【導(dǎo)讀】營(yíng)”的理念，全面加強(qiáng)制度建設(shè)，確保公司穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)制度建設(shè)與監(jiān)控工作，確保各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的可測(cè)、可控、可承受。目前，公司已經(jīng)形成良好的合規(guī)文化氛圍，保證了公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)與。針對(duì)上述組織結(jié)構(gòu)圖，重點(diǎn)介紹風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)部門的一些主要職責(zé)。全獨(dú)立而先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理度量方法和控制策略，并及時(shí)的給出風(fēng)險(xiǎn)管理的報(bào)告；時(shí)的與各業(yè)務(wù)部門或分子公司取得溝通和聯(lián)系等。司經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)和戰(zhàn)略實(shí)施的有序和高效。的組織及協(xié)調(diào)工作；，管理對(duì)外關(guān)系；責(zé)對(duì)公司財(cái)務(wù)收支的真實(shí)性、合規(guī)性及預(yù)算的執(zhí)行情況進(jìn)行審計(jì)；任期或離任審計(jì)；查對(duì)審計(jì)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的整改執(zhí)行情況；、違規(guī)、違紀(jì)行為的處罰執(zhí)行情況；，對(duì)管理及業(yè)務(wù)的全流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)；公司風(fēng)險(xiǎn)控制考評(píng)工作，對(duì)出現(xiàn)違規(guī)操作的機(jī)構(gòu)出具績(jī)效評(píng)估的否決意見。重大爭(zhēng)議事件，指導(dǎo)業(yè)務(wù)部門、分支機(jī)構(gòu)處理訴訟、仲裁案件及爭(zhēng)議事件；作為一家大型的綜合類券商而言，中信建投在風(fēng)險(xiǎn)管理方面一直比較重視。

　　

【正文】 組的成員要由專業(yè)的高層領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任，同時(shí)借 鑒上市公司獨(dú)立董事的方式，聘請(qǐng)外部的專業(yè)人士進(jìn)入到內(nèi)核小組之中。（ 5）要 從思想上固化誠(chéng)信的認(rèn)識(shí)。要牢固的樹立全公司系統(tǒng)內(nèi)的以人為本的管理理念， 充分的去調(diào)動(dòng)和依靠全員人員抓好風(fēng)險(xiǎn)管理的基本工作；要深入的去開展內(nèi)部矛 盾的化解和不安定因素的應(yīng)對(duì)工作，營(yíng)業(yè)部經(jīng)理要對(duì)全體員工的思想動(dòng)向有充分 的溝通和了解，多方面、多層次的將矛盾化解在系統(tǒng)內(nèi)部和萌芽狀態(tài)；對(duì)于觸犯 風(fēng)險(xiǎn)的員工，要認(rèn)清是故意而為之還是不了解業(yè)務(wù)，采取 有針對(duì)性的教育方法，堅(jiān)定不懈的進(jìn)行安全角度的教育，提高全體員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和遵紀(jì)守法的觀 念。 167。 53 構(gòu)建專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)和測(cè)量方法 作為一個(gè)專業(yè)的大型綜合券商，中信建投在風(fēng)險(xiǎn)管理方面也有一些比較獨(dú) 特的方法在應(yīng)用，僅僅在內(nèi)部管理文檔方面，就有上百個(gè)細(xì)化的規(guī)章制度。由于 不同的風(fēng)險(xiǎn)在管理目標(biāo)和管理的策略上都有較大的差異，因此，根據(jù)國(guó)際的風(fēng)險(xiǎn) 管理常用的標(biāo)準(zhǔn)和方法大致有幾個(gè)借鑒。 （ 1）在險(xiǎn)值法 VAR的應(yīng)用。 這種風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法是全球資本市場(chǎng)都最常用的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)量化測(cè)評(píng)工具。傳統(tǒng) 的資產(chǎn)負(fù)債的管理（ AssetLiability Management）過(guò)多的是依賴于機(jī)構(gòu)自身的 財(cái)務(wù)報(bào)表去分析，沒(méi)法做到實(shí)時(shí)的監(jiān)控和分析。資本資產(chǎn)定價(jià)模型（ CAPM）僅有 方差和Β系數(shù)去度量風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，也只是反映了資產(chǎn)價(jià)格在市場(chǎng)中的波動(dòng)幅度。 后來(lái)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)專業(yè)人士和大型機(jī)構(gòu)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，逐漸形成了 VAR 等方式對(duì)證券公 司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估計(jì)和預(yù)測(cè)，進(jìn)行更為科學(xué)的分析判斷，從而可以達(dá)到實(shí)時(shí)監(jiān)控和 量化的風(fēng)險(xiǎn)控制功能。 VaR（ Value at Risk）的意思就是“在險(xiǎn)價(jià)值”，是指在市場(chǎng)正常的波動(dòng)之 下，某一個(gè)金融資產(chǎn)或證券投資組合的最大可 能的損失。或者更為確切的說(shuō)是在 一定的置信度下，某一個(gè)金融資產(chǎn)或證券組合價(jià)值在未來(lái)特定的時(shí)期內(nèi)的最大可 能的損失。常見的 VAR 的方法包括三種即參數(shù)法、歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。 大的類型其實(shí)就是分為參數(shù)模型和非參數(shù)模型。其中非參數(shù)法是指后兩種，是不 對(duì)收益率的概率分布作出假設(shè)的，所有是數(shù)據(jù)都包含在歷史收益率之中，必須依 賴歷史的數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬。參數(shù)法則是假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化是服從多元化的正態(tài)分 布的，用估計(jì)方差 協(xié)方差矩陣的形式去估計(jì)波動(dòng)性和關(guān)聯(lián)性。 目前， VAR法在很多的證券公司、投資銀行、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基 金、商業(yè)銀 行以及非金融機(jī)構(gòu)等金融類的公司之中得到了廣發(fā)的應(yīng)用，我國(guó)的證券公司在風(fēng) 險(xiǎn)管理之中必須而且應(yīng)當(dāng)將這個(gè)方法作為一個(gè)常用的衡量手段去應(yīng)用。該方法不 僅在測(cè)量資本市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而且在信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及業(yè)務(wù)操作風(fēng) 險(xiǎn)等方面都十分的有用。 （ 2）建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的“壓力測(cè)試法” 在 2020 年 3 月份，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司壓力測(cè)試指引（試行）》，主 要是結(jié)合了國(guó)外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和國(guó)內(nèi)證券公司的特點(diǎn)，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目的， 建立一套適合我國(guó)內(nèi)證券公司的壓力測(cè)試體系，包括證券公司的綜合壓力測(cè)試和 專項(xiàng)壓力 測(cè)試體系，從而讓管理層對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)事件有一個(gè)全面的了解和掌握。壓力 測(cè)試法的具體框架如圖所示： 除此之外，證券公司還應(yīng)當(dāng)自覺(jué)的去進(jìn)行壓力測(cè)試法的常規(guī)應(yīng)用，將資產(chǎn) 組合所面臨的可能發(fā)生的極端風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)量化的方法去分析，重點(diǎn)評(píng)估市場(chǎng)處于極 端情況下的券商的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。 （ 3） RAROC 法。 這個(gè)方法的全稱是 RiskAdjusted Retum On Capital，也就是指風(fēng)險(xiǎn)在調(diào)整 之后的資本收益率，是將風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的預(yù)期損失轉(zhuǎn)化成當(dāng)期的成本，從而對(duì)當(dāng)期的 收益進(jìn)行一個(gè)調(diào)整，得出風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整之后的收益的大小。 RAROC 采用期望損失調(diào)節(jié) 收益，并且是用的經(jīng)濟(jì)資本作為非預(yù)期的損失去量度?；镜墓綖椋? 167。 54 加強(qiáng)稽核審計(jì)部、法律合規(guī)部以及審計(jì)委員會(huì)的職能 稽核審計(jì)部和法律合規(guī)部是風(fēng)險(xiǎn)控制的主要環(huán)節(jié)，能否摒棄公司內(nèi)部的人際 關(guān)系和上下級(jí)關(guān)系，針對(duì)具體的事件進(jìn)行專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)和分析，關(guān)系到日常 業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要管理。這兩個(gè)部門應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)直接領(lǐng)導(dǎo)，而非目前是由總裁辦 公室進(jìn)行管理，要加強(qiáng)他們的權(quán)利范圍，要在日常的工作之中聯(lián)合財(cái)務(wù)部和風(fēng)險(xiǎn) 管理部定期針對(duì)公司內(nèi)部規(guī)章制度的建立和健全以及運(yùn)行情況進(jìn)行專業(yè)化的風(fēng) 險(xiǎn)測(cè)評(píng) 。一旦發(fā)現(xiàn)任何風(fēng)險(xiǎn)的異動(dòng)，要及時(shí)采取措施進(jìn)行處理。在平時(shí)的業(yè)務(wù)管 理中，應(yīng)當(dāng)建立起稽核審計(jì)部和法律合規(guī)部之間的相互制約關(guān)系，如果稽核審計(jì) 部和法律合規(guī)部認(rèn)定為有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目或事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)具有一定的否決權(quán)和強(qiáng)勢(shì)改善 的權(quán)利。 積極強(qiáng)化公司的稽核審計(jì)制度。在日常的工作中，要積極的采取內(nèi)部審計(jì)和 外部審計(jì)相結(jié)合的方式。外部審計(jì)一般具有較好的獨(dú)立性，可以比較客觀的針對(duì) 公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀提出審計(jì)報(bào)告和建議，只是外部審計(jì)畢竟是更多的出于專業(yè)客觀 的角度，對(duì)于公司的實(shí)際運(yùn)行情況的了解不是很多。內(nèi)部審計(jì)則可以很好的進(jìn)行 外部審計(jì)弊 端的彌補(bǔ)，只是獨(dú)立性不強(qiáng)。目前在中信建投的管理運(yùn)營(yíng)之中，也在 嘗試性的采取這種風(fēng)險(xiǎn)的管理方式，但還需要進(jìn)一步去注意規(guī)避一些事項(xiàng)。我們 知道，外部審計(jì)一般是通過(guò)公司聘請(qǐng)的獨(dú)立的知名的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行操作的， 中信建投重點(diǎn)聘請(qǐng)的是世界上著名的四間會(huì)計(jì)師事務(wù)所：普華永道 (PWC)、德勤 (DTT)、畢馬威 (KPMG)、和安永 (EY)，他們?cè)谠瓌t性相對(duì)比較強(qiáng)。但是作為會(huì)計(jì) 師事務(wù)所本身也是一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，對(duì)于自己的經(jīng)營(yíng)要自負(fù)盈虧，要依靠不 斷的收入去發(fā)展和壯大。同時(shí)，證券公司為了上市或者某項(xiàng)評(píng)選指標(biāo)等則希望會(huì) 計(jì)師事務(wù)所給予較好的審計(jì)結(jié)果，這就在無(wú)形之中給會(huì)計(jì)師事務(wù)所施加了壓力， 從而造成在審計(jì)的真實(shí)性和客觀性方面存在問(wèn)題。從內(nèi)部審計(jì)來(lái)看，由于其獨(dú)立 性差，因此很多時(shí)候?qū)徲?jì)效果就有折扣，在單位之間錯(cuò)綜復(fù)雜的人際關(guān)系和業(yè)務(wù) 關(guān)系、上下級(jí)領(lǐng)導(dǎo)的干預(yù)、各種利益小群體的制約等方面都極大的影響內(nèi)部審計(jì) 的發(fā)揮，這是需要注意規(guī)避的。因此，在加強(qiáng)兩個(gè)部門的職權(quán)的同時(shí)，可以充分 發(fā)揮董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的審計(jì)委員會(huì)的職能，審計(jì)委員會(huì)的人員要求必須專業(yè)和獨(dú) 立，不允許同時(shí)擔(dān)任其他部門的任何職務(wù)。同時(shí)，在會(huì)計(jì)師事務(wù)所的選擇上也可 以強(qiáng)化獨(dú)立 董事的職權(quán)，只有經(jīng)過(guò)多數(shù)獨(dú)立董事的同意的單位才可以擔(dān)任外部的 審計(jì)單位。在外部審計(jì)單位費(fèi)用的支付上也可以強(qiáng)化獨(dú)立董事的作用，從而牽制 董事會(huì)中總經(jīng)理和董事長(zhǎng)會(huì)利用職權(quán)給審計(jì)單位施壓。 167。 55 建立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略體制 證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管理一定是要全面的，立足全局的風(fēng)險(xiǎn)管理。全面風(fēng)險(xiǎn)管理 即包括短期風(fēng)險(xiǎn)管理，還包括長(zhǎng)遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)管理；即包括宏觀的風(fēng)險(xiǎn)管理，還包括 微觀的風(fēng)險(xiǎn)管理；在風(fēng)險(xiǎn)管理方面要結(jié)合工作計(jì)劃和工作措施上面臨的問(wèn)題進(jìn)行 制定相應(yīng)的策略，從戰(zhàn)略層面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行積極而有效的管理，不僅要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行 識(shí)別和控 制，還要分析風(fēng)險(xiǎn)與收益之間定量和定性的分析。通過(guò)分析證券公司面 臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，從而衡量出各種風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，實(shí)現(xiàn)證券公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面 可控的前提下的全面、高效運(yùn)營(yíng)。因此，基于戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)管理是證券公司在全面 風(fēng)險(xiǎn)管理模式中的重要組成部分。 全面風(fēng)險(xiǎn)管理是制定證券公司科學(xué)合理的戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎(chǔ)，結(jié)合公司的實(shí)際 情況去建設(shè)基于公司宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系也就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略規(guī)劃。這 項(xiàng)替下的主要目標(biāo)是在業(yè)務(wù)發(fā)展中提高中信建投證券公司的風(fēng)險(xiǎn)議價(jià)和管理能 力，從而適應(yīng)新形勢(shì)下的業(yè)務(wù)發(fā)展和公司戰(zhàn)略規(guī)劃的目標(biāo)要求。同時(shí)， 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) 管理更是對(duì)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健而持續(xù)的識(shí)別、量化、評(píng)估、應(yīng)對(duì)和完善，對(duì)公司集 團(tuán)化的發(fā)展模式進(jìn)行戰(zhàn)略性的管理資源的配置，從而積極促進(jìn)證券公司整體大發(fā) 展的戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。 中信建投證券公司在股權(quán)發(fā)生變化之前和之后都還沒(méi)有明確開展戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) 管理，更多的僅僅是在制定公司年度規(guī)劃時(shí)候進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)提及了風(fēng)險(xiǎn)的防范 措施和方法，這就顯得相對(duì)的薄弱一些。在公司的發(fā)展上，戰(zhàn)略規(guī)劃雖然提出了 未來(lái)公司的發(fā)展目標(biāo)，但沒(méi)有明確指出將要遇到的挑戰(zhàn)和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理體制。 而至于在戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的其他方面如量化、識(shí)別、評(píng)估、 應(yīng)對(duì)和完善，以及戰(zhàn)略資源 的配置和人財(cái)物的配置上更是有所欠缺，因此，中信建投證券公司的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管 理確實(shí)也還存在較大的不足。如果細(xì)化分析，則主要表現(xiàn)還有一些，如中信建投 公司進(jìn)行的有關(guān)戰(zhàn)略規(guī)劃目前主要集中在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略上，而缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略決 策或風(fēng)險(xiǎn)的不確定性進(jìn)行的詳細(xì)分析。公司的風(fēng)險(xiǎn)管理也僅僅只是基于業(yè)務(wù)條線 的風(fēng)險(xiǎn)控制，主要是為了保障在證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)而采取的系列內(nèi)部控制措施，但 是卻缺乏對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)化和有效的管理。也就是說(shuō)，更多的是局限在規(guī)劃層 面，缺乏具體的實(shí)施措施，這樣就難以直接落實(shí)到具體的工作 計(jì)劃中。從另外一 個(gè)方面分析，而且也缺乏根據(jù)對(duì)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)識(shí)別和評(píng)估，進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，只 是指明了公司的未來(lái)的發(fā)展方向，但是對(duì)證券公司的現(xiàn)有資源卻是缺乏客觀的分 析，當(dāng)然也更缺乏對(duì)資源的合理利用、配置和管理的計(jì)劃。 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)形的，因此難以量化。對(duì)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，應(yīng)當(dāng)首先由證券 公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理專家對(duì)一些技術(shù)性較強(qiáng)的假設(shè)條件進(jìn)行審核，例如整體經(jīng)濟(jì) 指標(biāo)、利率的變化及預(yù)期、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)等，然后由戰(zhàn)略管理或規(guī)劃部門對(duì)各種 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)因素的影響效果和發(fā)生的可能性作出評(píng)估，據(jù)此進(jìn)行優(yōu)先排序并制定恰 當(dāng)?shù)膽?zhàn)略實(shí)施 方案。戰(zhàn)略實(shí)施方案執(zhí)行之前，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真評(píng)估其是否與證券公司的 長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃保持一致，對(duì)未來(lái)戰(zhàn)略目標(biāo)的貢獻(xiàn)，以及是否有必要調(diào) 整戰(zhàn)略規(guī)劃等。戰(zhàn)略實(shí)施方案執(zhí)行之后，無(wú)論成功與否，證券公司都應(yīng)當(dāng)對(duì)戰(zhàn)略 規(guī)劃和實(shí)施方案的執(zhí)行效果進(jìn)行深入分析、客觀評(píng)估、認(rèn)真總結(jié)并提出改進(jìn)措施 等。 根據(jù)政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等外部環(huán)境和內(nèi)部資源，對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)、發(fā)展規(guī)劃和實(shí) 施方案中的未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的識(shí)別，并采取科學(xué)的決策方法 和風(fēng)險(xiǎn)管理措施來(lái)避免或降低戰(zhàn)略決策的風(fēng)險(xiǎn)。以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的戰(zhàn)略規(guī)劃和實(shí)施 方案是戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理 的最有效辦法。證券市場(chǎng)是一個(gè)起伏波動(dòng)比較大的市場(chǎng)，而 我國(guó)的證券市場(chǎng)更是一個(gè)發(fā)展時(shí)間短，結(jié)構(gòu)不合理，參與主體不穩(wěn)定、存在諸多 固有弊病的不成熟的市場(chǎng)，經(jīng)常是牛短熊長(zhǎng)，而且風(fēng)險(xiǎn)極大。我國(guó)的證券公司由 于政策限制，主要業(yè)務(wù)只能面對(duì)證券市場(chǎng)。在股票市場(chǎng)只能買入待漲的盈利模式 下，證券公司的兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)證券自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)只能在行情處于牛市時(shí)期才能 獲得理想的利潤(rùn)，而在熊市時(shí)期，證券公司被迫壓縮業(yè)務(wù)規(guī)模、緊縮開支，長(zhǎng)期 處于一種較大程度上靠天吃飯的經(jīng)營(yíng)狀況。在這種情況下證券公司必須制定科學(xué) 合理的戰(zhàn)略規(guī)劃來(lái)抵消這種市 場(chǎng)劇烈波動(dòng)對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)造成的沖擊。在市場(chǎng)的 不同時(shí)期，證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管理措施不同。在牛市階段，證券公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好可 適當(dāng)寬松，風(fēng)險(xiǎn)容忍度可適當(dāng)提高，在熊市階段則相反。證券公司作為金融機(jī)構(gòu)， 主要業(yè)務(wù)是在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理來(lái)創(chuàng)造價(jià)值。為了適應(yīng)戰(zhàn)略規(guī)劃 風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，應(yīng)當(dāng)制定風(fēng)險(xiǎn)管理的的戰(zhàn)略規(guī)劃。在未來(lái)三年里實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn) 管理成為證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。 科學(xué)合理的戰(zhàn)略規(guī)劃應(yīng)當(dāng)以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展為目標(biāo)。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，就 要尋找能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，科學(xué)分析每一種業(yè)務(wù)（包括自營(yíng)、 經(jīng) 紀(jì)、資產(chǎn)管理、固定收益、投資銀行、融資融券、直投等）在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的 時(shí)期內(nèi)所帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，分析這種機(jī)會(huì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成本。將證券公司有限的資本、人力等資源科學(xué)合理地在各種業(yè)務(wù)間進(jìn)行配置，從而實(shí)現(xiàn) 在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的高效發(fā)展。證券公司在進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新時(shí)，會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)分散化效果， 在正常情況下會(huì)提升證券公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，并創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。但是， 由于對(duì)新業(yè)務(wù)缺乏成熟的管理經(jīng)驗(yàn)，存在風(fēng)險(xiǎn)管理能力不相適應(yīng)的可能性。如果 新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)分散化效果，證券公司將面臨較大的新增風(fēng)險(xiǎn)。而且， 在未經(jīng)風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)估和經(jīng)濟(jì)資本配置的情況下，業(yè)務(wù)過(guò)于分散，有可能使證券公司主 業(yè)受到?jīng)_擊，并且承擔(dān)了過(guò)多業(yè)務(wù)類型的風(fēng)險(xiǎn)。因此，業(yè)務(wù)創(chuàng)新需要進(jìn)行科學(xué)合 理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和經(jīng)濟(jì)資本配置分析。在制定戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)要將長(zhǎng)期利益與短期利益 有機(jī)結(jié)合，局部利益與全局利益有機(jī)結(jié)合，并將之具體落實(shí)到證券公司的資本管 理、人力資源管理和考核管理之中。戰(zhàn)略規(guī)劃應(yīng)當(dāng)明確確定針對(duì)證券公司各項(xiàng)業(yè) 務(wù)、各種風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)容忍度，以此來(lái)作為全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主要基調(diào)和 標(biāo)準(zhǔn)。