【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 合資本成本。 答：是指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因?qū)е吕麧?rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。它受產(chǎn)品需求、產(chǎn)品售價(jià)、產(chǎn)品成本、調(diào)整價(jià)格的能力、固定成本的比重的影響，其中固定成本的比重的影響最大。 二、單項(xiàng)選 擇題 C B C C D A D A D A 1 B 1 B 三、 多項(xiàng)選擇題 ABCD 四、簡(jiǎn)答題 （ 1）存量調(diào)整。所謂存量調(diào)整是指在不改變現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求，對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行必要的調(diào)整。具體方式有： (1)在債務(wù)資本過(guò)高時(shí)，將部分債務(wù)資本轉(zhuǎn)化為股權(quán)資本。例如，將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票； (2)在債務(wù)資本過(guò)高時(shí)，將長(zhǎng)期債務(wù)收兌或提前歸還， 而籌集相應(yīng)的股權(quán)資本額； (3)在股權(quán)資本過(guò)高時(shí)，通過(guò)減資并增加相應(yīng) （ 2體方式有：在債務(wù)資本過(guò)高時(shí)，通過(guò)追加股權(quán)資本投資來(lái)改善資本結(jié)構(gòu)，如將公積金轉(zhuǎn)換為資本，或者直接增資；在債務(wù)資本過(guò)低時(shí)，通過(guò)追加債務(wù)籌資規(guī)模來(lái)提高債務(wù)籌資比重；在股權(quán) （ 3）減量調(diào)整。它是通過(guò)減少資產(chǎn)總額的方式來(lái)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。具體方式有： (1)在 股權(quán)資本過(guò)高時(shí)，通過(guò)減資來(lái)降低其比重 (股份公司則可回購(gòu)部分普通股票等 )； (2)在債務(wù)資本過(guò)高時(shí)，利用稅后留存歸還債務(wù)，用以減少總資產(chǎn)，并相應(yīng)減少債務(wù)比重。 五、計(jì)算題（第１小題９分，第２小題１１分，共２０分） 1） ＝〔 1000 5%（ 1－ 40%）〕247?！?1000（ 1－ 1%）〕 100% ＝ 3% 或 K ＝ 5%（ 1－ 40%）＝ 3% ＝〔 1000 7%（ 1－ 40%）〕247?！?1050（ 1－ 1%）〕 100% ＝ % ＝（ 0。 4 1000）247。〔 2 1000（ 1－ 2%）〕＋ 6%＝ % ＝（ 0。 4 1000）247。（ 2 1000）＋ 6% ＝ 26% 2）加權(quán)平均資本成本 a. K： 3% 權(quán)數(shù)： 20% （ 1000／ 5000） b. K： % 權(quán)數(shù)： 21% （ 1050／ 5000） c. K： % 權(quán)數(shù)： 40% （ 2020／ 5000） d. K： 26% 權(quán)數(shù)： 19% （ 950／ 5000） Kw＝ 20% 3%＋ 21% %＋ 40% %＋ 19% 26% ＝ （ 1）根據(jù)題意，進(jìn)行列表分析 預(yù)計(jì)增資后凈資產(chǎn)收益率 單位：萬(wàn)元 項(xiàng) 目 增加股權(quán)資本（ A） 增加負(fù)債（ B） 預(yù)計(jì)稅前利潤(rùn)（ EBIT） 20200 20200 利息 800（ 10000 8％） 2800（ 35000 8％） 利潤(rùn)總額 19200 17200 所得稅（稅率 33％） 6336 5676 稅后凈利潤(rùn) 12864 11524 普通股股數(shù)（股） 3000 2020 每股利潤(rùn)（元） 由表計(jì)算可得：當(dāng)息稅前利潤(rùn)為 20200 元時(shí)，追加負(fù)債籌資每股利潤(rùn)較高（為 ），故選擇負(fù)債籌資追加資本籌資方案。 （ 2）根據(jù) 無(wú)差異點(diǎn)分析法公式： 即 （ EBIT800）（ 133%） =（ EBIT2800）（ 133%） 3000 2020 計(jì)算出 EBIT＝ 6800（萬(wàn)元）即每股收益無(wú)差別點(diǎn)為 。 第五章練習(xí) ［ 作者：張艷 轉(zhuǎn)貼自：本站原創(chuàng) 點(diǎn)擊數(shù)： 587 更新時(shí)間： 2020412 文章錄入： admin ］ 一、名詞解釋 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 折舊 二、單項(xiàng)選擇題 兩個(gè)投資方案為獨(dú)立選擇時(shí)， 在投資額沒(méi)有限定的情況下應(yīng)優(yōu)先選擇（）。 A、 現(xiàn)值指數(shù)大的方案 B、凈現(xiàn)值大的方案 C、項(xiàng)目周期短的方案 D、投資額小的方案 某企業(yè)計(jì)劃投資 20萬(wàn)元建一生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投資后每年可獲得凈利 2 萬(wàn)元，年折舊率為 15%，則投資 回收期為（ ）。 A、 3 年 B、 4 年 C、 5 年 D、 6 年 當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)，則（ ）。 A、凈現(xiàn)值大于零 B、凈現(xiàn)值小于零 C、凈現(xiàn)值等于零 D、凈現(xiàn)值不確定 某投資項(xiàng)目于期初一次投入原始投資 500 萬(wàn)元，獲利指數(shù)為 1． 5， 則該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為（ ）。 A、 540 萬(wàn)元 B、 140 萬(wàn)元 C、 100 萬(wàn)元 D、 250 萬(wàn)元 一個(gè)投資方案年銷(xiāo)售收入 400 萬(wàn)元，年銷(xiāo)售成本 290 萬(wàn)元，其中折舊 100 萬(wàn)元，所得稅 40%，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（）。 A、 120 萬(wàn)元 B、 166 C、 210 D、 230 三、多項(xiàng)選擇題 對(duì)企業(yè)投資目的的正確表述有（ ）。 A、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化 B、取得投資收益 C、降低投資成本 D、降低投資風(fēng)險(xiǎn) E、承擔(dān)社會(huì)義務(wù) 降低貼現(xiàn)率，下列指標(biāo)會(huì)變大的是（ ）。 A、凈現(xiàn)值 B、現(xiàn)值指數(shù) C、內(nèi)含報(bào)酬率 D、投資回收期 E、平均報(bào)酬率 四、簡(jiǎn)答題 固定資產(chǎn)管理應(yīng)遵循哪些原則？ 五、計(jì)算題 某企業(yè)現(xiàn)有資金 100000 元可以用于以下投資方案： 方案 A：購(gòu)入國(guó)庫(kù)券（五年期，年利率 14％，不計(jì)復(fù)利，到期一次支付本息）； 方案 B：購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備（使用期 5 年，預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總額的 10％，按直線法計(jì)提折舊，設(shè)備交付使用后每年可以實(shí)現(xiàn) 12020 元的稅前利潤(rùn)）。 該企業(yè)的資金成本率為 10％，適用所得稅率為 30％。 要求：（ 1）計(jì)算投資方案 A的凈現(xiàn)值； （ 2）計(jì)算投資方案 B 的各年現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值； （ 3）運(yùn)用凈現(xiàn)值法對(duì)上述投資方 案進(jìn)行選擇。 第五章參考答案 ［ 作者：張艷 轉(zhuǎn)貼自：本站原創(chuàng) 點(diǎn)擊數(shù)： 498 更新時(shí)間： 2020412 文章錄入： admin ］ 一、名詞解釋 答：是指投資項(xiàng)目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。 答：是將固定資產(chǎn)成本在其使用年限內(nèi)分?jǐn)偅⒁再M(fèi)用形式逐次地計(jì)入產(chǎn)品成本，通過(guò)產(chǎn)品銷(xiāo)售以貨幣資金的形式收回的這一過(guò)程。 二、單項(xiàng)選擇題 B B C D B 三、多項(xiàng)選擇題 ABDE AB 四、簡(jiǎn)答題 答：（ 1）正確預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)的需要量。企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方向和規(guī)模及現(xiàn)有設(shè)備的生產(chǎn)能力等因素，采用科學(xué)的方法正確預(yù)測(cè)各類(lèi)固定資產(chǎn)的需要量。 （ 2）合理確認(rèn)固定資產(chǎn)的價(jià)值。在確定固定資產(chǎn)的價(jià)值時(shí)，要嚴(yán)格劃清資本性支出和收益性支出的界限。除此以處，還應(yīng)當(dāng)以實(shí)質(zhì)重于形式的原則，來(lái)正確區(qū)分固定資產(chǎn)和在建工程，并要求對(duì)已辦理竣工手續(xù)的在建工程及時(shí)轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。對(duì)沒(méi)有辦理竣工手續(xù)但項(xiàng)目已進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)的，也需要預(yù)估入賬手續(xù)。 （ 3）加強(qiáng)固定資產(chǎn)實(shí)物管理，提高其利用效率。企業(yè) 要建立和健全固定資產(chǎn)的管理責(zé)任制度，嚴(yán)格固定資產(chǎn)的投資、驗(yàn)收、撥出、出售和清理報(bào)廢手續(xù)；還要定期對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行清查盤(pán)點(diǎn)；做好固定資產(chǎn)的維修與保養(yǎng)工作；充分挖掘現(xiàn)有固定資產(chǎn)的潛力，將未使用的固定資產(chǎn)盡快投入使用，不需用的固定資產(chǎn)應(yīng)盡快予以出售或出租。 （ 4）正確計(jì)提折舊，確保固定資產(chǎn)的及時(shí)更新。提取折舊實(shí)際是對(duì)固定資產(chǎn)投資的收回，提取的折舊轉(zhuǎn)入產(chǎn)品成本或期間費(fèi)用后，通過(guò)營(yíng)業(yè)收入收回現(xiàn)金，收回投資。盡管這部分已收回的投資，并沒(méi)有以專(zhuān)款專(zhuān)用的形式在賬面上單獨(dú)體現(xiàn)，但為了確保固定資產(chǎn)及時(shí)更新，需要嚴(yán)格控制這部分資金 的再投資狀況。 五、計(jì)算題 解：（ 1）方案 A的凈現(xiàn)值＝ 100000（ 1＋ 14％ 5） － 100000＝ 5570 元 （ 2）投資方案 B 初始投資＝－ 100000 元 設(shè)備折舊額＝ 100000（ 1－ 10％） /5＝ 18000 元 稅后凈利潤(rùn)＝ 12020（ 1－ 30％）＝ 8400 元 營(yíng)業(yè)過(guò)程現(xiàn)金流量（第 1 到 5 年）＝ 18000＋ 8400＝ 26400 元 終結(jié)現(xiàn)金流量＝ 100000 10％＝ 10000 元 該投 資方案的凈現(xiàn)值＝ 26400 ＋ 10000 － 100000＝ 元 （ 3） 因?yàn)椋悍桨?A的凈現(xiàn)值小于方案 B 的凈現(xiàn)值 所以：選擇 B 第六章練習(xí) ［ 作者：張艷 轉(zhuǎn)貼自：本站原創(chuàng) 點(diǎn)擊數(shù)： 595 更新時(shí)間： 2020425 文章錄入： admin ］ 一、名詞解釋 ABC 分類(lèi)管理 營(yíng)運(yùn)資本 二、單項(xiàng)選擇題 下列中不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有（ ）。 A、預(yù)付賬款 B、應(yīng)收賬款凈額 C、其他應(yīng)收款 D、存貨 企業(yè)以賒銷(xiāo)的方式賣(mài)給客戶(hù)甲產(chǎn)品 200 萬(wàn)元，為了客戶(hù)能夠盡快付款，企業(yè)給客戶(hù)的信用條件是（ 10/20， 5/30， N/50），則下面描述正確的是（ ）。 A、客戶(hù)只有在 20 天以?xún)?nèi)付款，才能享受 10%的現(xiàn)金折