【導(dǎo)讀】中，解聘是通過（）約束經(jīng)營者的辦法。屬于財務(wù)管理環(huán)節(jié)的是（）。，正確的是（）。金集中，信息集成和人員委派。具體應(yīng)集中的權(quán)利不包括（）。予各所屬單位自主經(jīng)營權(quán)。，企業(yè)的理財主體更加細化和多元化。企業(yè)經(jīng)營者在企業(yè)中承擔。著最大的權(quán)力、義務(wù)、風險和報酬。方式是解聘、股票期權(quán)和績效股。定借債擔保條款來協(xié)調(diào)所有者和債權(quán)人之間的利益沖突。預(yù)算與零基預(yù)算，定期預(yù)算與滾動預(yù)算等。該目標認為企業(yè)價值是企業(yè)所有者權(quán)益的市場。價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。核心，以財務(wù)管理為主線，以財務(wù)制度為依據(jù)。分散經(jīng)營自主權(quán)，人員管理權(quán)，業(yè)務(wù)定價權(quán)，費用開支的審批權(quán)。股價不能完全準確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況，如有的上市公司處于。破產(chǎn)的邊緣，但由于可能存在某些機會，其股票價格可能還在走高。其中H型組織實質(zhì)上是企業(yè)集團的組織形式，子公司具有法人資格，分。公司則是相對獨立的利潤中心。價格平穩(wěn)、風險較小等特性。

　　

【正文】 發(fā)行債券的利息負擔和籌資費用都比較高，相比之下債券籌資的成本較高。所以D選項不正確。 【該題針對 “ 發(fā)行公司債券 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10005988】 6. 【正確答案】： AD 【答案解析】：采用公開間接發(fā)行的方式發(fā)行股票的優(yōu)點是：發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本、提高公司的知名度，擴大公司影響力。而發(fā)行成本高則屬于公開間接發(fā)行的缺點。發(fā)行方式彈性比較大，屬于非公開直接發(fā)行的優(yōu)點。 【該題針對 “ 發(fā)行普通股股票 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10005990】 7. 【正確答案】： BCD 【答案解析】：融資租賃期滿后，租賃資產(chǎn)的處置有三種方法可供選擇：退還租賃公司；繼續(xù)租賃；企業(yè)留購。所以，選項 A 的說法不正確。 【該題針對 “ 融資租賃 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10005993】 8. 【正確答案】： ABC 【答案解析】：與股權(quán)籌資相比，債務(wù)籌資的缺點包括：不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)、財務(wù)風險較大、籌資數(shù)額有限。 【該題針對 “ 債權(quán)籌資的優(yōu)缺點 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10005997】 9. 【正確答案】： ABCD 【答案解析】：可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點主要包括：（ 1）籌資靈活性；（ 2）資本成本低，主要表現(xiàn)在兩個方面：可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，節(jié)約利息支出。另外，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時，公司無需另外支付籌資費用；（ 3）籌資效率高。 【該題針對 “ 可轉(zhuǎn)換債券 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006001】 10. 【正確答案】： AC 【答案解析】：不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金，這部分資金包括：為維持營業(yè)而占用 的最低數(shù)額現(xiàn) 31 金，原材料的保險儲備，必要的成品儲備，廠房、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。選項 B占用的資金屬于變動資金，選項 D 占用的資金屬于半變動資金。 【該題針對 “ 籌資預(yù)測 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006004】 11. 【正確答案】： ABCD 【答案解析】：影響資本成本的因素包括：（ 1）總體經(jīng)濟環(huán)境；（ 2）資本市場條件；（ 3）企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況；（ 4）企業(yè)對融資規(guī)模和時限的需求。所以，本題的答案是 ABCD。 【該題針對 “ 資本成本的含義、作用及影響因素 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006010】 12. 【正確答案】： AB 【答案解析】：平均資本成本是由個別資本成本和各種資本所占的比例這兩個因素所決定的。平均資本成本計算公式為： ? 【該題針對 “ 平均資本成本 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006017】 13. 【正確答案】： BCD 【答案解析】：引起財務(wù)風險的主要原因是資產(chǎn)報酬的不利變化和資本成本的固定負擔。所以，選項 A 不正確。 【該題針對 “ 財務(wù)杠桿效應(yīng) ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006018】 14. 【正確答案】： ABCD 【答案解析】：總杠 桿系數(shù)大于零時，有利因素上升或不利因素下降，會導(dǎo)致總杠桿系數(shù)下降，所以應(yīng)選擇 ABCD。 【該題針對 “ 總杠桿效應(yīng) ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006019】 15. 【正確答案】： ABC 【答案解析】：資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。 【該題針對 “ 資本結(jié)構(gòu) ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006020】 三、判斷題 1. 【正確答案】：錯 【答案解析】：我國《公司法》等法律規(guī)定，投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資，全體投資者的貨幣出資金額不得低于 公司注冊資本的 30%。 【該題針對 “ 企業(yè)資本金制度 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006021】 2. 32 【正確答案】：錯 【答案解析】：根據(jù)兩點可以確定一條直線原理，將高點和低點的數(shù)據(jù)代入直線方程 y＝ a＋ bx 就可以求出 a和 b。這里的高點數(shù)據(jù)是指銷售收入等的最高點及其對應(yīng)的資金占用量，低點數(shù)據(jù)是指銷售收入等的最小點及其對應(yīng)的資金占用量。 【該題針對 “ 籌資預(yù)測 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006022】 3. 【正確答案】：錯 【答案解析】：資本結(jié)構(gòu)及其管理是企業(yè)籌資管理的核心問題。 【該題針對 “ 資本成本的含義、作用及影響因素 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006023】 4. 【正確答案】：對 【答案解析】：混合性資金，是指既具有某些股權(quán)性資金的特征又具有某些債權(quán)性資金的特征的資金形式。企業(yè)常見的混合性資金包括可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證。 【該題針對 “ 認股權(quán)證 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006024】 5. 【正確答案】：錯 【答案解析】：以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司，公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊資本的 20%，其余部分必須由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi) 繳足（投資公司可以在五年內(nèi)繳足）。 【該題針對 “ 發(fā)行普通股股票 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006025】 6. 【正確答案】：錯 【答案解析】：抵押是指債務(wù)人或第三人不轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)的占有，將該財產(chǎn)作為債權(quán)的擔保，債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)將該財產(chǎn)折價或者拍賣、變賣的價款優(yōu)先受償。 【該題針對 “ 銀行借款 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006026】 7. 【正確答案】：對 【答案解析】：債券有固定的到期日，并定期支付利息。在企業(yè)經(jīng)營不景氣時，向債券持有人還本、定期付息，會給企業(yè)帶來 很大的困難，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。所以，利用債券籌資的風險高。 【該題針對 “ 發(fā)行公司債券 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006027】 8. 【正確答案】：錯 【答案解析】：杠桿租賃，從承租人角度看，它與其他租賃形式無區(qū)別，同樣是按合同的規(guī)定，在基本租賃期內(nèi)定期支付定額租金，取得資產(chǎn)的使用權(quán)。但對出租人卻不同，杠桿租賃中出租人只出購買資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資； 33 另外以該資產(chǎn)作為擔保向資金出借者借入其余資金。因此，出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人。如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)歸資金的 出借者。 【該題針對 “ 融資租賃 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006029】 9. 【正確答案】：對 【答案解析】：如果國民經(jīng)濟不景氣或者經(jīng)濟過熱，通過膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風險大，預(yù)期收益率高，籌資企業(yè)的資本成本就高。 【該題針對 “ 資本成本的含義、作用及影響因素 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006030】 10. 【正確答案】：對 【答案解析】：在衡量和評價單一融資方案時，需要計算個別資本成本；在衡量和評價企業(yè)籌資總體的經(jīng)濟性時，需要計算企業(yè)的平均資本成本。 【該題針對 “ 平均資本成本 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006032】 11. 【正確答案】：對 【答案解析】：經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期單位邊際貢獻 基期產(chǎn)銷量 /（基期單位邊際貢獻 基期產(chǎn)銷量－基期固定性經(jīng)營成本），息稅前利潤大于零，也就是分母大于零，在固定性經(jīng)營成本不為零或業(yè)務(wù)量不是無窮大的情況下，可以看出經(jīng)營杠桿系數(shù)的分子肯定大于分母，也就是說經(jīng)營杠桿系數(shù)肯定大于 1，又因為經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變動率 /產(chǎn)銷變動率，所以息稅前利潤變動率大于銷售量變動率。 【該題針對 “ 經(jīng)營杠桿效應(yīng) ” 知識點進行考核】 【答疑編 號 10006034】 12. 【正確答案】：對 【答案解析】：一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿；在企業(yè)擴張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務(wù)資本，在較高程度上使用財務(wù)杠桿。 【該題針對 “ 財務(wù)杠桿效應(yīng) ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006035】 13. 【正確答案】：對 【答案解析】：無記名公司債券的轉(zhuǎn)讓，由債券持有人將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn) 讓的效力。 【該題針對 “ 發(fā)行公司債券 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006037】 14. 【正確答案】：對 【答案解析】：我國《公司法》規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的 30%。 34 【該題針對 “ 吸收直接投資 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006039】 15. 【正確答案】：錯 【答案解析】：可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格通常高于公司當前股價，轉(zhuǎn)換期限較長，有利于穩(wěn)定股票市價。 【該題針對 “ 可轉(zhuǎn)換債券 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006028】 四、計 算題 1. 【正確答案】：（ 1）現(xiàn)金占用情況： b現(xiàn)＝ △Y/△X ＝（ 1600－ 1200） /（ 700－ 500）＝ 2 a現(xiàn)＝ Y－ bX＝ 1600－ 2700 ＝ 200 應(yīng)收賬款占用情況 b應(yīng)＝ △Y/△X ＝（ 2500－ 1900） /（ 700－ 500）＝ 3 a應(yīng)＝ Y－ bX＝ 2500－ 3700 ＝ 400 存貨占用情況 b存＝ △Y/△X ＝（ 4100－ 3100） /（ 700－ 500）＝ 5 a存＝ Y－ bX＝ 4100－ 5700 ＝ 600 固定資產(chǎn)占用： a 固＝ 6500 無息流動負債占用情況 b流＝ △Y/△X ＝（ 1230－ 930） /（ 700－ 500）＝ a流＝ Y－ bX＝ 1230－ 700 ＝ 180 匯總計算： b＝ 2＋ 3＋ 5－ ＝ a＝ 200＋ 400＋ 600＋ 6500－ 180＝ 7520 Y＝ a＋ bX＝ 7520＋ （ 2）當 2021 年銷售收入預(yù)計達到 1000 萬元時 預(yù)計需要的資金總額＝ 7520＋ 1000 ＝ 16020（萬元） （ 3） 2021 需要的資金總額＝ 7520＋ 1200 ＝ 17720（萬元） 2021 年需要增加的資金＝ 17720－ 16020＝ 1700（萬元） 或：＝ （ 1200－ 1000）＝ 1700（萬元） 2021 年對外籌資數(shù)額＝ 1700－ 120010%40% ＝ 1652（萬元） 【該題針對 “ 籌資預(yù)測 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006043】 2. 【正確答案】：（ 1）留存收益資本成本 ＝第一年預(yù)期股利 /普通股籌資金額 100 ％＋股利增長率 ＝ 3/20100 ％＋ 2％ ＝ 17％ 普通股資本成本 ＝第一年預(yù)期股利 /[普通股籌資金額 （ 1－普通股籌資費率） ]100 ％＋股利固定增長率 ＝ 3/[20 （ 1－ 4％） ]100 ％＋ 2％ 35 ＝ ％ （ 2）長期借款資本成本 ＝年利息率 （ 1－所得稅稅率） /（ 1－手續(xù)費率） 100 ％ ＝ 5％ （ 1－ 25％） /（ 1－ 1％） 100 ％ ＝ ％ （ 3）公司債券資本成本 ＝年利息 （ 1－所得稅稅率） /[債券籌資金額 （ 1－債券籌資費用率） ]100 ％ ＝ 10006 ％ （ 1－ 25％） /[1200 （ 1－ 5％） ]100 ％ ＝ ％ 【該題針對 “ 個別資本成本 ” 知識點進行考核】 【答疑編號 10006044】 3. 【正確答案】： 2021 年的稅前利潤＝凈利潤 /（ 1－所得稅率）＝ 105/（ 1－ 25%）＝ 140（萬元） 息稅前利潤＝稅前利 潤＋利息費用＝ 140＋ 60＝ 200（萬元） 息稅前利潤＝銷售收入 （ 1－變動成本率）－固定生產(chǎn)經(jīng)營成本 200＝ 1000 （ 1－變動成本率）－ 200 變動成本率＝ 60% 增發(fā)股份＝ 300/10＝ 30（萬股） 增加利息＝ 30010% ＝ 30（萬元） 設(shè)每股收益無差別點銷售收入為 S： 則： [S （ 1－ 60%） 2006030） ] （ 125%） /200 ＝ [S （ 1－ 60%） 20060] （ 125%） /（ 200＋ 30） 解方程： 每股收益無差別點的銷售收入＝ 1225（萬元） 【該題針對 “ 資本結(jié)構(gòu) ” 知識 點進行考核】 【答疑編號 10006045】 五、綜合題 1. 【正確答案】：（ 1） 2021 年該企業(yè)的邊際貢獻總額 ＝ 1000010 － 100003 ＝ 70000（元） （ 2） 2021 年該企業(yè)的息稅前利潤 ＝ 70000－ 20210＝ 50000（元） （ 3） 2021 年的經(jīng)營杠