經(jīng)營(yíng)地帶；珠寶行業(yè)的加工制造由于企業(yè)規(guī)模小，產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)能力弱，對(duì)零售企業(yè)缺乏吸引力；珠寶行業(yè)的零售市場(chǎng)主要分布在城市的百貨商場(chǎng)，而百貨商場(chǎng)多為國有企業(yè)，面臨著股份制改造；黃金礦業(yè)開發(fā)由于條塊分割、信息部共享資金大量沉積、國家不再撥款，也面臨著重組。所以說整個(gè)行業(yè)從原料供應(yīng)、加工制造，直到零售市場(chǎng)完整的產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)都面臨著整合的機(jī)遇和需求。如果以加工企業(yè)為核心分別向上游原料企業(yè)和下游零售企業(yè)實(shí)行股權(quán)置換或收購重組，各環(huán)節(jié)企業(yè)都實(shí)現(xiàn) 了想多規(guī)模擴(kuò)張，這正是珠寶行業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的真正目的。但是，無論上、中、下游哪個(gè)環(huán)節(jié)企業(yè)開展產(chǎn)業(yè)整合都由于并購、重組包括股份制改造中涉及諸多金融專業(yè)服務(wù)中的投資銀行業(yè)務(wù)，對(duì)其他環(huán)節(jié)缺乏足夠的影響力和號(hào)召力，因此，珠寶行業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)是從塑造具有行業(yè)龍頭地位企業(yè)的環(huán)節(jié)開始，實(shí)行產(chǎn)業(yè)整合，并進(jìn)一步走向資本市場(chǎng)的全過程。在這一過程中，產(chǎn)業(yè)基金作為最有效的投資組織形式，將擔(dān)負(fù)這塑造龍頭企業(yè)的任務(wù)，成為一股超脫于行業(yè)之上的資本力量的代表，扮演著不可代替的角色。 中國黃金珠寶業(yè)自八十年代末期發(fā)展至今，規(guī)模從年幾十億元到年上千 億元，并以 10%超過國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度迅速發(fā)展，黃金珠寶消費(fèi)已成為繼住房、汽車之后的第三大消費(fèi)點(diǎn)，行業(yè)發(fā)展空間巨大。中國黃金珠寶市場(chǎng)有著極好的發(fā)展前景，面臨著最佳的發(fā)展機(jī)遇，一方面，由于行業(yè)內(nèi)企業(yè)規(guī)模小，融資能力差，行業(yè)處于低水平競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)內(nèi)沒有形成壟斷力量和龍頭企業(yè)。中國至今仍沒有一個(gè)實(shí)力強(qiáng)大的黃金珠寶產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，也沒有專門投資與黃金珠寶行業(yè)的投資平臺(tái)；另一方面，目前國際及國內(nèi)市場(chǎng)資本充裕，中國已成為一個(gè)高儲(chǔ)蓄國家，居民儲(chǔ)蓄近 9 萬億人民幣。而且國際國內(nèi)的戰(zhàn)略投資者對(duì)黃金資源開發(fā)以及行業(yè)資源正和有著濃厚的興趣， 龐大的資本供給只是苦于沒有投資的平臺(tái)和工具，缺乏合理的引導(dǎo)及渠道，兩方面因素導(dǎo)致基金這一金融工具作為資本市場(chǎng)的代言人介入中國黃金珠寶行業(yè)的最佳世紀(jì)到來。產(chǎn)業(yè)基金是一種集合投資方式，它通過發(fā)行基金股份或受益證券匯集社會(huì)投資者的資金，委托專門的投資管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行某一專業(yè)領(lǐng)域分散的組合投資，借以分散風(fēng)險(xiǎn)并按出資比例享受投資收益。具有集體投資、專家經(jīng)營(yíng)、分散風(fēng)險(xiǎn)、共同受益的特征。黃金珠寶產(chǎn)業(yè)基金將會(huì)及社會(huì)大量閑散資金形成資本力量，并委托有黃金珠寶行業(yè)專業(yè)經(jīng)營(yíng)人才及從事專業(yè)金融服務(wù)的投資銀行人才組成的專業(yè)投資基金經(jīng)理人 隊(duì)伍，以資本家人才的優(yōu)秀組合去完成打造行業(yè)航空母艦，造就龍頭企業(yè)開展行業(yè)資源整合，以實(shí)現(xiàn)黃金珠寶行業(yè)資本與金融的融合，并進(jìn)入良性循環(huán)軌跡，最終必將推動(dòng)全行業(yè)的發(fā)展。因此，在中國黃金珠寶業(yè)引入產(chǎn)業(yè)基金這一金融工具，并通過利用這一具有整合性、收購性特征的封閉式金融工具，致力于以完善行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)資源整合，所以說 建立產(chǎn)業(yè)基金是這一行業(yè)目前階段最適合，也是最有效的資本運(yùn)營(yíng)模式。 總之，資本運(yùn)營(yíng)可實(shí)現(xiàn)中國珠寶行業(yè)各種經(jīng)濟(jì)資源市場(chǎng)合理配置，有利于盤活存量資產(chǎn)和使資產(chǎn)有效發(fā)揮作用，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展作貢獻(xiàn)。資本運(yùn)營(yíng)可以資本為 紐 帶正和各種企業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，形成規(guī)模企業(yè)，解決企業(yè)自身難以解決的困難有利于珠寶行業(yè)發(fā)展。資本運(yùn)營(yíng)推動(dòng)珠寶企業(yè)低成本擴(kuò)張，借助資本市場(chǎng)和資金市場(chǎng)發(fā)展企業(yè)，推動(dòng)企業(yè)國際化發(fā)展。 四、小結(jié) 我國珠寶行業(yè)正處于歷史的轉(zhuǎn)折階段，面對(duì)國內(nèi)國際競(jìng)爭(zhēng)，珠寶企業(yè)要加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，增強(qiáng)企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，選擇符合自己的發(fā)展模式。企業(yè)的發(fā)展要考慮整個(gè)社會(huì)的利益及環(huán)境的要求，整合行業(yè)資源，做到合理有效的開發(fā)和利用。中國寶玉石協(xié)會(huì)及有關(guān)組織應(yīng)積極配合企業(yè)的發(fā)展，推出相關(guān)行業(yè)政策，加強(qiáng)企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的自律行為，引導(dǎo)企業(yè)健康、快速的發(fā)展。通過品 牌經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)，中國珠寶業(yè)將發(fā)生質(zhì)的變化，無論是市場(chǎng)機(jī)制、資源配置，還是法規(guī)建設(shè)都將在一定程度上得到優(yōu)化。中國經(jīng)濟(jì)需要一個(gè)全新的珠寶行業(yè)，它的最終目標(biāo)是走向更廣闊的國際舞臺(tái)。 參考文獻(xiàn)： 中國社會(huì)科學(xué)院 《公司資本運(yùn)營(yíng)》 中央民族大學(xué)出版社 2021 年 9 月 西韋爾 《核心競(jìng)爭(zhēng)力》 華夏出版社 2021 年 4 月 伊恩貝蒂 《卓爾品牌》 云南大學(xué)出版社 2021 年 9 月 良國新 《品牌經(jīng)營(yíng)》 吉林大學(xué)出版社 2021 年 3 月 阿弗里德馬歇爾 《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》 商務(wù)印書館 1981 年 5 月 趙宏 呂寶川 《企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略與策略》 中國物資出版社 1998 年