【文章內(nèi)容簡介】 額 占公司凈資產(chǎn) 30% 占公司凈資產(chǎn) 40% 單個項目擔保代償風險值 擔保風險調(diào)整后有 90%的 概率 實現(xiàn)投資回報率基準值 擔保風險調(diào)整后有 80%的 概率 實現(xiàn)投資回報率基準值 上述重大風險的承受度是基于公司當前的戰(zhàn)略、風險偏好和風險環(huán)境下所確定的，有待實踐進一步檢驗。當公司 戰(zhàn)略、風險偏好或風險環(huán)境發(fā)生重大變化時，公司也將相應地對風險承受度進行調(diào)整。 各 經(jīng)營單位可根據(jù)自身情況， 對上述風險指標進行分解， 依據(jù)公司的風險承受度，確定各自管轄范圍內(nèi)的風險承受度。各經(jīng)營單位在對上述風險指標進行分 全面風險管理手冊 17 解， 選取 各自的風險度量指標和監(jiān)控指標時， 注意 遵循三個原則： ? 指標易于觀察和測量； ? 指標值的走勢變化能直觀地反映出風險的變化； ? 能建立度量指標與目標之間的量化關(guān)系。 重大風險應對策略 對不同重大風險 可 分別采取風險規(guī)避、風險控制、風險轉(zhuǎn)移和風險接受的不同策略或策略組合。 風險規(guī)避 ，即停止或避免引發(fā)風險 的所有行動，如中止某項風險較大的投資，對不適應市場的產(chǎn)品進行結(jié)構(gòu)調(diào)整等。 風險控制 ，即采取控制措施，降低風險發(fā)生的可能性或降低風險對目標的影響程度。 風險轉(zhuǎn)移 ，即使用特定的交易合同或金融工具等方法將某些風險轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟主體承擔，如分包、保險、遠期合約等。 風險接受 ，即當潛在風險的影響程度在可承受范圍內(nèi)或者其管理成本超過預期收益時，不采取行動而是接受風險帶來的影響，并運用風險準備金等手段彌補風險承擔者的損失。 各部 門、經(jīng)營單位應結(jié)合風險承受度，權(quán)衡收益與成本，制訂具體的風險應對措施 。 戰(zhàn)略風險 應對 宏觀經(jīng)濟 、行業(yè)、政策、競爭等 戰(zhàn)略風險，主要 從戰(zhàn)略層面， 采取風險規(guī)避、風險接受的應對策略 ，也可采取簽訂長期合同或衍生品交易合同等風險轉(zhuǎn)移的策略 。 公司應 積極研究外部宏觀經(jīng)濟 、 行業(yè) 動態(tài)、政策變化、競爭對手等外部環(huán)境 ，分析其未來短期（ 1 年）和長期（ 510 年）的走勢， 以 此基礎(chǔ) 制定相應的應對 措施 。 風險規(guī)避： 當戰(zhàn)略風險發(fā)生顯著變化，對公司目標或業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生重大影響時，公司應 全面風險管理手冊 18 適時進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 ，適時退出部分或全部受該類風險影響比較顯著的行業(yè)或項目 ， 從根本上 規(guī)避風險； 風險接受： 當 戰(zhàn)略風險短期變化比較顯著，但長期趨勢沒有 發(fā)生變化時，公司 可采取風險接受的策略，同時 采取降低成本、提高效率等措施 ，彌補戰(zhàn)略風險短期的影響 ； 當戰(zhàn)略風險發(fā)生顯著變化，對公司目標產(chǎn)生重大影響時，公司 也可適當調(diào)整負債規(guī)?；蜇搨Y(jié)構(gòu)，壓縮投資規(guī)模，提高自身對該類風險的承受能力 ，主動承擔該類風險。 風險轉(zhuǎn)移： 當戰(zhàn)略風險發(fā)生顯著變化， 超出 公司 承受能力時，公司也可通過引入戰(zhàn)略投資者、結(jié)盟等方式，轉(zhuǎn)移部分風險； 行業(yè)風險或競爭風險最終表現(xiàn)為市場風險。對于市場風險，公司可根據(jù)風險的走勢，選擇與客戶簽訂長期合同、購買期貨和期權(quán)等方式，轉(zhuǎn)移風險。 以應對宏觀經(jīng)濟風險為 例 。 假設(shè)其它內(nèi)外部因素不變，預測未來五年年平均 GDP 下降幅度超過該指標的一級承受度，處于黃色預警區(qū)，則公司 可考慮 ： ? 增加對受宏觀經(jīng)濟波動周期影響較小產(chǎn)業(yè)的投資，平 抑 利潤波動； ? 加大對基礎(chǔ)性、資源型產(chǎn)業(yè)的整合力度，增強各產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同效應，增強自身抵抗風險的能力； ? 與有關(guān)企業(yè)簽訂風險互換協(xié)議，鎖定宏觀經(jīng)濟風險的影響程度； ? 收縮投資規(guī)模，減少負債水平。 投資風險 對投資風險的管理應該與公司的各種投融資活動結(jié)合起來，在投融資業(yè)務(wù)的前臺、中臺和后臺 ， 采取風險控制、風險轉(zhuǎn)移、風險規(guī)避、風險接受等多種措施，確保投資風險在 公司可接受范圍之內(nèi)。 1. 投資決策風險 應對投資決策風險，主要采取風險控制的策略。 公司可采取以下措施 控制投資決策風險 ： 全面風險管理手冊 19 ? 完善投資決策流程，強化投資決策流程的執(zhí)行情況 ，確保投資決策流程的合理性和有效性 ； ? 修正和完善投資決策的標準； ? 改進和加強投資決策流程中的風險評估工作 ； ? 加強 投資后評估 工作 。 2. 投資管理風險 應對投資管理風險， 主要 采取風險規(guī)避、風險控制的策略。 風險規(guī)避 ： 具體措施包括退出某行業(yè)或某項目 ，如退出公司治理結(jié)構(gòu)不完善的投資項目；與知名跨國企業(yè)聯(lián)合投資 等。 風險控制 ： 具體措 施包括： ? 加強對投資企業(yè)的監(jiān)控和管理，如 ： 進一步完善法人治理結(jié)構(gòu)和項目經(jīng)理責任制；對重要投資控股企業(yè)的財務(wù)負責人既要向本企業(yè)的負責人報告，還須直接向總部的總會計師報告；進一步細化、落實管理要素的各項指標；逐步建立基于風險的 績效考核機制；將內(nèi)部審計工作作為監(jiān)控、管理三級企業(yè)的重要手段 等。 ? 發(fā)現(xiàn)、培育和積累公司的核心資源和技能，通過資源共享、技能轉(zhuǎn)移等手段促進投資企業(yè)的價值提升。 3. 投資退出風險 應 對投資退出風險，主要采取風險控制策略。 應對 沒有適時退出投資風險 的 控制 措施包括： ? 加強內(nèi)部控制，防范人員道德風險； ? 從投資收益最大化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要出發(fā)，選擇退出的適當時機； ? 在項目投資決策時考慮項目的退出時機，其基本原則是退出或轉(zhuǎn)讓能較繼續(xù)持有產(chǎn)生更大價值； ? 在整個投資管理階段監(jiān)控、跟蹤投資項目的價值，根據(jù)股權(quán)價值的趨勢確定退出的時機。 應對 不能及時退出風險 的控制措施 主要是增加準流動資產(chǎn)在總投資規(guī)模中 全面風險管理手冊 20 的比例。具體做法包括： ? 對現(xiàn)有的股權(quán)投資進行分類管理： 1. 對于符合上市要求的投資項目，應按照上市公司的要求來管理，爭取投資企業(yè) 整體或部分上市流通； 2. 對于符合用資產(chǎn)收益權(quán)發(fā)行信托產(chǎn)品的投資項目，要充分利用公司金融平臺，選擇 合適時機將滿足資產(chǎn)收益權(quán)發(fā)行信托產(chǎn)品的項目資產(chǎn)證券化，吸引更多的機構(gòu)投資者來分享收益和分擔風險； 3. 對于流動性差的投資項目，必須提前做好退出的準備，提前制定項目的退出計劃，并積極拓寬產(chǎn)權(quán)交易渠道，充分公開交易信息。 ? 對新增股權(quán)投資，在同等條件下應優(yōu)先考慮資產(chǎn)流動性強的投資項目。 運營風險 對運營風險的管理主要 在運營層面， 采取風險控制、風險轉(zhuǎn)移 和風險接受 等策略 。 1. 人力資源風險 公司對 人力資源風險主要采取風險控制和風險接受的策略。具體說來，公司應 依據(jù)人力資源戰(zhàn)略規(guī)劃，通過 深入分析內(nèi)部培養(yǎng)、招聘工作、內(nèi)部激 勵機制等方面可能的風險動因，有針對性地采取應對 措施 ，如 ： ? 加大新員工培訓、定期專業(yè)知識和技術(shù)培訓等方面的投入，并通過各種措施培養(yǎng)復合型的人才； ? 為員工提供更多的晉升渠道，建立良好的員工流動機制，以控制人才流失； ? 完善內(nèi)部激勵機制，對特殊和關(guān)鍵人才實行不同的人力資源管理政策等 。 2. 健康安全風險 公司對 健康安全風險主要采取風險控制和風險轉(zhuǎn)移等策略： 風險控制 ： 具體措施包括： ? 建立健全安全生產(chǎn)管理的領(lǐng)導和組織機構(gòu)； 全面風險管理手冊 21 ? 組織落實安全生產(chǎn)的各項規(guī)章制度，定期評價，并根據(jù)實際情況修訂完善、動態(tài)更新； ? 建立健全生產(chǎn)安全事故監(jiān) 控機制； ? 加大安全和與安全有關(guān)的技術(shù)改造項目投入，提高安全生產(chǎn)管理的技術(shù)水平。 ? 建立健全生產(chǎn)安全事故緊急應對機制。 風險轉(zhuǎn)移 ： 主要手段是保險，即通過保險合同降低安全生產(chǎn)風險發(fā)生帶來的損失，將健康安全風險轉(zhuǎn)移給保險公司。 財務(wù)風險 公司對財務(wù)風險主要采取風險控制的策略 。 1. 現(xiàn)金流風險 應對現(xiàn)金流風險，長期 必須監(jiān)控外部利率走勢和投資收益的變化趨勢，通過提高投資收益水平，控制公司總體投資規(guī)模和負債水平， 確保公司未來盈利水平能夠滿足債務(wù)利息償付的基本要求； 短期則必須關(guān)注債務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，通過調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)和資 產(chǎn)結(jié)構(gòu)保證能夠及時償還到期債務(wù) 。要有效管理現(xiàn)金流風險，短期應對措施和長期應對措施必須相結(jié)合。 具體的控制措施包括： ? 控制總負債水平 。在現(xiàn)金流風險承受度既定的前提下， 根據(jù)未來利潤、利率的變化趨勢，通過控制資產(chǎn)負債率、長短期借款額等，使總負債水平與未來盈利能力相匹配； 同時， 保持合理的資產(chǎn)負債水平，以保持靈活的財務(wù)狀態(tài)，使公司增加應對突發(fā)重大風險事件的能力，同時保證在新的投資機會來臨時不致于喪失投資機會。 ? 控制負債結(jié)構(gòu) 。 在總債務(wù)一定的情況下，保持合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)，以避免短期債務(wù)過多而引起的短期流動性風險 。 ? 控制 資產(chǎn) 結(jié)構(gòu) 。 在總債務(wù)一定、長短債比確定的情況下，可調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加速動資產(chǎn)來確保速動比率在承受度范圍之內(nèi) ，如提高長期股權(quán)投資的資產(chǎn)流動性、增加投資項目分紅比例等等。 全面風險管理手冊 22 2. 擔保風險 應對 擔保風險具體措施包括： ? 建立規(guī)范的擔保決策程序和管理體系，通過設(shè)置清晰的控制節(jié)點、責任追索機制，建立完善的擔保評審機制； ? 定期跟蹤和監(jiān)控被擔保對象的信用狀況、經(jīng)營狀況，根據(jù)被擔保對象的信用狀況對每筆擔保業(yè)務(wù)進行分類管理； ? 通過對股權(quán)質(zhì)押擔保、信用擔保、信用反擔保等多種擔保方式的選擇，合理分散擔保風險； ? 當擔保風險發(fā)生之后，通過與有關(guān)金融機構(gòu)友好協(xié)商，妥善解決有關(guān)的糾紛爭議，盡可能地減少擔保損失。 全面風險管理手冊 23 第四部分 風險管理流程 風險管理基本流程由建立初始信息框架、風險評估、制定風險戰(zhàn)略、制定并實施風險管理解決方案、監(jiān)控與改進等五個循環(huán)往復的步驟構(gòu)成，如圖四 所示。 公司各職能部門、經(jīng)營單位 應 在各自職責范圍內(nèi)按照風險管理基本流程進行風險管理活動。 在 公司層面 ， 風險管理 基本流程 主要表現(xiàn)為 風險戰(zhàn)略制定與回顧 、風險監(jiān)控改進兩 個流程 。 在具體風險層面，風險管理基本流程表現(xiàn)為公司 現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程和管理流程 中 的 部分活動 ，如 戰(zhàn)略制 定流程 中對戰(zhàn)略風險的辨識、評估、應對和監(jiān)控預警等 活動 。 風險戰(zhàn)略制定與回顧流程 風險戰(zhàn)略制定與回顧流程 描述了公司制定或調(diào)整風險戰(zhàn)略的基本活動和步驟（流程圖見附件 3）。 當公司戰(zhàn)略發(fā)生調(diào)整，或內(nèi)外部風險環(huán)境發(fā)生顯著變化 時 ，公司須 啟動風險戰(zhàn)略制定與回顧流程， 重新制定 或 調(diào)整風險戰(zhàn)略。 一般的，風險戰(zhàn)略制定及回顧工作應 在 公司戰(zhàn)略規(guī)劃制定和回顧 之后 進行，原則上每三年制定或修正一次，每年進行回顧和調(diào)整。 風險戰(zhàn)略制定與回顧 流程 由風險管理委員會 主導， 各職能部門和經(jīng)營單位參加， 主要包括信息收集、風險評估、風險應對策略制定和 實施等 三個 環(huán)節(jié)。 信息收集 收集各種風險信息 是貫穿公司風險管理全過程、 各部門和經(jīng)營單位 的 一項圖四 ：風險管理基本流程 全面風險管理手冊 24 重要日常工作，是風險評估和風險戰(zhàn)略制定的基礎(chǔ)。 各職能部門、 經(jīng)營單位負責搜集所轄范圍 內(nèi)相關(guān)風險的風險信息， 定期進行 分析和整理歸檔等工作， 并將有關(guān)信息定期通報 風險管理 委員會 。 風險管理辦公室負責匯總各職能部門、經(jīng)營單位的風險信息