中級會計師財務(wù)管理思維導(dǎo)圖(編輯修改稿)
2025-01-21 11:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 理 第 19 頁 共 41 頁 三、營運資金管理策略 主要解決兩個問題： 第 20 頁 共 41 頁 流動資產(chǎn)融資策略 【提示】資金來源的有效期與資產(chǎn)的有效期的匹配，只是一種戰(zhàn)略性的觀念匹配，而不要求實際金額完全匹配。實際上，企業(yè)也做不到完全匹配。其原因是： （ 1）企業(yè)不可能為每一項資產(chǎn)按其有效期配置單獨的資金來源，只能分為短期來源和長期來源兩大類來統(tǒng)籌安排籌資。 （ 2）企業(yè)必須有所有者權(quán)益籌資，它是無限期的資本來源，而資產(chǎn)總是有期限的，不可能完全的匹配。 （ 3）資產(chǎn)的實際有效期是不確定的，而還款期是確定的，必然會出現(xiàn)不匹配。 策略類型 基本內(nèi)容 主要特點 保守融資 策略 在保守融資策略中，長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和某部分波動性流動資產(chǎn)。公司通常以長期融資來源來為波動性流動資產(chǎn)的平均水平融資。 短期來源＜波動性流動資產(chǎn) 長期來源＞永久性流動資產(chǎn)＋非流動資產(chǎn) 風(fēng)險與收益 較低 策略類型 基本內(nèi)容 主要特點 第 21 頁 共 41 頁 激進融資 策略 在激進融資策略中，公司以長期負債和股東權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資 方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產(chǎn)和所有的臨時性流動資產(chǎn)。 短期資金＞波動性流動資產(chǎn) 長期資金＜永久性流動資產(chǎn)＋固定資產(chǎn) 【提示】這種策略比其他戰(zhàn)略使用更多的短期融資。 風(fēng)險和收益 較高 。 機會成本、交易成本與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系，可以圖示如下： 從上圖可以看出，當(dāng)機會成本與交易成本相等時，相關(guān)總成本最低，此時的持有量即為最佳持有量。由此可以得出： 第 22 頁 共 41 頁 模型 參數(shù) 兩條控制線和一條回歸線的確定 （ 1）最低控制線 L的確定 最低控制線 L取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險程度、企業(yè)借款能力、企業(yè)日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。 （ 2）回歸線的確定 式中： b—— 證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本； δ —— delta，企業(yè)每日現(xiàn)金流變動的標(biāo)準(zhǔn)差； i—— 以日為基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金機會成本。 【注】 R的影響因素：同向： L， b， δ ；反向： i （ 3）最高控制線的確定 H＝ 3R－ 2L 【注意】該公式可以變形為： H－ R＝ 2（ R－ L） 評價 （ 1）符合隨機思想，適用于所有企業(yè)貨幣資金最佳持有量的測算。 （ 2）建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，因此，計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守。 四、現(xiàn)金收支日常管理 （一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 第 23 頁 共 41 頁 概念 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付 賬款周轉(zhuǎn)期 其中： 存貨周轉(zhuǎn)期＝平均存貨／每天的銷貨成本 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應(yīng)收賬款／每天的銷貨收入 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應(yīng)付賬款／每天的購貨成本 措施 減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施： （ 1）減少存貨周轉(zhuǎn)期（加快制造與銷售產(chǎn)成品） （ 2）減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（加速應(yīng)收賬款的回收） （ 3）延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（減緩支付應(yīng)付賬款） 增加的稅前損益＞ 0，可行。 增加的收益＝增加的銷售收入－增加的變動成本 ＝增加的邊際貢獻 ＝增加的銷售量 單位邊際貢獻 ＝增加的銷售額 （ 1－變動成本率） 【注意】以上公式假定信用政策改變后，銷售量的增加沒有突破固定成本的相關(guān)范圍。如果突破了相關(guān)范圍，則固定成本也將發(fā)生變化，此時，計算收益的增加時還需要減去固定成本增加額。 ： 第一：計算占用資金的應(yīng)計利息增加 （ 1）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增加 ① 應(yīng)收賬款應(yīng)計利息＝日銷售額 平均收現(xiàn)期 變動成本率 資本成本 ② 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增加 ＝新信用政策占有資金的應(yīng)計利息－原信用政策占用資金的應(yīng)計利息 （ 2）存貨占用資金應(yīng)計利息增加 第 24 頁 共 41 頁 存貨占用資金應(yīng)計利息增加＝存貨增加量 單位變動成本 資本成本 （ 3）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計利息減少（增加成本的抵減項） 應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計利息減少＝應(yīng)付賬款平均余額增 加 資本成本 比如原來在信用政策之下應(yīng)付賬款的余額 10 萬，信用政策改變后應(yīng)付賬款的余額變成了 15萬，應(yīng)付賬款增加 5萬，假設(shè)資本成本是 10%，帶來利息節(jié)約 5000元。意味著應(yīng)收賬款信用政策改變以后應(yīng)付賬款帶來的利息增加－ 5000元。 第二：計算收賬費用和壞賬損失的增加 收賬費用一般會直接給出，只需計算增加額即可； 壞賬損失一般可以根據(jù)壞賬損失率計算，然后計算增加額。 第三：計算現(xiàn)金折
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1