現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理(ppt77)-財(cái)務(wù)綜合-資料下載頁(yè)
【導(dǎo)讀】財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)經(jīng)理。直接代理成本與間接代理成本。經(jīng)理為股東利益服務(wù)的前提。一個(gè)公司的簡(jiǎn)化的組織結(jié)構(gòu)圖。股份公司的其他名稱。德國(guó)股份公司,有限責(zé)任公?，F(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)報(bào)表。同比、同基結(jié)合分析。短期償債能力指標(biāo)。長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)。反映獲利能力的指標(biāo)。杜邦恒等式的組成及延伸。評(píng)價(jià)供應(yīng)商（客戶）。評(píng)價(jià)債務(wù)人（債權(quán)人）。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系。籌資管理的幾個(gè)基本問題。資金的長(zhǎng)期需要和短期需要。利息率或優(yōu)先股股利率。平均股利率（3年）。資本資產(chǎn)計(jì)價(jià)模型。成本習(xí)性與保本點(diǎn)。–財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)過低并不一定是好事。復(fù)合杠桿作用和復(fù)合杠桿系數(shù)。每股盈利變動(dòng)率/銷售量變動(dòng)率。每股收益的無(wú)差別點(diǎn)：不同資本結(jié)構(gòu)下。理解教材上的公式和圖4-3. 對(duì)最佳資本結(jié)構(gòu)的理解。影響資本結(jié)構(gòu)的因素。流入為正，流出為負(fù)。投資方案本身內(nèi)涵的報(bào)酬率大于資本成。內(nèi)涵報(bào)酬率的含義，凈現(xiàn)值等于0時(shí)的投。內(nèi)涵報(bào)酬率的計(jì)算（插值法）。投資方案組合決策
【正文】 公司的股份 ? 收購(gòu)資金一般要通過將被收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)或未來收益作為抵押進(jìn)行融資，又成（杠桿收購(gòu)） ? 管理層收購(gòu)的特點(diǎn)： – 融資比率比較高 – 提高管理層積極性，提升收益能力 – 貸款有保證比較容易得到銀行或風(fēng)險(xiǎn)基金的認(rèn)可 – 適用面廣，國(guó)企私有化、集團(tuán)公司改組、跨國(guó)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，基層經(jīng)理創(chuàng)業(yè) 管理層收購(gòu)（ MBO） ? 企業(yè)現(xiàn)金流量比較穩(wěn)健 ? 企業(yè)管理水平較高，管理隊(duì)伍經(jīng)驗(yàn)豐富 ? 有較明顯的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ? 財(cái)務(wù)狀況良好 ? 有良好的可供抵押的資產(chǎn) ? 償債期間沒有大的資本投資 ? 合理的長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃 ? 不是資本高度密集型的企業(yè) 管理層收購(gòu)的條件 ? 抵抗收購(gòu)的原因 – 控股股東不愿意放棄公司控制權(quán) – 股東兼任主要管理人員，擔(dān)心職務(wù)失去 – 支付方式股東不滿意 – 企業(yè)文化差異 – 對(duì)收購(gòu)公司股票沒有信心 – 股東對(duì)公司的感情 – 政治因素或民族因素 抵抗收購(gòu) ? 收購(gòu)要約發(fā)出前的抵抗策略 – 董事輪換制度（如每年只能更換三分之移動(dòng)式） – 絕對(duì)多數(shù)條款（通常 80%） – 雙重資本重組（分高級(jí)投票權(quán)股票、低級(jí)投票權(quán)股票） – 優(yōu)先股計(jì)劃（特殊權(quán)力優(yōu)先股，發(fā)生購(gòu)并可以要求現(xiàn)金贖回 抵抗收購(gòu)的策略 – 降落傘計(jì)劃（發(fā)生人事變動(dòng)支付高額養(yǎng)老金，離職補(bǔ)償金等 – 毒丸債券計(jì)劃（可能面臨收購(gòu)時(shí)，搶先增發(fā)大量債券，并規(guī)定公司股權(quán)發(fā)生重大變動(dòng)時(shí)可以提前償還 – 購(gòu)股權(quán)證計(jì)劃（發(fā)行高折價(jià)的購(gòu)股權(quán)證，發(fā)生購(gòu)并時(shí)可以換成普通股） ? 收購(gòu)要約發(fā)出后的抵抗策略 – 通告股東，陳述利害關(guān)系 – 特定目標(biāo)的股票回購(gòu) – 訴諸法律和反壟斷機(jī)構(gòu) – 資產(chǎn)收購(gòu)或資產(chǎn)剝離 – 邀請(qǐng)白衣騎士 – 反向收購(gòu) – 管理層收購(gòu) – 資產(chǎn)重估（品牌、無(wú)形資產(chǎn)） – 游說政府部門、動(dòng)員工會(huì)等 – 死亡換股（發(fā)行債券等交換發(fā)行在外的股票） 抵抗收購(gòu)的策略 ? 企業(yè)清算是指企業(yè)宣告終止后，為結(jié)束債權(quán)債務(wù)關(guān)系和其他法律關(guān)系，對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進(jìn)行清查，并收取債權(quán)、清償債務(wù)、分配剩余財(cái)產(chǎn)的行為。 ? 按清算原因分為：解散清算和破產(chǎn)清算 ? 按清算的性質(zhì)分為：自愿清算、行政清算和司法清算。 企業(yè)清算 ? 經(jīng)營(yíng)期滿，投資各方無(wú)意繼續(xù)經(jīng)營(yíng) ? 投資一方或多方未履行章程規(guī)定的義務(wù)，企業(yè)無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng) ? 嚴(yán)重虧損或?yàn)?zāi)害損失，企業(yè)無(wú)力繼續(xù) ? 多數(shù)股東認(rèn)為企業(yè)沒有發(fā)展前途 ? 違反國(guó)家法律法令被依法吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照 ? 法律或章程規(guī)定的解散原因已經(jīng)出現(xiàn) ? 企業(yè)破產(chǎn) 企業(yè)清算的原因 ? 自愿清算由企業(yè)執(zhí)行組織清算機(jī)構(gòu) ? 行政清算由主管機(jī)構(gòu)組織清算機(jī)構(gòu) ? 以上清算機(jī)構(gòu)為代理機(jī)構(gòu)，清算期間企業(yè)仍有限制性的權(quán)利 ? 破產(chǎn)清算由法院組織清算機(jī)構(gòu)，企業(yè)失去法人資格，清算機(jī)構(gòu)取得民事主體地位。 清算機(jī)構(gòu)的法律地位 ? 清查債務(wù)，公告?zhèn)鶛?quán)人 ? 清償財(cái)產(chǎn)和債權(quán) – 編制清算前財(cái)務(wù)報(bào)表 – 財(cái)產(chǎn)盤點(diǎn)，核實(shí)數(shù)量金額 – 財(cái)產(chǎn)股價(jià) – 清算財(cái)產(chǎn)變現(xiàn) – 清查、收取債權(quán)，核銷壞帳 – 編制清查后財(cái)務(wù)報(bào)表 – 制定清算方案，報(bào)有關(guān)部門確認(rèn) 清算機(jī)構(gòu)的工作程序 ? 通過有關(guān)的指標(biāo)體系來為企業(yè)破產(chǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè) ? 指標(biāo)的取舍 ? 如果預(yù)計(jì)有破產(chǎn)可能，輸血救命還是安樂死？ 財(cái)務(wù)預(yù)警 ? 本次考試為開卷考試。 ? 可以攜帶任何必要的用具，但是不能妨礙其他同學(xué)的考試。 ? 可以攜帶各種您認(rèn)為必要的相關(guān)資料。 ? 全部考試兩道題目，一道計(jì)算分析題，一道論述題。 ? 務(wù)必看清試卷上的說明 ? 希望認(rèn)真復(fù)習(xí) 關(guān)于考試
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