20xx電大財務管理(新版)形考冊復習題(編輯修改稿)
2025-01-21 15:49 本頁面
【文章內容簡介】 =35 35 35 35 35+30+20=85 （ 2）甲方案的凈現(xiàn)值 =150+*（ P/A,10%,4） +*（ P/F,10%,5） =150+*+*=150 ++=（萬元） 乙方案的凈現(xiàn)值 =150+35*（ P/A,10%,4） +85*（ P/F,10%,5） =150 +35*+85*=150++=（萬元） 5 個投資項目， 公司能夠提供的資產(chǎn)總額為 250 萬元，有關資料如下： A 項目初始的一次投資額 100 萬元，凈現(xiàn)值 50 萬元； B 項目初始的一次投資額 200 萬元，凈現(xiàn)值 110 萬元； C 項目初始的一次投資額 50 萬元，凈現(xiàn)值 20 萬元； D 項目初始的一次投資額 150 萬元，凈現(xiàn)值 80 萬元； E 項目初始的一次投資額 100 萬元，凈現(xiàn)值 70 萬元； 2 計算各方案的現(xiàn)值指數(shù) 3 選擇公司最有利的投資組合 解：（ 1） A 項目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 150+100） /100= B 項目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 110+200） /200= C 項目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 20+50） /50= D 項目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 80+150） /150= E 項目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 70+100） /100= （ 2）按凈現(xiàn)值指數(shù)將投資項目進行排序： 方案 投資額 現(xiàn)值指數(shù) E 100 D 150 A 100 B 200 C 50 因此，公司最有利的投資組合為 ED。 財務管理作業(yè) 3 某公司發(fā)行一種 1000 元面值為債券 ,票面利率為 8%,期限為 4 年 ,每年支付一次利息 ,問： (1) 若投資者要求的報酬率是 15%,則債券 的價值是多少 ? (2) 若投資者要求的報酬率下降到 12%,則債券的價值是多少 ?下降到 8%呢 ?( 解：每年息票 =1000*8%=80 元 宋體答案； 利息 =1000161。193。8% =80 元 （ 1）債券發(fā)行時市場利率為 15%， 發(fā)行價格 =票據(jù)面值的現(xiàn)值 +每年利息的現(xiàn)值 =80*（ P/A， 15%， 4） +1000 （ P/s， 15%， 4） =80*+1000*= 元 （ 3）債券發(fā)行時市場利率為 12%。 發(fā)行價格 =票據(jù)面值的現(xiàn)值 +每年利息的現(xiàn)值 =80*（ P/A， 12%， 4） +1000 （ P/s， 12%， 4） =80*+1000*= 元 3）如果市場利率為 8%，計算債券的價值。 答 : 債券的價值 =80*（ P/A， 8%， 4） +1000 （ P/s， 8%， 4） =80*+1000*=1000 元 2021 年的銷售收入為 1000 萬元，銷售凈利率頠 10%，凈利潤的 60%分配給投資者。 2021 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負債表（簡 表）如表 43： 表 4 資產(chǎn)負債表（簡 表） 2021 年 12 月 31 日 單位：萬元 資產(chǎn) 期末余額 負債及所有者權益 期末余額 貨幣資金 100 應付賬款 40 應收賬款 200 應付票據(jù) 60 存貨 300 長期借款 300 固定資產(chǎn)凈值 400 時候資本 400 留存收益 200 資產(chǎn)總計 1000 負債及所有者權益總計 1000 該公司 2021 年計劃銷售收入比上年增長 20%。據(jù)歷年財務數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債隨銷售額同比增減，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和。假定該公司 2021 年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致。預測該公司 2021 年外部融資需求量。 解：外 部資金需要量 △ F=增加的資產(chǎn) 增加的自然負債 增加的留存收益 其中增加的資產(chǎn) =增量收入 *基數(shù)期敏感資產(chǎn)占技術銷售額的百分比 =（ 1000*20%） *（ 100+200+300） /1000=120（萬元） 增加的自然負債 =（ 1000*20%） *（ 40+60） /1000=20(萬元 ) 增加的留存收益 =1000*（ 1+20%） *10%*（ 160%） =48（萬元） 即：外部資金需要量 △ F=（ 100+200+300） *20%（ 40+60） *20%1000*（ 1+20%） *10%（ 160） =1202048=52（萬元） 公司擬采用配股的方式進行融資。嘉定 2021 年 3 月 25 日為配股除權登記日，現(xiàn)以公司2021 年 12 月 31 日總股本 5 億股為基數(shù)，擬每 5 股配 1 股。配股價格為配股說明書公布前20 個交易日公司股票收盤價平均值（ 10 元 /股）的 80%，即配股價格為 8 元 /股。假定在所有股東均參與配股。要求根據(jù)上述計算： （ 1）配股后每股股價 （ 2）每份配股權價值 解：（ 1）配股后每股價格 =10*500000000+500000000*5%*8/500000000+500000000*5%=（元 /股） （ 2）每份配股權價 值 =（ ） /5=（元 /股） 某公司發(fā)行面值為一元的股票 1000 萬股，籌資總額為 6000 萬元，籌資費率為 4%，已知第一年每股股利為 元，以后每年按 5%的比率增長。計算該普通股資產(chǎn)成本。 解：普通股成本 Ke=D1/Pe(1f)+g=＊ 1000/[6000(14%)]+5%=% 某公司發(fā)行期限為 5 年，面值為 2021 萬元，利率為 12%的債券 2500 萬元，發(fā)行費率為 4%，所得稅率為 25%，計算機該債券的資本成本。 解：債券成本 K=IL(1T)/L(1f)*100%=202112%(125%)/[2500(14%)]=180/2400=% 某公司擬籌資 2500 萬元，其中發(fā)行債券 1000 萬元，籌資費率 2%，債券年利率外10%，所得稅為 25%，優(yōu)先股 500 萬元，年股息率 7%，籌資費率 3%；普通股 1000 萬元，籌資費率為 4%；第一年預期股利 10%，以后各年增長 4%。試計算該籌資方案的加權資本成本。 解：債券成本＝ 100010%(125%)/[1000(12%)]=% 優(yōu)先股成本＝ 5007%/[500(13%)]=% 普通股成本＝ 100010%/[1000(14%)]+4%=% 加權資本成本＝ %1000/2500+%500/2500+%1000/2500 =%+%+%=% 二、案例分析題 已知某公司當前資本結構如下：長期債券 1000 萬元（年利率 8%），普
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