【導讀】一家以生產(chǎn)集裝箱為主的中外合資企業(yè)。公司投產(chǎn)后四年連續(xù)虧損，瀕臨破產(chǎn)，1986. 遇，恢復生產(chǎn)并快速成長。九十年代初公司看到全球集裝箱制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的趨勢，策劃通過橫向兼并實現(xiàn)企業(yè)擴張。1993—1996年，公司先后兼并了分別設(shè)在大連、江。個集裝箱廠，實現(xiàn)了真正的全面第一。管理信息系統(tǒng)應(yīng)用等，取得了驕人的業(yè)績，2020年經(jīng)營業(yè)績在中國股市排第三位。企業(yè)通過橫向兼并實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟過程中可能遇到的問題和解決思路提供案例參考。

　　

【正文】 益增長的冷藏箱需求，由中集集團、香港 FIORENS、上中集集團橫向兼并與規(guī)模經(jīng)營 15 海羅南農(nóng)工商總公司、德國 GRAFF 四方合資成立的上海中集冷藏箱有限公司，注冊資本 2800萬美元 ，中集占有 70％的股權(quán)，是當時國內(nèi)投資最大的冷藏箱廠。第二年 9 月正式投產(chǎn)，當年生產(chǎn)近 1000 個冷藏箱。 1995 年 12 月，中集集團與中集香港合資成立深圳南方中集集裝箱制造有限公司， 注冊資本為 600 萬美元 ,持股比例分別為 75％ 和 25％ 的 。南方中集從第二年元月 1 日承接 中集 集團 集裝箱分公司 的全部債權(quán)、債務(wù)及簽訂的合同、協(xié)議，該分公司 停止營業(yè) 。 1996 年 8 月 ， 中集 與 國投交通實業(yè)公司 、天達空港有限公司 等四方 共同投資 100 萬美元 合資成 立 深圳 天達 重型機械有限公司 ，中集擁有 51％的股權(quán)，專業(yè) 從事折疊 式集裝箱 箱生產(chǎn)制造及維修 。 1997 年 7 月更名為 深圳中集重型機械有限公司 ，到 1997 年底，累計生產(chǎn)折疊式集裝箱 4410TEU。 1996 年 10 月，中集在英屬處女群島設(shè)立全資子公司 —— 中集控股(.)有限公司，以規(guī)范、加強集團對外投資業(yè)務(wù) 。 第一階段兼并期間各集裝箱廠對集團集裝箱利潤的貢獻見表 3。 表 3 1994－ 1996 年中集集團集裝箱利潤構(gòu)成 單位：千元 1994 1995 1996 稅后利潤 比例 稅前利潤 比例 稅前利潤 比例 深圳 58638 % 78214 % 51930 % 大連 18758 % 32315 % 13691 % 南通 2288 % 57039 % 23099 % 新會 36451 % 上海 2965 % 合計 79684 % 167568 % 128136 % （資料來源：公司 1994－ 1996 年年報） 第二階段兼并 1997 年以來，隨著集裝箱需求增長速度放緩，世界集裝箱市場供過于求的矛盾更加突出。 1997 年底，從全球市場來看，世界集裝箱生產(chǎn)能力已達到 200 萬 TEU，而需求為 100萬左右，產(chǎn)需比達到 2∶ 1，形成了嚴重供過于求的局面。造成市場嚴重供過于求的原因一方面是世界經(jīng)濟萎縮，航運業(yè)遭受亞洲金融危機的沖擊，但主要原因是 90 年代亞洲眾多的集裝箱廠家盲目上馬，生產(chǎn)能力膨脹過快。集裝箱嚴重的供過于求引起生產(chǎn)廠家競相壓價，國際市場上的集裝箱價格一路下滑，從最高時一個 20 英尺干貨箱 2850 美元跌到 1997 年的1800 美元，中國甚至 有 1600 美元的報價，而其正常價格應(yīng)在 2020─ 2300 美元之間。壓價的結(jié)果是：全球集裝箱制造業(yè)陷入十分艱難的處境，即使最具競爭力的中國和印度尼西亞制箱業(yè)也頗感力不從心，而相對成本較高的臺灣、韓國、馬來西亞、南非和歐洲廠家開始選擇轉(zhuǎn)產(chǎn)、封存或永久性關(guān)閉。 這樣，國際制箱行業(yè)生產(chǎn)能力過剩，需求放緩的情況下，行業(yè)進入調(diào)整期，世界上相當數(shù)量的造箱企業(yè)開始進行產(chǎn)業(yè)合理化調(diào)整。 中國集裝箱制造業(yè) 1993 年成為世界頭號集裝箱生產(chǎn)大國以來，以每年 30─ 40％的速度增長。 到 1998 年，雖然集裝箱產(chǎn)量增長速度放慢，回落至 10％ 以內(nèi)，但供需矛盾進一步激化。以干貨箱生產(chǎn)計，全國實際產(chǎn)量為 86 萬 TEU，而生產(chǎn)能力為 148 萬 TEU，剩余生產(chǎn)能力約為 40％。由我國集裝箱廠家發(fā)起的降價風，使得 中國在變成集裝箱第一生產(chǎn)大國的同時，大多數(shù)造箱企業(yè)處于嚴重虧損的狀態(tài)。 當時，我國約 40 家集裝箱生產(chǎn)企業(yè)中，只有中集集團橫向兼并與規(guī)模經(jīng)營 16 1／ 3 是贏利的。 199 1998 兩年間，國內(nèi)各大媒體紛紛針對上述問題發(fā)表文章：《集裝箱，這輝煌為何如此沉重》、《內(nèi)地集裝箱工業(yè)的喜和憂》、《集裝箱企業(yè)呼吁全行業(yè)限產(chǎn)保價》、《中國集裝箱業(yè)負債累累面臨困境》、《積極面對集裝箱制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)調(diào)整》等 等。進一步組織行業(yè)內(nèi)部調(diào)整、重組成為業(yè)內(nèi)外人士的共識。 中集在對第一階段兼并企業(yè)整合的基礎(chǔ)上，在業(yè)內(nèi)初步樹立起行業(yè)老大的形象，決定抓住行業(yè)整合的機遇，兼并競爭對手、整合行業(yè)的同時，實現(xiàn)全面第一的目標。 ▉ 1999 年收購現(xiàn)代在青島的兩個集裝箱廠 青島現(xiàn)代集裝箱制造有限公司和青島現(xiàn)代冷凍集裝箱制造有限公司 是韓國現(xiàn)代集團旗下現(xiàn)代精工在華最大的獨資項目，總投資額為 5100 萬美元，廠區(qū)占地面積 20 萬平方米。其中青島現(xiàn)代集裝箱公司于 1995 年 9 月 26 日開業(yè)，投資額 2200 萬美元，主工廠占地面積24000 平方米，設(shè)計生產(chǎn) 能力為年產(chǎn)干貨箱 4 萬 TEU；青島現(xiàn)代 冷凍集裝箱 制造有限公司于1997 年 11 月試生產(chǎn)，廠房全鋼結(jié)構(gòu)，占地面積為 27000 平方米，全部設(shè)備從韓國進口，技術(shù)與規(guī)劃堪稱 “ 世界一流 ” ，設(shè)計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)冷藏鋁箱 5000 個。公司位于青島膠州市經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)黃金地段。公司最多時共擁有員工 1500 人，管理人員 60 余人，其中大專以上專業(yè)技術(shù)人才占 95％以上。 到 1998 年，由于市場競爭更加激烈，再加上韓國管理人員與中國員工間的矛盾，干貨箱生產(chǎn) 900 個，冷藏箱僅做過 20 個樣箱，正常經(jīng)營運作難以維持?，F(xiàn)代精工作為實力很強的企業(yè)，這 時候在集裝箱制造業(yè)也已經(jīng)失去了以前的優(yōu)勢，市場占有率逐漸下滑，從內(nèi)部產(chǎn)業(yè)整合的角度也想逐步退出。 現(xiàn)代精工是中集集團的主要競爭對手，青島也是我國重要的港口，這兩個集裝箱廠的技術(shù)也較先進，加上中集集團的一個上海冷藏箱廠難以滿足世界冷藏集裝箱需求的增長，中集集團希望把現(xiàn)代精工的這兩個廠納入自己旗下。 1997 年下半年至 1998 年底，中集集團先后十幾次派人到青島現(xiàn)代考察， 雙方談判也比較順利?？紤]到集裝箱產(chǎn)品的責任性（一般保修 5 年），并吸取第一階段兼并操作中的經(jīng)驗教訓，中集集團選擇先成立合資公司后買入長期資產(chǎn)的兼并 方式，現(xiàn)代精工也愿意占小股。1998 年 12 月在深圳與韓國現(xiàn)代精工及膠州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)簽署合作意向原則協(xié)議，次年元月簽署正式協(xié)議， 合資成立青島中集冷藏箱制造有限公司和青島中集集裝箱制造有限公司，由中集集團全權(quán)負責經(jīng)營及管理。前者注冊資本為 2406 萬美元，中集集團、現(xiàn)代精工和膠州開發(fā)區(qū)分別占股 ％、 ％和 ％，其業(yè)務(wù)為冷藏箱的制造和銷售，預(yù)計生產(chǎn)能力為年產(chǎn) 6000 臺冷藏箱；后者注冊資本為 2030 萬美元，三方分別占股 ％、 ％和 ％，主要業(yè)務(wù)為干貨集裝箱的制造和銷售，預(yù) 計生產(chǎn)能力為年產(chǎn) 5 萬 TEU。當月 中集集團派出的青島中集籌備組進駐青島現(xiàn)代公司，開始生產(chǎn)經(jīng)營的前期籌備工作。 3 月合資各方在深圳簽署資產(chǎn)買賣合同，青島中集兩個集裝箱公司 分別以 1, 萬美元和 萬美元購入青島現(xiàn)代兩個集裝箱公司的長期資產(chǎn) 。 5 月 正式完成資產(chǎn)交接。 原現(xiàn)代冷箱廠只能生產(chǎn)鋁箱。現(xiàn)代干貨箱廠主要設(shè)備都是從韓國工廠搬遷過來的七十年代的產(chǎn)品，已嚴重老化，無法正常開機工作，其集裝箱生產(chǎn)線的布局極不合理，滿足不了快節(jié)奏、高效率生產(chǎn)的要求。所以收購后的青島中集一邊生產(chǎn)，一邊進行生產(chǎn)線改造，改造后干 貨箱生產(chǎn)能力達到年產(chǎn) 5 萬 TEU，冷藏箱生產(chǎn)能力達到年產(chǎn) 5 千個。當年生產(chǎn)冷箱600 個，干貨箱 14000 多 TEU。 ▉ 1999 年收購中遠的兩個集裝箱廠 1995 年，中國遠洋運輸 (集團 )總公司確定了實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，境內(nèi)企業(yè)實行以 條條 為主、境外企業(yè)實行以 塊塊 為主的改革總體思路，在集團內(nèi)部按行業(yè)和地域進行了資產(chǎn)大重組，中集集團橫向兼并與規(guī)模經(jīng)營 17 將投資中集的股權(quán)劃轉(zhuǎn)其下屬的中遠工業(yè)公司。中遠工業(yè)公司是 1993 年成立的，以船舶工業(yè)為龍頭，集造、修集裝箱、化工涂料、能源電力、鋼結(jié)構(gòu)工程、工程設(shè)備及貿(mào)易、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為一體的，緊密層大型企業(yè)。 中遠工業(yè)公司除了參股中集外，另有兩家參股集裝箱企業(yè)：上海遠東集裝箱有限公司和天津北洋集裝箱有限公司，其業(yè)務(wù)均為國際標準干貨集裝箱的制造和銷售。上海遠東集裝箱有限公司是 1992 年由上海遠洋運輸公司、臺灣德國航運股份有限公司香港分支機構(gòu)、香港惠航船務(wù)有限公司等 6 家公司共同投資 1200 萬美元組建的滬港臺合資企業(yè)，注冊資本790 萬美元。公司的整條流水線從國外引進，工藝設(shè)備達到當時國際一流水準，設(shè)計年生產(chǎn)能力為 9000 只集裝箱。當年底開業(yè)，首批生產(chǎn)的 40 英尺集裝箱當時就正式通過法國國際船檢協(xié)會和有關(guān)貨主單位共同參加的 “樣箱試驗”，獲得了認可證書。上海遠東集裝箱有限公司投產(chǎn)后穩(wěn)步發(fā)展， 1997 年度實現(xiàn)銷售收入 72857 萬元，利潤 807 萬元，出口創(chuàng)匯 8789萬美元，總資產(chǎn)達到 29724 萬元。天津北洋集裝箱有限公司是 1989 年由 中遠集團與香港惠航船務(wù)公司 等在天津開發(fā)區(qū)設(shè)立的合資企業(yè)， 總投資額 1250 萬美元，注冊資本 650 萬美元 ，設(shè)計年生產(chǎn)能力 7000 只集裝箱，當年底投產(chǎn)， 1998 年出口創(chuàng)匯 8366 萬美元。在 1997 年 4月公布的第三次全國工業(yè)普查各行業(yè)前二十名大中型企業(yè)名單中，按銷售收入統(tǒng)計排序，上海遠東集裝箱有限公司和北洋集 裝箱有限公司分列金屬制品業(yè)第 13 位和第 17 位，并且在金屬制品業(yè)中的集裝箱制造企業(yè)排名分列第 4 位和第 5 位。 中集一直想在上海、天津布點，但難以找到合適的被購并廠。 1998 年集裝箱價格進一步下跌，中集看到當時中遠的這兩家集裝箱廠生產(chǎn)經(jīng)營不景氣，覺得時機已成熟，隨向其股東中遠工業(yè)公司提出兼并意向。中遠工業(yè)公司也為了持股箱廠之間的協(xié)調(diào)經(jīng)營，達到強強合作，集中資源，進一步發(fā)揮規(guī)模效益，同意向中集集團轉(zhuǎn)讓天津北洋集裝箱有限公司和上海遠東集裝箱有限公司股權(quán)的意向。當時，預(yù)計 1998 年上海遠東集裝箱產(chǎn)量為 6 萬TEU，天津北 洋集裝箱產(chǎn)量為 3 萬 TEU。當年底，中集集團與中遠工業(yè)公司就后者向前者轉(zhuǎn)讓其持有的上海遠東集裝箱有限公司 ％的股權(quán)和天津北洋集裝箱有限公司 ％的股權(quán)簽訂了原則協(xié)議。 中集兼并集裝箱廠力爭控股，而擁有上海遠東集裝箱有限公司 ％的股權(quán)顯然不能令中集滿意。隨后中集與上海遠東的另一個股東，上海遠洋運輸公司接觸，就購買其在上海遠東集裝箱有限公司股權(quán)事宜展開磋商。 1999 年 5 月中集集團與上海遠洋運輸公司就收購其所持的上海遠東集裝箱有限公司 25％股權(quán)事宜簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。當月與中遠工業(yè)公司簽署正式協(xié)議。由 于上海遠東集裝箱公司亦持有天津北洋 25％的股權(quán)，所以，中集集團實際上已持有天津北洋集裝箱有限公司 ％和上海遠東集裝箱有限公司 ％的股份，取得了對這兩個公司的控股地位，并根據(jù)協(xié)議，代理兩公司的產(chǎn)品銷售，將這兩個公司納入中集集團的集團化管理系統(tǒng)內(nèi)。 中集收購 中遠的兩家集裝箱廠，因價格太高，很多人對其未來的贏利能力表示強烈的質(zhì)疑。結(jié)果兩年就把投資全部收回來了。于是又有人質(zhì)疑其業(yè)績的真實性，為此到北京開了座談會。當問到何以被收購前業(yè)績不好，收購后卻連番幾翻時，被收購企業(yè)領(lǐng)導人認為主要是這么兩點：第一， 中集入主以后，訂單多了，資金少了，必須邊算邊干，精打細算，主觀能動性充分調(diào)動起來了。第二，中集的一套企業(yè)文化和管理模式進來了，考核指標設(shè)計得極其精細，獎勵涉及到每一個人，管理隨之全面改進了。他們也奇怪，開始認為肯定無法完成的，按中集的一套推進以后就完成了；完成后獎勵又兌現(xiàn)了，大家倍感振奮。 至此，中集集團利用集裝箱行業(yè)內(nèi)部進行大幅調(diào)整的機會，兼并上述四家企業(yè)后，戰(zhàn)略布局進一步優(yōu)化，全球集裝箱龍頭的地位更加鞏固。 中集集團橫向兼并與規(guī)模經(jīng)營 18 同期， 中集 看到 特種箱是集裝箱業(yè)的發(fā)展趨勢， 為了 趕上了特種箱制造業(yè)的 “ 頭班車 ” ， 1999 年 5 月， 中集集團投資 550 萬美元成立南通中集特種運輸設(shè)備制造有限公司，把特種箱作為 中集 發(fā)展支柱之一。當年南通特箱公司生產(chǎn)特種箱 5000 多個，品種有：通風箱、保溫箱、超長超寬箱、水泥罐箱、全側(cè)開門箱、 中側(cè)開門箱、超小箱、散貨箱等二十五個。 中集實施橫向兼并以來，各集裝箱廠對集團集裝箱銷售收入的貢獻見表 4。 表 4 1995－ 2020 年中集集團集裝箱銷售收入構(gòu)成 單位：萬元 1995 1996 1997 1998 1999 2020 深圳 110094 146161 124397 141938 147633 209256 新會 57748 97060 114382 95280 116525 南通 69247 91128 93025 100560 86481 133802 大連 48107 32429 52366 51462 41543 59652 上海 7412 45783 58687 96739 195190 天津 17847 69896 青島 15432 83963 合計 227448 334876 412631 467029 500954 868284 （資料來源：公司 1995－ 2020 年年報） 兼并后的整合 中集集團以深圳為依托，通過兼并行動輻射內(nèi)地，在對被兼并企業(yè) 進行改制 整合后，將其納入集團統(tǒng)一的經(jīng)營管理體系，使集團的整體實力不斷增強。 中集股份化改造后，成為規(guī)范化的股份制集團企業(yè)，產(chǎn)權(quán)是維系集團公司與其下屬企業(yè)關(guān)系的唯一紐