財(cái)務(wù)管理第二章理財(cái)原則-資料下載頁(yè)
2025-01-04 23:57本頁(yè)面
【正文】 已知的或 可以估計(jì)的。 不確定性決策：決策者對(duì)未來情況不僅不能完全確定 ，而且對(duì)其可能出現(xiàn)的概率也不清楚 ，這種情況下的決策。,（一）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的表示方法 一般而言，投資者都討厭風(fēng)險(xiǎn)，并力求回避風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)實(shí)中之所以還有人愿意進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，就是因?yàn)槊帮L(fēng)險(xiǎn)投資可以得到額外報(bào)酬，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指投資者冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時(shí)間價(jià)值的額外報(bào)酬，也稱風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)收益。 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值與時(shí)間價(jià)值一樣，也有兩種表示方法：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。,（二）.風(fēng)險(xiǎn)的分類,（1）投資者角度 ①市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：不可分散風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ②公司特有風(fēng)險(xiǎn)：可分散風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) （2）公司經(jīng)營(yíng)角度 ①經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的的不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 ②財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：融資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。,二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 風(fēng)險(xiǎn)的衡量，需要采用概率與統(tǒng)計(jì)的方法。 (一)概率 (二)期望報(bào)酬率 (三)離散程度，包括方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等,二、單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算,確定概率分布Pi 計(jì)算期望報(bào)酬率 K 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差δ 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率V 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RR,,（1）. 確定概率分布Pi,一個(gè)事件的概率是指這一事件可能發(fā)生的機(jī)會(huì)。 所有可能事件或結(jié)果列示在一起，便構(gòu)成了概率分布。,概率分布要求： (1) 0 ≤ Pi ≤ 1 (2)∑Pi = 1 在計(jì)算題中，概率分布都是給定的。,（2）. 計(jì)算期望報(bào)酬率 K,各種可能報(bào)酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的報(bào)酬率。 公式為: K =∑Ki Pi (Pi為第i種可能結(jié)果的概率， Ki為第i種可能結(jié)果的報(bào)酬率.),（3）. 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差δ,各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。,δ= ∑(Ki K)2Pi,δ越小，離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也就越小。它是衡量風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)絕對(duì)量，而不是相對(duì)量，只能用來比較期望報(bào)酬率相同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，而不能用來比較期望報(bào)酬率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。,（4）. 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率V,用以比較期望報(bào)酬率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。,V = δ/ K *100%,（二）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算 標(biāo)準(zhǔn)離差率雖然能正確評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，但這還不是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。要計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，還必須借助一個(gè)系數(shù)──風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)，即： 相應(yīng)的，投資報(bào)酬率則為：,
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