【文章內(nèi)容簡介】 合資本成本。 答：是指企業(yè)因經(jīng)營上的原因?qū)е吕麧欁儎拥娘L(fēng)險。它受產(chǎn)品需求、產(chǎn)品售價、產(chǎn)品成本、調(diào)整價格的能力、固定成本的比重的影響，其中固定成本的比重的影響最大。 二、單項選 擇題 C B C C D A D A D A 1 B 1 B 三、 多項選擇題 ABCD 四、簡答題 （ 1）存量調(diào)整。所謂存量調(diào)整是指在不改變現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)要求，對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進行必要的調(diào)整。具體方式有： (1)在債務(wù)資本過高時，將部分債務(wù)資本轉(zhuǎn)化為股權(quán)資本。例如，將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票； (2)在債務(wù)資本過高時，將長期債務(wù)收兌或提前歸還， 而籌集相應(yīng)的股權(quán)資本額； (3)在股權(quán)資本過高時，通過減資并增加相應(yīng) （ 2體方式有：在債務(wù)資本過高時，通過追加股權(quán)資本投資來改善資本結(jié)構(gòu)，如將公積金轉(zhuǎn)換為資本，或者直接增資；在債務(wù)資本過低時，通過追加債務(wù)籌資規(guī)模來提高債務(wù)籌資比重；在股權(quán) （ 3）減量調(diào)整。它是通過減少資產(chǎn)總額的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。具體方式有： (1)在 股權(quán)資本過高時，通過減資來降低其比重 (股份公司則可回購部分普通股票等 )； (2)在債務(wù)資本過高時，利用稅后留存歸還債務(wù)，用以減少總資產(chǎn)，并相應(yīng)減少債務(wù)比重。 五、計算題（第１小題９分，第２小題１１分，共２０分） 1） ＝〔 1000 5%（ 1－ 40%）〕247。〔 1000（ 1－ 1%）〕 100% ＝ 3% 或 K ＝ 5%（ 1－ 40%）＝ 3% ＝〔 1000 7%（ 1－ 40%）〕247。〔 1050（ 1－ 1%）〕 100% ＝ % ＝（ 0。 4 1000）247?！?2 1000（ 1－ 2%）〕＋ 6%＝ % ＝（ 0。 4 1000）247。（ 2 1000）＋ 6% ＝ 26% 2）加權(quán)平均資本成本 a. K： 3% 權(quán)數(shù)： 20% （ 1000／ 5000） b. K： % 權(quán)數(shù)： 21% （ 1050／ 5000） c. K： % 權(quán)數(shù)： 40% （ 2020／ 5000） d. K： 26% 權(quán)數(shù)： 19% （ 950／ 5000） Kw＝ 20% 3%＋ 21% %＋ 40% %＋ 19% 26% ＝ （ 1）根據(jù)題意，進行列表分析 預(yù)計增資后凈資產(chǎn)收益率 單位：萬元 項 目 增加股權(quán)資本（ A） 增加負債（ B） 預(yù)計稅前利潤（ EBIT） 20200 20200 利息 800（ 10000 8％） 2800（ 35000 8％） 利潤總額 19200 17200 所得稅（稅率 33％） 6336 5676 稅后凈利潤 12864 11524 普通股股數(shù)（股） 3000 2020 每股利潤（元） 由表計算可得：當息稅前利潤為 20200 元時，追加負債籌資每股利潤較高（為 ），故選擇負債籌資追加資本籌資方案。 （ 2）根據(jù) 無差異點分析法公式： 即 （ EBIT800）（ 133%） =（ EBIT2800）（ 133%） 3000 2020 計算出 EBIT＝ 6800（萬元）即每股收益無差別點為 。 第五章練習(xí) ［ 作者：張艷 轉(zhuǎn)貼自：本站原創(chuàng) 點擊數(shù)： 587 更新時間： 2020412 文章錄入： admin ］ 一、名詞解釋 營業(yè)現(xiàn)金流量 折舊 二、單項選擇題 兩個投資方案為獨立選擇時， 在投資額沒有限定的情況下應(yīng)優(yōu)先選擇（）。 A、 現(xiàn)值指數(shù)大的方案 B、凈現(xiàn)值大的方案 C、項目周期短的方案 D、投資額小的方案 某企業(yè)計劃投資 20萬元建一生產(chǎn)線，預(yù)計投資后每年可獲得凈利 2 萬元，年折舊率為 15%，則投資 回收期為（ ）。 A、 3 年 B、 4 年 C、 5 年 D、 6 年 當貼現(xiàn)率與內(nèi)含報酬率相等時，則（ ）。 A、凈現(xiàn)值大于零 B、凈現(xiàn)值小于零 C、凈現(xiàn)值等于零 D、凈現(xiàn)值不確定 某投資項目于期初一次投入原始投資 500 萬元，獲利指數(shù)為 1． 5， 則該項目凈現(xiàn)值為（ ）。 A、 540 萬元 B、 140 萬元 C、 100 萬元 D、 250 萬元 一個投資方案年銷售收入 400 萬元，年銷售成本 290 萬元，其中折舊 100 萬元，所得稅 40%，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為（）。 A、 120 萬元 B、 166 C、 210 D、 230 三、多項選擇題 對企業(yè)投資目的的正確表述有（ ）。 A、實現(xiàn)企業(yè)價值最大化 B、取得投資收益 C、降低投資成本 D、降低投資風(fēng)險 E、承擔社會義務(wù) 降低貼現(xiàn)率，下列指標會變大的是（ ）。 A、凈現(xiàn)值 B、現(xiàn)值指數(shù) C、內(nèi)含報酬率 D、投資回收期 E、平均報酬率 四、簡答題 固定資產(chǎn)管理應(yīng)遵循哪些原則？ 五、計算題 某企業(yè)現(xiàn)有資金 100000 元可以用于以下投資方案： 方案 A：購入國庫券（五年期，年利率 14％，不計復(fù)利，到期一次支付本息）； 方案 B：購買新設(shè)備（使用期 5 年，預(yù)計殘值收入為設(shè)備總額的 10％，按直線法計提折舊，設(shè)備交付使用后每年可以實現(xiàn) 12020 元的稅前利潤）。 該企業(yè)的資金成本率為 10％，適用所得稅率為 30％。 要求：（ 1）計算投資方案 A的凈現(xiàn)值； （ 2）計算投資方案 B 的各年現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值； （ 3）運用凈現(xiàn)值法對上述投資方 案進行選擇。 第五章參考答案 ［ 作者：張艷 轉(zhuǎn)貼自：本站原創(chuàng) 點擊數(shù)： 498 更新時間： 2020412 文章錄入： admin ］ 一、名詞解釋 答：是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。 答：是將固定資產(chǎn)成本在其使用年限內(nèi)分攤，并以費用形式逐次地計入產(chǎn)品成本，通過產(chǎn)品銷售以貨幣資金的形式收回的這一過程。 二、單項選擇題 B B C D B 三、多項選擇題 ABDE AB 四、簡答題 答：（ 1）正確預(yù)測固定資產(chǎn)的需要量。企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營方向和規(guī)模及現(xiàn)有設(shè)備的生產(chǎn)能力等因素，采用科學(xué)的方法正確預(yù)測各類固定資產(chǎn)的需要量。 （ 2）合理確認固定資產(chǎn)的價值。在確定固定資產(chǎn)的價值時，要嚴格劃清資本性支出和收益性支出的界限。除此以處，還應(yīng)當以實質(zhì)重于形式的原則，來正確區(qū)分固定資產(chǎn)和在建工程，并要求對已辦理竣工手續(xù)的在建工程及時轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。對沒有辦理竣工手續(xù)但項目已進入試運營的，也需要預(yù)估入賬手續(xù)。 （ 3）加強固定資產(chǎn)實物管理，提高其利用效率。企業(yè) 要建立和健全固定資產(chǎn)的管理責任制度，嚴格固定資產(chǎn)的投資、驗收、撥出、出售和清理報廢手續(xù)；還要定期對固定資產(chǎn)進行清查盤點；做好固定資產(chǎn)的維修與保養(yǎng)工作；充分挖掘現(xiàn)有固定資產(chǎn)的潛力，將未使用的固定資產(chǎn)盡快投入使用，不需用的固定資產(chǎn)應(yīng)盡快予以出售或出租。 （ 4）正確計提折舊，確保固定資產(chǎn)的及時更新。提取折舊實際是對固定資產(chǎn)投資的收回，提取的折舊轉(zhuǎn)入產(chǎn)品成本或期間費用后，通過營業(yè)收入收回現(xiàn)金，收回投資。盡管這部分已收回的投資，并沒有以專款專用的形式在賬面上單獨體現(xiàn)，但為了確保固定資產(chǎn)及時更新，需要嚴格控制這部分資金 的再投資狀況。 五、計算題 解：（ 1）方案 A的凈現(xiàn)值＝ 100000（ 1＋ 14％ 5） － 100000＝ 5570 元 （ 2）投資方案 B 初始投資＝－ 100000 元 設(shè)備折舊額＝ 100000（ 1－ 10％） /5＝ 18000 元 稅后凈利潤＝ 12020（ 1－ 30％）＝ 8400 元 營業(yè)過程現(xiàn)金流量（第 1 到 5 年）＝ 18000＋ 8400＝ 26400 元 終結(jié)現(xiàn)金流量＝ 100000 10％＝ 10000 元 該投 資方案的凈現(xiàn)值＝ 26400 ＋ 10000 － 100000＝ 元 （ 3） 因為：方案 A的凈現(xiàn)值小于方案 B 的凈現(xiàn)值 所以：選擇 B 第六章練習(xí) ［ 作者：張艷 轉(zhuǎn)貼自：本站原創(chuàng) 點擊數(shù)： 595 更新時間： 2020425 文章錄入： admin ］ 一、名詞解釋 ABC 分類管理 營運資本 二、單項選擇題 下列中不屬于速動資產(chǎn)的有（ ）。 A、預(yù)付賬款 B、應(yīng)收賬款凈額 C、其他應(yīng)收款 D、存貨 企業(yè)以賒銷的方式賣給客戶甲產(chǎn)品 200 萬元，為了客戶能夠盡快付款，企業(yè)給客戶的信用條件是（ 10/20， 5/30， N/50），則下面描述正確的是（ ）。 A、客戶只有在 20 天以內(nèi)付款，才能享受 10%的現(xiàn)金折