蓮花味精激勵(lì)制度建議書(編輯修改稿)
2025-06-23 20:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 用的就是這種方式。 ? 以非公司的名義回購。即通過具有獨(dú)立法人資格的職工持股會(huì)甚至以自然人或其他名義購買可流通股票。 ? 虛擬股票。在該方式中，經(jīng)營者并不真正持有股票，而只是持有一種 ‘ 噓擬股票 ” ，其收入就是未來股價(jià)與當(dāng)前股價(jià)的價(jià)格差，由公司支付。如果股價(jià)下跌，經(jīng)營者將得不到收益。 ? 自然人認(rèn)購發(fā)起人股份。政府允許高管人員直接以發(fā)起人的身份持有大量的公司股票。發(fā)起人認(rèn)購的公司股份在三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，三年后可協(xié)議轉(zhuǎn)讓。 料下載 ) 16 管理層融資收購（ Management Buyout， 簡(jiǎn)稱 MBO） ,指由公司的管理方而非第二方投資者對(duì)公司進(jìn)行收購，以確保管理者留在企業(yè)中并能實(shí)現(xiàn)利潤，通過這種交易方式來向管理人員提供一定比例的公司股份，是杠桿收購 (LBO)的一種形式。 在美國 800家大公司中，管理層幾乎無一例外地持有本公司的股票，其中 111家公司管理層所持有股份已占總股份的 3％（接近于控股）。 管理層收購－概念 料下載 ) 17 ? 對(duì)經(jīng)營者沒有產(chǎn)權(quán)安排的國企（包括國有控股企業(yè)）實(shí)際上管理效率的提升空間很大； ? 一些國企的快速發(fā)展與內(nèi)部人關(guān)聯(lián)很大，或者是產(chǎn)權(quán)不清，因此存在產(chǎn)權(quán)重新界定的內(nèi)在需求； ? 部分企業(yè)的內(nèi)部人希望得到企業(yè)的控制權(quán)。 管理層收購－動(dòng)因 料下載 ) 18 國內(nèi)管理層收購（ MBO） 可以在現(xiàn)有的制度框架內(nèi)同時(shí)合法的解決以下三個(gè)方面的問題： ? 產(chǎn)權(quán)問題 MBO實(shí)質(zhì)是 “ 用增量來改造存量 ” ，以贖買來量化產(chǎn)權(quán)，既避免了國有資產(chǎn)（集體資產(chǎn)）流失和分割所帶來的其他一系列問題，同時(shí)也解決了所有者虛位問題 ? 委托代理成本問題 ? 企業(yè)運(yùn)行素質(zhì)問題 管理層收購－價(jià)值 料下載 ) 19 ? 比較徹底地解決了委托代理成本問題，激勵(lì)效用最大 ； ? 國有股減持最為直接，符合國有資產(chǎn)退出戰(zhàn)略； ? 需要財(cái)政部門和中國證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)及收購豁免； ? 盡管操作不夠透明，但已有成功案例（深圳方大、宇通客車等）。 管理層收購－特點(diǎn) 料下載 ) 20 ? 深圳方大 （ 000500） 2001年 6月 20日 ， 深圳方大 （ 005 2055） 公告其第一大股東轉(zhuǎn)讓所持有的全部深圳方大法人股 10711． 2萬股 。 根據(jù)協(xié)議 ， 經(jīng)發(fā)公司將其持有的 1110萬股深圳方大法人股轉(zhuǎn)讓給邦林科技 ， 每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為 ， 轉(zhuǎn)讓總金額為；經(jīng)發(fā)公司將其所持有的 利和公司 ， 每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為 ， 轉(zhuǎn)讓總金額為 。 邦林科技由深圳方大董事長熊建明持股 85％ 并任法人代表；另一受讓方時(shí)利和公司則是由深圳方大除熊建明外的其他高層管理人員及技術(shù)骨干共同出資成立 。由此 ， 經(jīng)發(fā)公司已將其所持有的深圳方大法人股全部轉(zhuǎn)讓給了邦林科技和時(shí)利和公司 。 邦林科技已成為深圳方大第一大股東 。 管理層收購－案例 料下載 ) 21 ? 粵美的 （ 000527） 美的集團(tuán)率先進(jìn)行 MBO嘗試 。 2000年初 ， 由美的集團(tuán)管理層和工會(huì)共同出資組建了順德市美托投資有限公司 。 2000年 4月 10日 ， 美托投資協(xié)議受讓了粵美的公司控股股東順德市美的控股有限公司持有的 3518萬股粵美的股份 ， 拉開了粵美的管理層收購的序幕 。 2000年 1月 19日美托投資再度受讓增持 ， 成為公司第一大股東 。 ? 宇通客車 （ 600066） 2001年 6月 21日 ， 宇通客車 （ 600066） 公告上海宇通擬受讓鄭州國資局所持宇通集團(tuán) 100％ 股權(quán) ， 進(jìn)而控股宇通客車 %。 上海宇通注冊(cè)資金 ， 由 23名自然人發(fā)起設(shè)立的股份公司 。 除 21名宇通職工外 ， 其它兩位自然人是一家高科技農(nóng)業(yè)公司的
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