【導(dǎo)讀】行業(yè)重要分析指標(biāo)。研究方法與投資邏輯。關(guān)于行業(yè)的最新觀點(diǎn)。公元前4000-2020年前，地中海水域出現(xiàn)了腓尼基、特種運(yùn)輸（液態(tài)化工品、LNG、大型機(jī)械設(shè)備、海上。備注：Capesize：15萬DWT以上；Panamax：7-10萬DWT；Handymax：5-7萬DWT；Handysize：5萬DWT以下。備注：VLCC：20萬DWT以上；Suezmax：15-19萬DWT；Aframax：11-14萬DWT；Panamax：7-10萬DWT；備注：Post—Pan：8000TEU以上；Panamax：5000-8000TEU；Sub—Pan：3000-5000TEU；Handy：2020-. 3000TEU；Feedermax：1000-2020TEU；Feeder：1000TEU以下。A股上市航運(yùn)公司：9家。中國遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運(yùn)、中海發(fā)展。H股上市航運(yùn)公司。單位收入=總收入/總運(yùn)量*適用于散貨和油輪程租經(jīng)營

　　

【正文】 車 : 43 機(jī)械行業(yè)基本情況 ? 主要產(chǎn)品介紹：工程機(jī)械行業(yè) 44 機(jī)械行業(yè)基本情況 ? 主要產(chǎn)品介紹：工程機(jī)械 45 機(jī)械行業(yè)基本情況 ? 主要產(chǎn)品介紹：機(jī)床（車、鏜銑、鉆、加工中心、重型機(jī)床） 46 機(jī)械行業(yè)基本資料 ? 重型機(jī)械 （橋式起重機(jī)、集裝箱岸橋、轉(zhuǎn)爐、熱連軋機(jī)、鋁板冷連軋機(jī)、帶式輸送機(jī)等） 47 機(jī)械行業(yè)基本資料 ? 重型機(jī)械 （核電設(shè)備、大型壓力容器、冶煉設(shè)備、鍛壓設(shè)備、礦用設(shè)備、大型鑄鍛件等） 48 機(jī)械行業(yè)基本資料 ? 主要產(chǎn)品介紹：煤炭機(jī)械 （采煤機(jī)、掘進(jìn)機(jī)、刮板運(yùn)輸機(jī)） 49 機(jī)械行業(yè)基本資料 ? 主要產(chǎn)品介紹：空分設(shè)備、透平機(jī)械 50 機(jī)械行業(yè)基本資料 ? 飛機(jī)制造 （戰(zhàn)斗機(jī)、轟炸機(jī)、運(yùn)輸機(jī)） 51 機(jī)械行業(yè)基本資料 ? 飛機(jī)制造 （偵察機(jī)、空中預(yù)警機(jī)、教練機(jī)、加油機(jī)、無人飛機(jī)、直升機(jī)等） 52 機(jī)械行業(yè)基本資料 ? 導(dǎo)彈 （潛地導(dǎo)彈、中程導(dǎo)彈、反艦導(dǎo)彈、艦空導(dǎo)彈、艦載導(dǎo)彈等） 53 機(jī)械行業(yè)基本資料 ? 坦克 （裝甲車、坦克等） 54 機(jī)械行業(yè)基本資料 ? 艦艇 （導(dǎo)彈驅(qū)逐艦、核動力潛艇、護(hù)衛(wèi)艦等） 55 目錄 ? 一、 機(jī)械行業(yè)分類介紹 ? 二、機(jī)械行業(yè)基本情況 ? 三、 機(jī)械行業(yè)長期發(fā)展趨勢 ? 四、從事機(jī)械行業(yè)研究的感悟 56 工業(yè)化發(fā)展路徑：輕工業(yè) 重工業(yè) 重化工業(yè)初期 人均 GDP12002400美元 重化工業(yè)中期 人均 GDP24004800美元 重化工業(yè)后期 人均 GDP48009000美元 來料加工、裝配 原材料開采 資源加工 技術(shù)密集 技術(shù)資本密集 高新技術(shù) 裝備業(yè)大力發(fā)展時期 重工業(yè)發(fā)展各階段 中國 日本、美國 社會發(fā)展路徑：農(nóng)業(yè) 工業(yè) 信息產(chǎn)業(yè) 行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好 57 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型 區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整 提高中西部經(jīng)濟(jì)的占比，提高 城鎮(zhèn) 化率 提高新興產(chǎn)業(yè)占比，促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)升級改造 提高消費(fèi)和服務(wù)的占比 新 36條、區(qū)域規(guī)劃和保障性住房 振興裝備制造業(yè)發(fā)展規(guī)劃、節(jié)能環(huán)保和新能源扶持政策 收入分配改革和促進(jìn)民生政策 目標(biāo) 內(nèi)涵 政策 工程機(jī)械 高端裝備、數(shù)控機(jī)床、海洋工程、節(jié)能環(huán)保設(shè)備和重型機(jī)械（核電） 民生裝備和交通運(yùn)輸設(shè)備 受益行業(yè) 三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、柳工、山推股份等 中國一重、二重重裝、中國船舶、中國重工、沈陽機(jī)床、盾安環(huán)境等 中國北車、中國南車、時代新材達(dá)意隆等 代表公司 機(jī)械裝備工業(yè)仍然是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，工業(yè)化的脊梁，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的載體，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整和第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都離不開裝備工業(yè)的發(fā)展，并且都將催生行業(yè)新的市場需求。 58 城鎮(zhèn)化帶來的大規(guī)模基建投資規(guī)劃 大規(guī)模的高速鐵路 、 高速公路投資規(guī)劃 冶金石化電力等行業(yè)的技術(shù)改造和升級 新能源行業(yè)的超常規(guī)發(fā)展等 旋挖鉆機(jī) 經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)升級帶動裝備業(yè)的內(nèi)需升溫 行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好 59 ? 固定資產(chǎn)投資中的設(shè)備投資近 1/2依賴進(jìn)口 ? 外貿(mào)進(jìn)口中高端設(shè)備進(jìn)口比重依然很高 ， 08年機(jī)械設(shè)備進(jìn)口額約 200億美元 ? 100%光纖制造設(shè)備 、 85%集成電路芯片制造設(shè)備 、80%石油化工設(shè)備 、 70%的數(shù)控機(jī)床都依賴進(jìn)口 沈陽重型機(jī)械集團(tuán)制造的盾構(gòu)機(jī) 國產(chǎn)設(shè)備有巨大的替代進(jìn)口空間 行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好 60 行業(yè)技術(shù)進(jìn)步顯著，國際競爭力顯現(xiàn) 行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好 世界最長臂架的泵車（ 72米） 造船行業(yè)的明珠（ LNG船） 61 出口空間巨大 07年我國機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值 ，占世界銷售總產(chǎn)值的 16%。美、日、歐等發(fā)達(dá)體仍占世界機(jī)械銷售產(chǎn)值的 70%。 07年我國機(jī)械出口值 1929億美元，約占國際市場（除中國外）的 %。出口空間非常巨大。 行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好 5 . 3 %9 4 . 7 %中國 其它3 . 4 %9 6 . 6 %中國 其它中國工程機(jī)械出口額國際份額占比 中國機(jī)床出口額國際份額占比 62 政策給予裝備制造業(yè)發(fā)展大力支持 “ 十一五 ” 已明確了振興裝備制造業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略 《 加快振興裝備制造業(yè)若干意見 》 出臺 自主創(chuàng)新已被提升為國家重大發(fā)展戰(zhàn)略，并明確以企業(yè)研發(fā)為創(chuàng)新主體，將在稅收、研發(fā)投入、設(shè)備采購、凈化競爭環(huán)境、限制進(jìn)口、融資上市等方面給予裝備制造企業(yè)支持 行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好 63 更加強(qiáng)調(diào)自主創(chuàng)新及持續(xù)研發(fā) 企業(yè)盈利模式的變化 資本技術(shù) 密集型產(chǎn)品 快速增長的 國內(nèi)外需求 較高管理水平 低成本和高品質(zhì) 雙重競爭優(yōu)勢 規(guī)模擴(kuò)張和 技術(shù)提升戰(zhàn)略 較高的市場份額 持續(xù)研發(fā)投入 低成本競爭優(yōu)勢 規(guī)模擴(kuò)張戰(zhàn)略 較高管理水平 快速增長的 國內(nèi)外需求 較高的市場份額 勞動密集型產(chǎn)品 行業(yè)未來新的盈利模式 64 行業(yè)未來新的盈利模式 產(chǎn)業(yè)鏈延升，制造服務(wù)和服務(wù)外包成趨勢 咨詢服務(wù)設(shè)計(jì)和開發(fā)服務(wù)金融服務(wù)安裝和實(shí)施服務(wù)租賃服務(wù)維護(hù)和支持服務(wù)外包服務(wù)和運(yùn)營服務(wù)采購服務(wù)知識產(chǎn)權(quán)和房地產(chǎn)零售和分銷服務(wù)系統(tǒng)和解決方案客運(yùn)和貨運(yùn)服務(wù)58 %51 %45 %40 %37 %2 %0 %10 %20 %30 %40 %50 %60 %70 %美國 芬蘭 馬來西亞 荷蘭 比利時 中國美國 芬蘭 馬來西亞 荷蘭 比利時 中國服務(wù)型制造業(yè)提供的服務(wù)日益多樣化 我國制造服務(wù)業(yè)的比例仍很低 65 行業(yè)未來新的盈利模式 全球化和綠色生產(chǎn)的必然趨勢 0日本 韓國 英國 美國 俄羅斯 巴西 印度 中國單位 GDP 能耗能源消耗量0 20 0 0 0 4 0 0 0 0 60 0 0 0黑色金屬冶煉及壓延化學(xué)原料及化學(xué)制品非金屬礦物制品業(yè)電力、熱力生產(chǎn)供應(yīng)石油煉焦及核燃料加工業(yè)有色金屬冶煉及壓延紡織業(yè)造紙及紙制品業(yè)金屬制品業(yè)通用設(shè)備制造業(yè)我國單位 GDP能耗低高（千克油當(dāng)量 /美元） 主要高耗能的傳統(tǒng)行業(yè)（萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤） 66 目錄 ? 一、機(jī)械行業(yè)分類介紹 ? 二、機(jī)械行業(yè)基本情況 ? 三、機(jī)械行業(yè)長期發(fā)展趨勢 ? 四、 從事機(jī)械行業(yè)研究的感悟 67 從事機(jī)械行業(yè)研究的感悟 ? 研究核心是人，包括一把手和管理團(tuán)隊(duì) ? 一把手的思想、性格、秉性體現(xiàn)在公司經(jīng)營理念中 ? 管理團(tuán)隊(duì)的發(fā)揮取決于好的管理制度 ? 企業(yè)文化是企業(yè)長久的凝聚力 68 從事機(jī)械行業(yè)研究的感悟 ? 應(yīng)重點(diǎn)研究企業(yè)核心競爭力 ? 生產(chǎn) 精益生產(chǎn)？效率高？成本低？質(zhì)量精？ ? 銷售 網(wǎng)絡(luò)全？服務(wù)好？廣告多？ ? 研發(fā) 產(chǎn)品附加值高？創(chuàng)新能力強(qiáng)？新產(chǎn)品多？ ? 戰(zhàn)略 產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略？營銷戰(zhàn)略？并購戰(zhàn)略？ 69 從事機(jī)械行業(yè)研究的感悟 ? 多從產(chǎn)品角度來分析企業(yè) ? 關(guān)注產(chǎn)品的競爭格局 ? 拆分產(chǎn)品生產(chǎn)流程 ? 拆分產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu) 70 從事機(jī)械行業(yè)研究的感悟 ? 多關(guān)注經(jīng)營動態(tài)，不能沉迷于財務(wù)數(shù)據(jù) ? 關(guān)注及跟蹤管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營思想 ? 財務(wù)數(shù)據(jù)只體現(xiàn)過去的經(jīng)營成果 ? 應(yīng)跟蹤行業(yè)景氣變化 71 從事機(jī)械行業(yè)研究的感悟 ? 雜、累、苦、樂的工作 ? 產(chǎn)品多且雜，一般人接觸少 ? 履蓋子行業(yè)和公司較多，工作很累 ? 傳統(tǒng)性行業(yè)，付出較多，比較辛苦 ? 黑馬頻出，永遠(yuǎn)有機(jī)會 ? 機(jī)械研究員成長快，容易跨行業(yè)研究或投資