【正文】 而忽視了在這世紀(jì)百年、滾滾車塵的背后，有一個無名英雄 —— 汽車金融服務(wù)所起到的重要作用。如果沒有當(dāng)時“甲殼蟲”的滯銷和德國大眾汽車公司著名的“五馬克信貸”的出籠，就沒有今天“天下無雙”的汽車帝國和世界頂級水平的德國汽車產(chǎn)業(yè) 。如果沒有福特汽車信貸公司率先將汽車金融服務(wù)作為推動汽車銷售的杠桿，將汽車金融服務(wù)用公司制的方式規(guī)范和固定下來，并在世界上 第一個采用證券化的方式融通源源不斷的資金之流，也就沒有今天汽車工業(yè)的波瀾壯闊和百姓生活便利快捷。從某種意義上講，正是有了汽車金融服務(wù)，才有了今天的汽車工業(yè)，今天的航空工業(yè)和今天兒乎所有的機(jī)械制造業(yè) 。也正是有了汽車金融服務(wù)，才有了人的活動半徑的百、千公里級的跨越，有了人類得益于地理時空擴(kuò)大、運(yùn)動速率提高所帶來的人文精神的升華。 汽車金融研究 要真正理解汽車工業(yè)，必須首先讀懂汽車金融 。要真正發(fā)展汽車工業(yè)，必須首先發(fā)展汽車金融。國內(nèi)外的歷史己經(jīng)昭示了這一點。中國過去幾十年一直在試圖走一條離開汽車金融，獨立發(fā)展汽 車工業(yè)的路子，結(jié)果可想而知。直到今大，才逐漸認(rèn)識到，汽車金融是汽車工業(yè)的牛鼻子，汽車金融是啟動社會消費(fèi)的重要鑰匙之一。 雖然汽車金融在國外社會消費(fèi)金融中，已成為繼房地產(chǎn)金融之后的第二大金融，但在中國是否需要發(fā)展還有很大的爭議。也就是說，汽車金融的產(chǎn)生與發(fā)展是否有規(guī)律可循 ? 一方面我根據(jù)劉福垣先生的“國民經(jīng)濟(jì)時空理論”，既“國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段對經(jīng)濟(jì)事物和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的制衡與導(dǎo)引作用”的觀點出發(fā)，從“金融深化”和“消費(fèi)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生及變化規(guī)律”的角度，對汽車金融服務(wù)產(chǎn)生發(fā)展的國民經(jīng)濟(jì)階段時空特征進(jìn)行了分析，提出了“汽車 金融是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展到特定階段下必然出現(xiàn)的金融現(xiàn)象”和“消費(fèi)結(jié)構(gòu)運(yùn)行規(guī)律決定汽車金融產(chǎn)生發(fā)展”等觀點。 另一方面我試圖通過汽車金融服務(wù)對宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)的作用分析，說明汽車金融服務(wù)提高了汽車生產(chǎn)、服務(wù)、消費(fèi)領(lǐng)域的資金使用效率，增強(qiáng)了金融服務(wù)的優(yōu)勢，從而進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)汽車金融產(chǎn)生的合理性： 汽車金融能夠調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中三大矛盾：“生產(chǎn)與消費(fèi)的矛盾”、“資金周轉(zhuǎn)的矛盾”、“信貸 (需求 )和儲蓄 (供給 )的矛盾”； 汽車金融對汽車產(chǎn)業(yè)有“高價值轉(zhuǎn)移性”，對第三產(chǎn)業(yè)有“高度關(guān)聯(lián)和帶動性”，對就業(yè)有“高安置性”； 汽車金融對汽車廠商可以起到“維護(hù)銷售體系、整合銷售策略、提供市場信息的作用”； 汽車金融對汽車經(jīng)銷商可以起到“提供存貨融資”、“營運(yùn)資金融通”、“設(shè)備融資”的作用； 汽車金融對汽車用戶可以起到“提供消費(fèi)信貸”、“租賃融資”、“維修融資”、“保險業(yè)務(wù)”的作用； 總之，“汽車金融能夠完善社會化、市場化的金融服務(wù)體系”。 在上述分析前提下，我把研究和寫作的重點放在汽車金融具體運(yùn)作流程的幾個關(guān)鍵問題上，力爭建立一個相對完善的結(jié)構(gòu)體系。 由于目前在國內(nèi)，還沒有一本專門的論著與文獻(xiàn)，甚至是一篇較有深度的論文，來研究汽車金融問題，我只有“大海撈針”，從國外大學(xué)研究機(jī)構(gòu)和汽車金融服務(wù)網(wǎng)站上尋找一些零星、分散的資料。 創(chuàng)新方面，在研究領(lǐng)域上屬于“跑馬圈地”，基本上整個結(jié)構(gòu)是新的，但也是初步的。按照“汽車金融的歷史發(fā)展 —— 研究體系的基礎(chǔ)；汽車金融的贏利模式 — 研究體系的核心；汽車金融的信用管理 —— 研究體系的內(nèi)層；汽車金融的融資機(jī)制 —— 研究體系的外層：汽車金融的產(chǎn)品開發(fā) — 研究體系的表層”的順序展開 。在研究方法上，主要采用了“比較研究”的方法，在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、保險學(xué)、服務(wù)管理學(xué)、金融工程學(xué)、營銷學(xué)、消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)等領(lǐng)域廣種薄 收，兼容并蓄，努力用這些理論去說明汽車金融的相關(guān)問題，并形成了一些新的觀點，在具體內(nèi)容上主要有“汽車金融增值贏利模式”、“信用償付能力管理”、“汽車金融的多元融資結(jié)構(gòu)”、“汽車金融的金融產(chǎn)品開發(fā)”、“汽車金融產(chǎn)品的績效營銷”等。 首先，了解一下汽車金融的“發(fā)展歷史”。 分析了汽車金融服務(wù)公司的一般演變歷史過程和當(dāng)前幾種主要存在形式，包括“大汽車制造企業(yè)附屬型”、“大銀行財團(tuán)附屬型”、“獨立型”；分析了汽車金融服務(wù)公司新的“復(fù)合優(yōu)勢”；還分析了“經(jīng)濟(jì)全球化”過程中汽車金融服務(wù)開始出現(xiàn)的“多元戰(zhàn)略”、“深化 戰(zhàn)略”和“虛擬服務(wù)”發(fā)展趨勢。 在此基礎(chǔ)上還專門分析了中國汽車金融的特殊發(fā)展經(jīng)歷及利弊。按照“現(xiàn)代 有效市場假說”，分析了“利率管制”情況下，中國汽車金融市場的非有效性，得出了一些基本結(jié)論：用汽車金融服務(wù)來誘導(dǎo)和啟動龐大的個人儲蓄，支持國民經(jīng)濟(jì)的較高速持續(xù)增長：汽車金融服務(wù)有助于建立“汽車消費(fèi)主導(dǎo)型”的市場格局 。汽車金融服務(wù)有助于消除“汽車需求增長區(qū)域性傾斜”問題；汽車金融服務(wù)有助于發(fā)揮用好中國汽車存量資產(chǎn)。還對發(fā)展汽車金融服務(wù)存在的“人車矛盾”、“路車矛盾”等主要制約因素進(jìn)行了評價，特別提出 :汽車金融能夠“創(chuàng)造供給”，是科學(xué)解決上述問題的“鑰匙”。 在了解汽車金融服務(wù)的歷史現(xiàn)狀后，接著分析了汽車金融服 務(wù)存在的“生命之源” — — 贏利模式。這也是在進(jìn)一步論證汽車金融存在的“合理性”問題。 在介紹汽車金融贏利模式基本含義后，我將其分為“基本贏利模式”和“增值贏利模式”兩種，并從“服務(wù)管理理論”、“金融服務(wù)理論”的角度，論證了汽車金融服務(wù)贏利模式的“不可知觸性”、“不可分性”、“差異性原理”等特點，提出了“汽車金融服務(wù)贏利模式的核心因素是顧客忠誠滿意度”，“汽車金融服務(wù)贏利模式的次級因素是汽車金融服務(wù)的傳遞質(zhì)量”。還對“市場集中度”、“市場進(jìn)入壁壘”、“市場結(jié)構(gòu)”等市場參數(shù)進(jìn)行了描述。 我還將西方經(jīng)濟(jì)學(xué)“市場 分析”理論引入，分析并得出了“完全競爭市場對汽車金融服務(wù)贏利模式的非適用性”、“完全壟斷市場對汽車金融服務(wù)贏利模式的非適用性”、“壟斷竟?fàn)幨袌鼋Y(jié)構(gòu)對汽車金融服務(wù)贏利模式的適用性”、“寡頭壟斷市場對汽車金融服務(wù)贏利模式的適用性”的結(jié)論，并具體分析了每一種市場條件下，汽車金融服務(wù)贏利模式的運(yùn)行狀態(tài)。 在這一部分，我的另一個新的觀點是，較充分地論證了汽車金融服務(wù)增值型贏利模式的必要性、具體方法、資金組成、投資原則、投資組合。還介紹了我應(yīng)用投資銀行理論研究開發(fā)的一種典型的汽車金融服務(wù)增值型贏利模式 — “購車?yán)碡斃麧?模式”。 如果說汽車金融服務(wù)的贏利模式是核心，那么信用管理是駕馭這一模式的關(guān)鍵。在考察“信用理論”、“消費(fèi)信用理論”這些理論來源后，著重分析了汽車金融服務(wù)信用體系的功能與汽車金融服務(wù)信用體系的特定內(nèi)涵與范疇，強(qiáng)調(diào)重點是消除汽車金融的信息不對稱性，按照信用等級決定融資數(shù)量與期限。還對“自我首付 (儲蓄 )約束機(jī)制”、“連帶責(zé)任機(jī)制”、“信用制度機(jī)制”等汽車金融服務(wù)信用運(yùn)作機(jī)制作了描述，建立了度量汽車金融服務(wù)個體貸款風(fēng)險和汽車金融償付能力管理的基本方法，并就我國建立汽車金融服務(wù)信用制度提出了對策。 汽車金融服務(wù) 融資結(jié)構(gòu)起著聚納資金的作用，是支撐、保證汽車金融贏利模式發(fā)揮作用的“動力”。它既受汽車金融贏利模式的支配，又反作用于汽車金融贏利模式，因此，接下來對它進(jìn)行了研究。汽車金融服務(wù)公司融資結(jié)構(gòu)的理論基礎(chǔ)有“金融資本說”、“銀行資本循環(huán)說”、“交易費(fèi)用說”。汽車金融服務(wù)的融資歷史過程經(jīng)歷了“內(nèi)源融資”、“外源融資”和“高效內(nèi)外源融資”。分析了汽車金融服務(wù)公司的融資結(jié)構(gòu)模型和汽車金融服務(wù)公司最佳融資結(jié)構(gòu)的作用，以及影響汽車金融服務(wù)公司融資結(jié)構(gòu)的主要因素。還重點介紹了汽車金融服務(wù)公司的幾種主要融資形式，特別介紹了汽車金 融信貸資產(chǎn)證券化的融資形式、汽車金融服務(wù)中的無形資產(chǎn)資本化融資戰(zhàn)略、汽車金融服務(wù)中的特許經(jīng)營融資戰(zhàn)略、汽車金融服務(wù)中的項目融資戰(zhàn)略、汽車金融服務(wù)中的層際融資戰(zhàn)略。 汽車金融服務(wù)產(chǎn)品的開發(fā)銷營是整個體系的最后環(huán)節(jié)，它是實現(xiàn)汽車金融贏利模式的 工具，是汽車金融信用管理的載體，是汽車金融融資機(jī)制的運(yùn)作目標(biāo)。 汽車金融服務(wù)產(chǎn)品泛指以為汽車交易及使用融通資金所進(jìn)行的金融結(jié)構(gòu) (數(shù)量、期限、成本等 )、金融策略設(shè)計及相應(yīng)的法律契約安排，是現(xiàn)實中汽車金融服務(wù)所面臨的各種問題的解，包括圍繞價格最優(yōu)化方面的汽車金融產(chǎn)品；圍繞規(guī) 避銷售政策、制度開發(fā)的汽車金融產(chǎn)品：圍繞汽車消費(fèi)過程中的所必須的服務(wù)環(huán)節(jié)的便利性、經(jīng)濟(jì)性和保障性開發(fā)的汽車金融產(chǎn)品。汽車金融服務(wù)產(chǎn)品的特點由作為一般使用商品的汽車和作為金融服務(wù)的契約關(guān)系兩大因素來決定 :有“復(fù)合性”、“精密性”、“風(fēng)險性”、“延續(xù)性”、“選擇性”等； 汽車金融產(chǎn)品設(shè)計是金融學(xué)中最難最富挑戰(zhàn)性的課題之一。它是汽車金融分析的逆問題。汽車金融產(chǎn)品設(shè)計的一般流程，包括“目標(biāo)設(shè)計”、“結(jié)構(gòu)設(shè)計”、“產(chǎn)品定價”、“風(fēng)險收益特性分析”、“產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化”。汽車金融產(chǎn)品的效益評估方法有：“利潤率貼現(xiàn)法”、“信 息反饋法”。 汽車金融產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)新是中國金融體制改革的內(nèi)在要求，利率市場化，是發(fā)展中國汽車金融產(chǎn)品的核心與關(guān)鍵。 有了汽車金融服務(wù)產(chǎn)品，還必須開辟“直接營銷渠道”、“直復(fù)式營銷渠道”、“網(wǎng)上營銷”，對汽車金融產(chǎn)品銷售人員進(jìn)行“效能激勵”，并對“效能激勵”進(jìn)行了模型描述。 分析開放中中國汽車金融服務(wù)市場的存在的“并購整合”、“市場重組”等趨勢，提出了落實中國銀監(jiān)會精神，完善汽車金融服務(wù)公司治理結(jié)構(gòu)，利用“獨立模式”、“聯(lián)合模式”、“中外合資模式”，建立中國專業(yè)的汽車金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，推動汽車金融服務(wù)業(yè)的適度 超前增長，提升我國汽車業(yè)、金融服務(wù)業(yè)的整體競爭力。