債券信用評級的問題及對策探索(編輯修改稿)
2024-12-06 04:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 加強銀行間債券市場信用評級作業(yè)管理的通知》，要求評級機構(gòu)在開展評級業(yè)務(wù)前必須將信用評級協(xié)議、信用評級收費憑證復(fù)印件等向人民銀行報備，使得價格競爭得到了有效遏制。但是隨之而來的是以變相降價及級別競爭為代表的競爭形式。特別是級別競爭，已逐步由評審階段走向合同簽署之前，出現(xiàn)了所謂的“預(yù)評級”行為，即評級機構(gòu)在與企業(yè)簽訂評級合同前，僅依據(jù)企業(yè)的部分書面資料便承諾給予較高信用等級，甚至有個別評級機構(gòu)在洽談業(yè)務(wù)時出具加蓋公章的預(yù)評級報告來爭奪市場。變相降價以及級別競爭違反了信用評級規(guī)范，使得債券評定級別日益趨高，影響了債券評級的獨立性、公正性；更為重要的是由于其較為隱蔽、難以有效監(jiān)管的特點，嚴重擾亂了評級市場秩序。 四、原因分析 (一)評級機構(gòu)內(nèi)部因素 、對投資者高度負責(zé)的職業(yè)操守有所缺失。債券信用評級只有提供高質(zhì)量的、權(quán)威的信息，才能得以生存及發(fā)展，具備以市場、投資者為重的職業(yè)道德是評級機構(gòu)的必備素質(zhì)之一。評級機構(gòu)的素質(zhì)決定評級質(zhì)量。然而目前我國的信用評級機構(gòu)卻是以利益、市場為根本目標，進而一切以發(fā)行方、承銷商的意志為重，在執(zhí)業(yè)過程中以發(fā)行方、承銷商不配合為理由，以犧牲規(guī)范來獲取市場的短期行為屢見不鮮。例如，有的機構(gòu)評級作業(yè)時間不足，有的跟蹤評級采取電話訪談形式進行，有的甚至配合發(fā)行方進行“預(yù)評級”，在尚未采集完整、充足、可靠的基礎(chǔ)信息資料時，就倉促做出符合發(fā)行方需要的評級結(jié)果，素質(zhì)有待提高。 。由于市場經(jīng)濟存在信息不對稱和委托代理問題，需要由獨立的專業(yè)性機構(gòu)進行信用評估，為投資者和監(jiān)管者提供信息服務(wù)，因而獨立于任何一方不受干預(yù)是評級機構(gòu)存在的前提。我國信用評級機構(gòu)之所以獨立性不強，除職業(yè)操守缺失外，缺乏有效的內(nèi)部管理機制也是重要原因，一方面評級機構(gòu)自身未對影響?yīng)毩⑿缘母鞣N因素進行有效識別；另一方面評級機構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部制度尚不健全，信息披露也不充分，很難確保不受被評對象、承銷商等債券發(fā)行相關(guān)利益主體的影響。 。市場經(jīng)濟條件下的信用風(fēng)險具有綜合性、復(fù)雜性等特征，信用評級機構(gòu)作為揭示風(fēng)險的專業(yè)機構(gòu)，應(yīng)在行業(yè)風(fēng)險、地區(qū)風(fēng)險、專題研究、數(shù)據(jù)研究、評級體系、違約統(tǒng)計等基礎(chǔ)理論研究和應(yīng)用、提高分析人員的分析研究能力上加大投入，加強自我積累及提高，為識別信用風(fēng)險、判斷信用違約率奠定堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。而目前我國的多數(shù)評級機構(gòu)還是以片面追求業(yè)務(wù)拓展、獲取眼前利益為目標，缺乏對評級的基礎(chǔ)投入，沒有形成突出的技術(shù)優(yōu)勢，這將從根本上制約其發(fā)展。 (二)債券信用評級業(yè)所處的外部環(huán)境因素 ，多頭管理與無人管理并存。目前，發(fā)改委、人民銀行、證監(jiān)會分別在企業(yè)債、銀行間債券市場企業(yè)主體債券、交易所債券的發(fā)行規(guī)
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