公司財(cái)務(wù)管理講義ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-09 07:46本頁(yè)面
【正文】 ＋ 短期投資＋存貨＋應(yīng)收賬款＋其他流動(dòng)資產(chǎn) ＝ ────────────────────────────── 應(yīng)付賬款 ＋ 短期應(yīng)付票據(jù) 流動(dòng)資產(chǎn) － 存貨 速動(dòng)比率 Quick Ratio ＝ ──────────── 流動(dòng)負(fù)債 比率分析注意 要點(diǎn) 要選擇恰當(dāng)?shù)谋嚷式M合； 要看分子 、 分母的絕對(duì)值； 要看分子 、 分母的構(gòu)成； 要選擇合適的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較 （ 橫向 、 縱向 ） ； 要注意不同企業(yè)的會(huì)計(jì)方法的差異 （ 如折舊方法 ， 存貨計(jì)值方法等 ） ； 要注意比率很容易被修飾 。 2. 管理效率比率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 （ Cash Turnover） 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 （ A/R Turnover） 存貨周轉(zhuǎn)率 （ Inventory Turnover） 凈銷(xiāo)售額（ Net Sales） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ＝ ────────── 總資產(chǎn)（ Total Assets） 稅后利潤(rùn) EAT 固定資產(chǎn)利潤(rùn)率 ＝ ────────── 固定資產(chǎn)凈值 Net Fixed Assets 假設(shè)前提 ：經(jīng)營(yíng)性固定成本與變動(dòng)成本可截然分開(kāi)；單位變動(dòng)成本率不變；固定成本不變； 若 DOL1 , 銷(xiāo)售增加 1%， EBIT增加 ｘ％； 若 0 DOL 1， 則表明銷(xiāo)售量沒(méi)有達(dá)到保本點(diǎn)， 且單位售價(jià)低于單位變動(dòng)成本，增加銷(xiāo)售，反而使得虧 損增加。銷(xiāo)售增加 1％，虧損增加 x％； 若 DOL 0， 則表明銷(xiāo)售量沒(méi)有達(dá)到保本點(diǎn)，但單 位售價(jià)高于單位變動(dòng)成本，增加銷(xiāo)售，將減少虧 損。銷(xiāo)售增加 1％，虧損減少 x％； 財(cái)務(wù)杠桿程度 Degree of Financial Leverage ΔEPS/EPS DFL（ at x）＝ ─────── ＝ ΔEBIT/EBIT EBIT ＝ ────────── EBIT－ I－ Dp/(1－ T) 式中： DFL—財(cái)務(wù)杠桿程度 I—利息 EPS—每 股收益 Dp—優(yōu)先股股息 T—稅率 假設(shè)前提：利率不變；優(yōu)先股股息不變；資本結(jié)構(gòu)不變；稅率不變 。 綜合杠桿程度 Degree of Combined Leverage( DCL) ?EPS/EPS DCL= ────── = DOL DFL = ?Sales/Sales Sales － V ?EAT/EAT = ───────── ＝ ────── EBIT－ I－ Dp/(1T) ?Sales/Sales Return On Equity 凈資產(chǎn)收益率 EAT ROE ＝ ──── Equity EAT Sales TA ＝ ─── ──── ──── Sales TA Equity 獲利能力 管理效率 資本結(jié)構(gòu) 不易提高 不易提高 容易改變 市場(chǎng)基準(zhǔn)比率 PPS 每股市價(jià) 市盈率 P/E Ratio ＝ ─── ＝ ───── EPS 每股盈利 PPS 每股市價(jià) 市凈率 ＝ ─── ＝ ─────── BPS 每股帳面價(jià)值
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