信用風(fēng)險與信用評級(編輯修改稿)
2025-03-25 12:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 企業(yè)信用級別的高低，不但影響到其融資渠道、規(guī)模和成本，更反映了企業(yè)在社會上的形象、生存與發(fā)展的機(jī)會，是企業(yè)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力的反映，是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動中的身份證。 第一章 信用風(fēng)險與信用評級 28 第三節(jié) 信用評級的形成與發(fā)展 一、美國信用評級發(fā)展 信用評級的創(chuàng)始人 第一章 信用風(fēng)險與信用評級 1841年路易斯 塔班在紐約建立了第一個商人信用評級機(jī)構(gòu)，旨在幫助商人尋找資信良好的顧客與商業(yè)伙伴。 Lewis Tappan 29 初始階段（ 1840－ 1920） ? 1800年 1850年美國開始盛行發(fā)行國債州債和鐵路債債券的發(fā)行，創(chuàng)造了債券投資者對債券統(tǒng)計信息和債券統(tǒng)計分析的需求。債券的發(fā)行和債券市場的發(fā)展為評級提供了前提。 ? 1849年約翰 布拉斯特創(chuàng)立 Bradstreet Co.。 ? 1857年 Dun成為紐約商業(yè)資信評估公司總裁，并出版了第一本信用評級指南。 ? 1909年穆迪公司 Moody’ s Investors service出版一本各家鐵路公司債券的刊物以供投資者參考。 ? 1913年惠譽(yù)公司成立。 ? 1916年普爾出版公司成立。 第一章 信用風(fēng)險與信用評級 30 發(fā)展階段（ 1920－ 1970） 美國政府對資信評級的監(jiān)管及其推動作用 ? 1931年美聯(lián)儲、貨幣監(jiān)理署要求銀行對評級較低的債券 BBB級以下采取盯市政策。 ? 1933年證券法、 1934年證券交易法和 1940年投資公司法已經(jīng)將 NRSRO資格運(yùn)用于制訂規(guī)定評級機(jī)構(gòu)。 ? 1936年美聯(lián)儲、貨幣監(jiān)理署和聯(lián)邦存款保險公司禁止銀行購買 BBB級以下證券。 ? 1951年國家證券監(jiān)管部門開始對保險公司持有的低級別債券提出增加資本的要求。 第一章 信用風(fēng)險與信用評級 31 普及階段（ 1970年至今） ? 1962年 Dun Bradstreet吞并穆迪。 ? 1966年標(biāo)準(zhǔn)普爾被 McGraw Hill 公司收購。 ? 1972年以前只有美國有評級機(jī)構(gòu)，此后其他國家的評級機(jī)構(gòu)和美國的其他評級機(jī)構(gòu)陸續(xù)誕生 。 ? 2023年 FitchIBCA 與 Duff Phelps 合并成為Fitch， 2023年 Fitch收購 Thomson Bank Watch。 第一章 信用風(fēng)險與信用評級 32 ? 1975年聯(lián)邦證券法的出臺促使聯(lián)邦證券交易委員會在證券監(jiān)管中采用資信評級。 ? 1991年聯(lián)邦證券交易委員會修改 《 投資公司法 》 中的規(guī)定限制貨幣市場基金持有評級較低的債務(wù)工具。 ? 1992年聯(lián)邦證券交易委員會采納投資公司法的規(guī)定 BBB級以上資產(chǎn)證券化發(fā)行人作為互助基金豁免登記。 第一章 信用風(fēng)險與信用評級 33 二、我國信用制度建設(shè)的歷程 章乃器與中國征信所 1932年 6月 6日，在上海香港路 4號銀行公會會址內(nèi)，正式成立了全國第一家中國人辦的信用調(diào)查機(jī)構(gòu) —— 中國征信所。章乃器為第一任董事長。 第一章 信用風(fēng)險與信用評級 34 ? 起步階段（ 20世紀(jì) 90年代初期） 其標(biāo)志就是以信用評價為代表的信用中介機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)和發(fā)展。 20世紀(jì) 90年代初期，我國涌現(xiàn)出以上海遠(yuǎn)東、中國誠信、大公國際等一批與企業(yè)發(fā)債和資本市場發(fā)展相適應(yīng)的資信評級機(jī)構(gòu)。從此，信用意識逐漸被企業(yè)和投資者所接受。 第一章 信用風(fēng)險與信用評級 35 ? 發(fā)展階
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