財務管理第二章理財原則-資料下載頁
2025-01-04 23:57本頁面
【正文】 已知的或 可以估計的。 不確定性決策：決策者對未來情況不僅不能完全確定 ，而且對其可能出現(xiàn)的概率也不清楚 ，這種情況下的決策。,（一）風險價值的表示方法 一般而言，投資者都討厭風險，并力求回避風險?，F(xiàn)實中之所以還有人愿意進行風險投資，就是因為冒風險投資可以得到額外報酬，即風險報酬。 所謂風險報酬，是指投資者冒風險進行投資而獲得的超過貨幣時間價值的額外報酬，也稱風險價值、風險收益。 風險價值與時間價值一樣，也有兩種表示方法：風險報酬額和風險報酬率。,（二）.風險的分類,（1）投資者角度 ①市場風險：不可分散風險、系統(tǒng)風險 ②公司特有風險：可分散風險、非系統(tǒng)風險 （2）公司經(jīng)營角度 ①經(jīng)營風險：商業(yè)風險，是指生產(chǎn)經(jīng)營的的不確定性帶來的風險。 ②財務風險：融資風險，是指由于舉債給企業(yè)帶來風險。,二、風險的衡量 風險的衡量，需要采用概率與統(tǒng)計的方法。 (一)概率 (二)期望報酬率 (三)離散程度，包括方差、標準離差和標準離差率等,二、單項資產(chǎn)風險報酬的計算,確定概率分布Pi 計算期望報酬率 K 計算標準離差δ 計算標準離差率V 計算風險報酬率RR,,（1）. 確定概率分布Pi,一個事件的概率是指這一事件可能發(fā)生的機會。 所有可能事件或結果列示在一起，便構成了概率分布。,概率分布要求： (1) 0 ≤ Pi ≤ 1 (2)∑Pi = 1 在計算題中，概率分布都是給定的。,（2）. 計算期望報酬率 K,各種可能報酬率按其概率進行加權平均得到的報酬率。 公式為: K =∑Ki Pi (Pi為第i種可能結果的概率， Ki為第i種可能結果的報酬率.),（3）. 計算標準離差δ,各種可能的報酬率偏離期望報酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。,δ= ∑(Ki K)2Pi,δ越小，離散程度越小，風險也就越小。它是衡量風險的一個絕對量，而不是相對量，只能用來比較期望報酬率相同的各項投資的風險程度，而不能用來比較期望報酬率不同的各項投資的風險程度。,（4）. 計算標準離差率V,用以比較期望報酬率不同的各項投資的風險程度。,V = δ/ K *100%,（二）風險報酬率的計算 標準離差率雖然能正確評價投資風險程度的大小，但這還不是風險報酬率。要計算風險報酬率，還必須借助一個系數(shù)──風險報酬系數(shù)，即： 相應的，投資報酬率則為：,
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