【文章內容簡介】 額 占公司凈資產 30% 占公司凈資產 40% 單個項目擔保代償風險值 擔保風險調整后有 90%的 概率 實現(xiàn)投資回報率基準值 擔保風險調整后有 80%的 概率 實現(xiàn)投資回報率基準值 上述重大風險的承受度是基于公司當前的戰(zhàn)略、風險偏好和風險環(huán)境下所確定的，有待實踐進一步檢驗。當公司 戰(zhàn)略、風險偏好或風險環(huán)境發(fā)生重大變化時，公司也將相應地對風險承受度進行調整。 各 經營單位可根據(jù)自身情況， 對上述風險指標進行分解， 依據(jù)公司的風險承受度，確定各自管轄范圍內的風險承受度。各經營單位在對上述風險指標進行分 全面風險管理手冊 17 解， 選取 各自的風險度量指標和監(jiān)控指標時， 注意 遵循三個原則： ? 指標易于觀察和測量； ? 指標值的走勢變化能直觀地反映出風險的變化； ? 能建立度量指標與目標之間的量化關系。 重大風險應對策略 對不同重大風險 可 分別采取風險規(guī)避、風險控制、風險轉移和風險接受的不同策略或策略組合。 風險規(guī)避 ，即停止或避免引發(fā)風險 的所有行動，如中止某項風險較大的投資，對不適應市場的產品進行結構調整等。 風險控制 ，即采取控制措施，降低風險發(fā)生的可能性或降低風險對目標的影響程度。 風險轉移 ，即使用特定的交易合同或金融工具等方法將某些風險轉移給其他經濟主體承擔，如分包、保險、遠期合約等。 風險接受 ，即當潛在風險的影響程度在可承受范圍內或者其管理成本超過預期收益時，不采取行動而是接受風險帶來的影響，并運用風險準備金等手段彌補風險承擔者的損失。 各部 門、經營單位應結合風險承受度，權衡收益與成本，制訂具體的風險應對措施 。 戰(zhàn)略風險 應對 宏觀經濟 、行業(yè)、政策、競爭等 戰(zhàn)略風險，主要 從戰(zhàn)略層面， 采取風險規(guī)避、風險接受的應對策略 ，也可采取簽訂長期合同或衍生品交易合同等風險轉移的策略 。 公司應 積極研究外部宏觀經濟 、 行業(yè) 動態(tài)、政策變化、競爭對手等外部環(huán)境 ，分析其未來短期（ 1 年）和長期（ 510 年）的走勢， 以 此基礎 制定相應的應對 措施 。 風險規(guī)避： 當戰(zhàn)略風險發(fā)生顯著變化，對公司目標或業(yè)務模式產生重大影響時，公司應 全面風險管理手冊 18 適時進行產業(yè)結構調整 ，適時退出部分或全部受該類風險影響比較顯著的行業(yè)或項目 ， 從根本上 規(guī)避風險； 風險接受： 當 戰(zhàn)略風險短期變化比較顯著，但長期趨勢沒有 發(fā)生變化時，公司 可采取風險接受的策略，同時 采取降低成本、提高效率等措施 ，彌補戰(zhàn)略風險短期的影響 ； 當戰(zhàn)略風險發(fā)生顯著變化，對公司目標產生重大影響時，公司 也可適當調整負債規(guī)?；蜇搨Y構，壓縮投資規(guī)模，提高自身對該類風險的承受能力 ，主動承擔該類風險。 風險轉移： 當戰(zhàn)略風險發(fā)生顯著變化， 超出 公司 承受能力時，公司也可通過引入戰(zhàn)略投資者、結盟等方式，轉移部分風險； 行業(yè)風險或競爭風險最終表現(xiàn)為市場風險。對于市場風險，公司可根據(jù)風險的走勢，選擇與客戶簽訂長期合同、購買期貨和期權等方式，轉移風險。 以應對宏觀經濟風險為 例 。 假設其它內外部因素不變，預測未來五年年平均 GDP 下降幅度超過該指標的一級承受度，處于黃色預警區(qū)，則公司 可考慮 ： ? 增加對受宏觀經濟波動周期影響較小產業(yè)的投資，平 抑 利潤波動； ? 加大對基礎性、資源型產業(yè)的整合力度，增強各產業(yè)間的協(xié)同效應，增強自身抵抗風險的能力； ? 與有關企業(yè)簽訂風險互換協(xié)議，鎖定宏觀經濟風險的影響程度； ? 收縮投資規(guī)模，減少負債水平。 投資風險 對投資風險的管理應該與公司的各種投融資活動結合起來，在投融資業(yè)務的前臺、中臺和后臺 ， 采取風險控制、風險轉移、風險規(guī)避、風險接受等多種措施，確保投資風險在 公司可接受范圍之內。 1. 投資決策風險 應對投資決策風險，主要采取風險控制的策略。 公司可采取以下措施 控制投資決策風險 ： 全面風險管理手冊 19 ? 完善投資決策流程，強化投資決策流程的執(zhí)行情況 ，確保投資決策流程的合理性和有效性 ； ? 修正和完善投資決策的標準； ? 改進和加強投資決策流程中的風險評估工作 ； ? 加強 投資后評估 工作 。 2. 投資管理風險 應對投資管理風險， 主要 采取風險規(guī)避、風險控制的策略。 風險規(guī)避 ： 具體措施包括退出某行業(yè)或某項目 ，如退出公司治理結構不完善的投資項目；與知名跨國企業(yè)聯(lián)合投資 等。 風險控制 ： 具體措 施包括： ? 加強對投資企業(yè)的監(jiān)控和管理，如 ： 進一步完善法人治理結構和項目經理責任制；對重要投資控股企業(yè)的財務負責人既要向本企業(yè)的負責人報告，還須直接向總部的總會計師報告；進一步細化、落實管理要素的各項指標；逐步建立基于風險的 績效考核機制；將內部審計工作作為監(jiān)控、管理三級企業(yè)的重要手段 等。 ? 發(fā)現(xiàn)、培育和積累公司的核心資源和技能，通過資源共享、技能轉移等手段促進投資企業(yè)的價值提升。 3. 投資退出風險 應 對投資退出風險，主要采取風險控制策略。 應對 沒有適時退出投資風險 的 控制 措施包括： ? 加強內部控制，防范人員道德風險； ? 從投資收益最大化和產業(yè)結構調整的需要出發(fā)，選擇退出的適當時機； ? 在項目投資決策時考慮項目的退出時機，其基本原則是退出或轉讓能較繼續(xù)持有產生更大價值； ? 在整個投資管理階段監(jiān)控、跟蹤投資項目的價值，根據(jù)股權價值的趨勢確定退出的時機。 應對 不能及時退出風險 的控制措施 主要是增加準流動資產在總投資規(guī)模中 全面風險管理手冊 20 的比例。具體做法包括： ? 對現(xiàn)有的股權投資進行分類管理： 1. 對于符合上市要求的投資項目，應按照上市公司的要求來管理，爭取投資企業(yè) 整體或部分上市流通； 2. 對于符合用資產收益權發(fā)行信托產品的投資項目，要充分利用公司金融平臺，選擇 合適時機將滿足資產收益權發(fā)行信托產品的項目資產證券化，吸引更多的機構投資者來分享收益和分擔風險； 3. 對于流動性差的投資項目，必須提前做好退出的準備，提前制定項目的退出計劃，并積極拓寬產權交易渠道，充分公開交易信息。 ? 對新增股權投資，在同等條件下應優(yōu)先考慮資產流動性強的投資項目。 運營風險 對運營風險的管理主要 在運營層面， 采取風險控制、風險轉移 和風險接受 等策略 。 1. 人力資源風險 公司對 人力資源風險主要采取風險控制和風險接受的策略。具體說來，公司應 依據(jù)人力資源戰(zhàn)略規(guī)劃，通過 深入分析內部培養(yǎng)、招聘工作、內部激 勵機制等方面可能的風險動因，有針對性地采取應對 措施 ，如 ： ? 加大新員工培訓、定期專業(yè)知識和技術培訓等方面的投入，并通過各種措施培養(yǎng)復合型的人才； ? 為員工提供更多的晉升渠道，建立良好的員工流動機制，以控制人才流失； ? 完善內部激勵機制，對特殊和關鍵人才實行不同的人力資源管理政策等 。 2. 健康安全風險 公司對 健康安全風險主要采取風險控制和風險轉移等策略： 風險控制 ： 具體措施包括： ? 建立健全安全生產管理的領導和組織機構； 全面風險管理手冊 21 ? 組織落實安全生產的各項規(guī)章制度，定期評價，并根據(jù)實際情況修訂完善、動態(tài)更新； ? 建立健全生產安全事故監(jiān) 控機制； ? 加大安全和與安全有關的技術改造項目投入，提高安全生產管理的技術水平。 ? 建立健全生產安全事故緊急應對機制。 風險轉移 ： 主要手段是保險，即通過保險合同降低安全生產風險發(fā)生帶來的損失，將健康安全風險轉移給保險公司。 財務風險 公司對財務風險主要采取風險控制的策略 。 1. 現(xiàn)金流風險 應對現(xiàn)金流風險，長期 必須監(jiān)控外部利率走勢和投資收益的變化趨勢，通過提高投資收益水平，控制公司總體投資規(guī)模和負債水平， 確保公司未來盈利水平能夠滿足債務利息償付的基本要求； 短期則必須關注債務結構和資產結構，通過調整債務結構和資 產結構保證能夠及時償還到期債務 。要有效管理現(xiàn)金流風險，短期應對措施和長期應對措施必須相結合。 具體的控制措施包括： ? 控制總負債水平 。在現(xiàn)金流風險承受度既定的前提下， 根據(jù)未來利潤、利率的變化趨勢，通過控制資產負債率、長短期借款額等，使總負債水平與未來盈利能力相匹配； 同時， 保持合理的資產負債水平，以保持靈活的財務狀態(tài)，使公司增加應對突發(fā)重大風險事件的能力，同時保證在新的投資機會來臨時不致于喪失投資機會。 ? 控制負債結構 。 在總債務一定的情況下，保持合理的債務結構，以避免短期債務過多而引起的短期流動性風險 。 ? 控制 資產 結構 。 在總債務一定、長短債比確定的情況下，可調整資產結構，增加速動資產來確保速動比率在承受度范圍之內 ，如提高長期股權投資的資產流動性、增加投資項目分紅比例等等。 全面風險管理手冊 22 2. 擔保風險 應對 擔保風險具體措施包括： ? 建立規(guī)范的擔保決策程序和管理體系，通過設置清晰的控制節(jié)點、責任追索機制，建立完善的擔保評審機制； ? 定期跟蹤和監(jiān)控被擔保對象的信用狀況、經營狀況，根據(jù)被擔保對象的信用狀況對每筆擔保業(yè)務進行分類管理； ? 通過對股權質押擔保、信用擔保、信用反擔保等多種擔保方式的選擇，合理分散擔保風險； ? 當擔保風險發(fā)生之后，通過與有關金融機構友好協(xié)商，妥善解決有關的糾紛爭議，盡可能地減少擔保損失。 全面風險管理手冊 23 第四部分 風險管理流程 風險管理基本流程由建立初始信息框架、風險評估、制定風險戰(zhàn)略、制定并實施風險管理解決方案、監(jiān)控與改進等五個循環(huán)往復的步驟構成，如圖四 所示。 公司各職能部門、經營單位 應 在各自職責范圍內按照風險管理基本流程進行風險管理活動。 在 公司層面 ， 風險管理 基本流程 主要表現(xiàn)為 風險戰(zhàn)略制定與回顧 、風險監(jiān)控改進兩 個流程 。 在具體風險層面，風險管理基本流程表現(xiàn)為公司 現(xiàn)有業(yè)務流程和管理流程 中 的 部分活動 ，如 戰(zhàn)略制 定流程 中對戰(zhàn)略風險的辨識、評估、應對和監(jiān)控預警等 活動 。 風險戰(zhàn)略制定與回顧流程 風險戰(zhàn)略制定與回顧流程 描述了公司制定或調整風險戰(zhàn)略的基本活動和步驟（流程圖見附件 3）。 當公司戰(zhàn)略發(fā)生調整，或內外部風險環(huán)境發(fā)生顯著變化 時 ，公司須 啟動風險戰(zhàn)略制定與回顧流程， 重新制定 或 調整風險戰(zhàn)略。 一般的，風險戰(zhàn)略制定及回顧工作應 在 公司戰(zhàn)略規(guī)劃制定和回顧 之后 進行，原則上每三年制定或修正一次，每年進行回顧和調整。 風險戰(zhàn)略制定與回顧 流程 由風險管理委員會 主導， 各職能部門和經營單位參加， 主要包括信息收集、風險評估、風險應對策略制定和 實施等 三個 環(huán)節(jié)。 信息收集 收集各種風險信息 是貫穿公司風險管理全過程、 各部門和經營單位 的 一項圖四 ：風險管理基本流程 全面風險管理手冊 24 重要日常工作，是風險評估和風險戰(zhàn)略制定的基礎。 各職能部門、 經營單位負責搜集所轄范圍 內相關風險的風險信息， 定期進行 分析和整理歸檔等工作， 并將有關信息定期通報 風險管理 委員會 。 風險管理辦公室負責匯總各職能部門、經營單位的風險信息