【導(dǎo)讀】1. AndreasP.Nawroth,JoachimPeinke. D-26111Oldenburg,Germany. Abstract. Fokker–Planckequation. 2. 2.Small-scaleanalysis. 3. itsloanorlease,causi

　　

【正文】 證， 保持 在銀行體系的穩(wěn)健水平。因此，投資者可以集中精力 確定 銀行將如何在不同的經(jīng)濟環(huán)境中履行自己的大部分精力。 下面是一個示例利潤表和一家大型銀行的資產(chǎn)負債表。首先要注意的是在報表的行項目是不一樣 的 典型的制造或服務(wù)的公司。相反，代表作品有利息或開支的存款和貸款。 由于金融中介機構(gòu) 是 銀行承擔風(fēng)險的兩個主要類型 之一 ，因為他們管理的資金通過其業(yè)務(wù)流程。利率風(fēng)險是支付的利息之間的存款及貸款收到隨著時間的推移傳播管理。信用風(fēng)險是借款人的可能性將拖欠的貸款或租賃，導(dǎo)致銀行失去任何潛在的利息是被租借給借款本 金。作為投資者，這些都是需要理解在分析銀行的財務(wù)報表的主要因素。 3 中等規(guī)模的分析 某家銀行的主要業(yè)務(wù)是管理存款之間傳播?；旧袭斃ⅲy行從貸款利息的收入比它必須支付的存款更大，它會產(chǎn)生一個積極的息差或凈利息收入。這種傳播的大小是由銀行所產(chǎn)生的利潤的主要因素。這一利率風(fēng)險主要取決于產(chǎn)量曲線的形狀。 因此，凈利息收入會有所不同，由于權(quán)責(zé)發(fā)生制的變化和變化率和收益曲線的關(guān)系時差。在市場利率水平的變化也可能會導(dǎo)致在數(shù)量和銀行的資產(chǎn)負債表的產(chǎn)品組合的變化。例如，當經(jīng)濟活動繼續(xù)擴張，而利率上升，商業(yè)貸 款的需求可能增加，但住宅按揭貸款增長放緩 銀行在正常業(yè)務(wù)過程中，承擔起在利率決策，從不同的存款利率支付貸款的金融風(fēng)險。存款往往比貸款期限較短。其結(jié)果是不同的資產(chǎn)（貸款）和負債（存款）資產(chǎn)負債表不匹配。一個向上傾斜的收益率曲線， 13 有利于銀行存款作為其大部分是短期和長期貸款。這種期限不匹配產(chǎn)生的凈利息收入銀行享受。當收益曲線變得平坦，這不匹配導(dǎo)致凈利息收益減少。 .六西格瑪方法論的“最佳”的營運資金管理需要被確認 下面的表格聯(lián)系在一起的世行與損益表和顯示來自生息資產(chǎn)和計息存款產(chǎn) 生的收益率資產(chǎn)負債表。大部分銀行在其年度報告中提供這種類型的表。下表表示為在前面的例子相同的銀行： 首先，資產(chǎn)負債表是一個行業(yè)項目平均余額，而不是在期末余額。平均余額提供一個更好的分析框架，幫助了解銀行的財務(wù)表現(xiàn)。注意，對于每個項目的平均余額有相應(yīng)的利益相關(guān)收入或支出項目，并為時間段內(nèi)的平均產(chǎn)量。這也顯示出一個扁平的收益率曲線的影響可能對銀行的凈利息收入。 最好的地方是與凈利息收入線項目。經(jīng)驗豐富的銀行凈利息收入減少，即使它已發(fā)展平均余額。為了幫助理解這是如何發(fā)生的，看的時候總注重資產(chǎn)取得的收益 。對于目前的時期，它實際上是比前期高。然后檢查上生息資產(chǎn)收益率。這是在當期大幅高利率導(dǎo)致產(chǎn)生的費用更高。這家銀行的表現(xiàn)差異是由于收益曲線平坦。 由于收益率曲線變平，利率銀行在短期存款支付往往增加速度比它的貸款可以賺快。這將導(dǎo)致該行凈利息收入縮小，如上所示。 216。 銀行嘗試的一種方法克服了收益曲線平坦的影響是增加的費用，他們的服務(wù)費。由于這些費用成為銀行收入的較大部分，它變得越來越依賴于凈利息收入來帶動盈利 在一般利率水平的變化可能會影響到某些類型的銀行活動產(chǎn)生的費用有關(guān)的收入額。例如，住宅按揭貸款發(fā) 放量下降，通常隨著利率上升，從而降低費用造成的起源。與此相反，往往面臨抵押服務(wù)池慢預(yù)付款當利率在上升，因為借款人再融資的可能性較小。廣告結(jié)果，收費收入和 14 相關(guān)的經(jīng)濟價值的抵押貸款服務(wù)有關(guān)的業(yè)務(wù)可能會增加或保持適度穩(wěn)定利率上升期間產(chǎn)生的 當你分析一個銀行也應(yīng)考慮如何采取行動的利率風(fēng)險可能面臨的風(fēng)險與其他銀行聯(lián)合。例如，在一個上升的利率環(huán)境下，貸款客戶可能無法滿足，因為在付款或收入減少的大小增加利息支出。其結(jié)果將是一個問題貸款的水平。在加息是一個公開的可調(diào)整利率貸款的信貸風(fēng)險高度集中的銀行。對于一個正在為主與短期負債資銀行，在利率上升可能會減少凈利息收入的同時信貸質(zhì)量問題在增加。 營運資金管理的重要性在于它并不是新的金融文學(xué)。 20 多年前，斯蒂克尼（ 1980）報告說。當時的小波格蘭特的全國連鎖百貨公司相繼破產(chǎn)，應(yīng)該是因為公司經(jīng)營 了最后 10 年里經(jīng)營里有 8 年的經(jīng)營赤字，這早就 作為一個世界 500 強的財務(wù)管理實踐研究的一部分 。吉爾伯特和銳徹(1995)發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款的管理模式在使用后，有百分之五十九的公司提高營運資金項目，而庫存管理模型應(yīng)用于百分之六十的公司。最近，法瑞芬 .克萊曼和薩胡（ 1999 年）發(fā)現(xiàn)百分之五十五的公司中，標準普爾工業(yè)指數(shù)完成是某種形式的現(xiàn)金流量的評估，但并未提出關(guān)于應(yīng)收賬款和存貨管理的見解，或任何流動資產(chǎn)的變化帳戶或 各行業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)負債賬戶的變化 。因此，混合證據(jù)表明有關(guān)營運資金管理技術(shù)的使用。 優(yōu)化貿(mào)易信貸限額理論是多年來 自許多文章的主題（例如，施瓦茨1974 年，謝爾 1996 年）注重實際的應(yīng)收賬款的管理。通過有限的樣本，溫勞布和菲斯海爾 (1998)觀察到的趨勢是目前比率低的公司也有低水平的流動負債。同時調(diào)查應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的問題。希爾薩爾托里斯和弗格森（ 1984 年）發(fā)現(xiàn)方式付款日期的不同的定義。收款人定義付款日期為收到貨款的日期，而付款人查看付款日期的郵戳，額外的協(xié)作平臺了解各企業(yè)、行業(yè)和時間能夠增加這方面的研究機構(gòu)。 瑪尼思和澤特羅（ 2020 年）提供了兩個價值創(chuàng)造的模式。納入有效的短期的財務(wù)管理活動。但是，這些模型都是 通用的模型并沒有考慮獨 15 特的企業(yè)或行業(yè)的影響。瑪尼思和澤特羅談?wù)撘恍《萎a(chǎn)業(yè)影響包括那些“一個工業(yè)公司可能有更多的財富”公司可能影響整體國民生產(chǎn)總值。事實上，發(fā)現(xiàn)只有在實際的層面的營運資金管理的公司有各級零星資料。幾乎任何事物除了一些游戲項目，如盒裝行業(yè)因素?！叭绻碳姨峁┝艘粋€內(nèi)部的信用卡”。隨著時間的推移，沒有什么能影響營運資金管理穩(wěn)定性。這項研究將試圖完善調(diào)查有關(guān)工作措施以填補行業(yè)內(nèi)資金模式這一空白，并說明 說明行業(yè)間的跨時差異 。 一個對圖書館和網(wǎng)絡(luò)資源進行廣泛的調(diào)查得到了很少的最新報告是關(guān)于營運資金管理。 最相關(guān)的文章是衛(wèi)瑟和布拉德利的 (2020)現(xiàn)金流量管理和庫存管理作為一種有效的供應(yīng)鏈管理的途徑 (2020)。 第一次年度首席財務(wù)官營運資金管理的調(diào)查。與 REL 顧問組的聯(lián)合項目，發(fā)表在 1997 年 6 月首席財務(wù)官雜志上。 REL 是英國倫敦為基礎(chǔ)的管理咨詢公司， 專門從事于流動資金問題 的服務(wù)，面向全球的客戶。原來的調(diào)查報告的營運資金運用數(shù)據(jù)的上市公司的標準為 1996 年。每家公司對其同行的排名是針對整個領(lǐng)域的 1000 家公司 .REL 繼續(xù)更新以前年度基礎(chǔ)上的原始資料。 REL 使用的業(yè)務(wù)“現(xiàn)金流”的價值是 對企業(yè)現(xiàn)金流量表作用于估計現(xiàn)金轉(zhuǎn)換效率（ CCE）的。此值表示公司如何轉(zhuǎn)化現(xiàn)金流收入，一個“天的營運資金”價值是基于金額之和，即每個應(yīng)收賬款、庫存、應(yīng)付帳款帳戶之和?！叭諣I運資金”代表一個時期購買存貨從供應(yīng)商到銷售給客戶之間收集的應(yīng)收賬款、付款收據(jù)。因此，它反映了公司的核心融資業(yè)務(wù)能力與供應(yīng)商信用。一份詳細的調(diào)查營運資金管理是可能的反應(yīng)出來的。因為公司首席財務(wù)官也提供產(chǎn)業(yè)價值、工業(yè)銷售優(yōu)秀 (天 / R)、存貨周轉(zhuǎn)、應(yīng)付款優(yōu)秀 (天 / P)。 16 年平均周轉(zhuǎn)和管理績效 營運 資金管理部分的定義和整個 96 年至 00 年期間的平均值 。 在整個調(diào)查中近 1000 家 的 經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流 。 現(xiàn)金除以銷售 的 作業(yè)流程被稱為 “ 現(xiàn)金轉(zhuǎn)換效率 ” （ CCE）的 。 平均 九個百分點到 百分之九十五的信心區(qū)間 中， 從 %至 %消費支出 超出 范圍 。日 營運資金（ DWC）作為應(yīng)收款和庫存較少除以每日銷售 的 應(yīng)付款項 ， 平均 天 或 非常相似的日子 則為 銷售的優(yōu)秀（ ） 。 在所有情況下 ， 標準差相對較小 ， 這表明這些 營運 資金的管理工作 的 變量都是 和 首席財務(wù)官的報告是一致的 。 資金 管理 首席財務(wù)官雜志提供了一個其調(diào)查公司間的整體營運資 金的排名。使用下列公式：在進行整體營運資金管理的差異比較行業(yè)中前 26 名。至少有八家公司在每年的排名中出現(xiàn)。在典型的年份中，首席財務(wù)官雜志在此期間 970 公司的排名。列出的平均周轉(zhuǎn)性能整體的工業(yè)企業(yè)中在首席財務(wù)官雜志中的排名順序。由于最佳的平均排名中 8 個最可能的公司在行業(yè)中是 （這個假設(shè)的 8 家公司的排名是通過八個整體調(diào)查之一）。但很顯然，在石油行業(yè)的所有企業(yè)必須有非常高的整體營運資金管理的排名。事實上，石油行業(yè)是排名第一的 現(xiàn)金轉(zhuǎn)換效率 和第三名的日 營運資金 。另外，石油工業(yè)的最低標準偏差范圍的排名和營運資金流動 資金的排名。其他行業(yè)唯一的平均總體排名低于 100 是電和煤氣公用行業(yè)。他們 現(xiàn)金轉(zhuǎn)換效率 排名第二，日 營運資金 排名第四。這兩個行業(yè)最大的資金排行是紡織品和服裝，紡織品排名第二十二的消費支出和第二十六位營運資金。服裝行業(yè)排名第二十三和第二十四在兩個采取的流動資金的措施。 的結(jié)果 KramersMoyal 系數(shù) 是根據(jù)公式（ 5）和（ 6）計算出來的。時間尺度被分為半開放間隔 [1/2(τi1+τi),1/2(τi+τi+1)] , 假設(shè) KramersMoyal 系數(shù) 關(guān)于 時間 t 在 時間表的 每一個 子區(qū)間都是常數(shù) ，最小的時間尺度被認為是 240 17 秒，所有較大的規(guī)模都選擇 τi＝ *τi+1。 KramersMoyal 系數(shù)以下面的形式增加： 這一結(jié)果表明，財務(wù)數(shù)據(jù)的豐富性和復(fù)雜性是用多尺度來統(tǒng)計的，可以以相對簡單的功能表中的數(shù)據(jù)來牽制。 信貸風(fēng)險是最簡單的定義為潛力，銀行借款人或交易對手將無法滿足商定的條款的義務(wù)。當發(fā)生這種情況，銀行將經(jīng)歷一個部分或它提供的信貸的客戶的所有損失。為了吸收這些損失，銀行貸款保持和租賃損失撥備。從本質(zhì)上講，這種津貼可以被看作是一個專門撥出資金來吸收貸款損失估計池。這項津貼 應(yīng)維持在一定水平，足以吸收損失可能在該機構(gòu)的貸款組合的估計數(shù)額。 對 一間銀行的財務(wù)報表 的 認真審查可以強調(diào)指出，應(yīng)考慮才作交易或投資決策成為關(guān)鍵因素。投資者需要有一個良好的商業(yè)周期的理解和收益曲線，都有一個對銀行的經(jīng)濟表現(xiàn)產(chǎn)生重大影響。利率風(fēng)險和信用風(fēng)險是主要因素，作為銀行的財務(wù)表現(xiàn)考慮如下的收益曲線。當它壓平或成為倒銀行的凈利息收益面臨更大的壓力。當收益曲線恢復(fù)到傳統(tǒng)的形狀，銀行的凈利息收益通常有所改善。信用風(fēng)險是最大的貢獻者銀行負的表現(xiàn)，甚至造成其虧損。此外，信用風(fēng)險管理是一個主觀的過程，可在短期內(nèi) 操縱。銀行投資者需要意識到這些因素，才提交他們的資本。