財(cái)務(wù)管理習(xí)題(帶答案)(編輯修改稿)
2025-01-20 05:50 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 列出算式 X/2=解方程得： IRR=12%+%=% 2021 年末購(gòu)置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用 5 年、折余價(jià)值為 40000 元、變價(jià)凈收入為 10000 元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為 165000元。到 2021 年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì) 凈殘值超過(guò)繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值 5 000 元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在 5年內(nèi)，第 1 年增加息稅前利潤(rùn) 14000 元，第 2～ 4年每年增加息前稅后利潤(rùn) 18000 元，第 5年增加息前稅后利潤(rùn) 13000 元。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。假設(shè)全部資金來(lái)源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%，折舊方法和預(yù)計(jì)凈殘值的估計(jì)均與稅法的規(guī)定相同，投資人要求的最低報(bào)酬率為 10%。 要求： （ 1）計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額 。 （ 2）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊 。 （ 3）計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈 損失 。 （ 4）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第 1 年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額 。 （ 5）計(jì)算建設(shè)期起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 △ NCF0。 （ 6）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第 1 年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 △ NCF1。 （ 7）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第 2～ 4年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 △ NCF2～ 4。 （ 8）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第 5 年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 △ NCF5。 （ 9）計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應(yīng)該替換舊設(shè)備。 答案 : （ 1）更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額 ＝ 165000－ 10000＝ 155000（元） （ 2）運(yùn)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊 ＝（ 155000－ 5000） /5＝ 30000（元） （ 3）因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失 ＝ 40000－ 10000＝ 30000（元） （ 4）運(yùn)營(yíng)期第 1 年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝ 30000 25%＝ 7500（元） （ 5）建設(shè)起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 ΔNCF0＝－ 155000（元） （ 6）運(yùn)營(yíng)期第 1 年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 ΔNCF1＝ 14000 （ 1－ 25%）＋ 30000＋ 7500＝ 48000（元） （ 7）運(yùn)營(yíng)期第 2～ 4 年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 ΔNCF2～ 4＝ 18000＋ 30000＝ 48000（ 元） （ 8）運(yùn)營(yíng)期第 5 年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 ΔNCF5＝ 13000＋ 30000＋ 5000＝ 48000（元） （ 9） 155000＝ 48000 （ P/A， ΔIRR， 5） 即：（ P/A， ΔIRR， 5）＝ 查表可知： （ P/A， 18%， 5）＝ （ P/A， 16%， 5）＝ 即： （ － ） /（ － ）＝（ 16%－ ΔIRR） /（ 16%－ 18%） ＝（ 16%－ ΔIRR） /（－ 2%） ΔIRR＝ % 由于差額投資內(nèi)部收益率 %高于投資人要求的最低報(bào)酬率 10%，所以，應(yīng)該替換舊設(shè)備。 ，該項(xiàng)目投資總額為 6000 元，其中 5400 元用于設(shè)備投資， 600元用于流動(dòng)資金墊付，預(yù)期該項(xiàng)目當(dāng)年投產(chǎn)后可使銷售收入增加為第一年 3000 元，第二年 4500 元，第三年 6000 元。每年追加的付現(xiàn)成本為第一年 1000 元，第二年 1500 元，第三年 1000 元。該項(xiàng)目有效期為三年，項(xiàng)目結(jié)束收回流動(dòng)資金 600 元。該公司所得稅率為 40%，固定資產(chǎn)無(wú)殘值，采用直線法提折舊，公司要求的最低報(bào)酬率為 10%。要求： （ 1）計(jì)算確定該項(xiàng)目的稅后現(xiàn)金流量； （ 2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值； （ 3）如果不考慮其他因素，你認(rèn)為該項(xiàng)目是否被接受 答案 。 （ 1）計(jì)算稅后現(xiàn)金流量： 時(shí)間 第 0 年 第 1 年 第 2 年 第 3年 第 3年 收入 付現(xiàn) 6000 2021 3000 5000 600 折舊增加 1800 1800 1800 利潤(rùn)增加 200 1200 3200 稅后利潤(rùn)增加 120 720 1920 稅后現(xiàn)金流量 6000 1920 2520 3720 600 （ 2）計(jì)算凈現(xiàn)值： NPV =1920+2520+(3720+600) 6000=++－ 6000= 元 （ 3）由于凈現(xiàn)值大于 0，應(yīng)該接受項(xiàng)目。 130 萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資 100 萬(wàn)元（全部為貸款，年利率 10%，貸 款期限為 6 年），開(kāi)辦費(fèi)投資 10 萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資 20萬(wàn)元。建設(shè)期為2年，建設(shè)期資本化利息 20 萬(wàn)元。固定資產(chǎn)投資和開(kāi)辦費(fèi)投資在 建設(shè)期內(nèi)均勻投入，流 動(dòng)資金于第 2年末投入。該項(xiàng)目壽命期 10 年，固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，期滿有 10萬(wàn)元凈殘值；開(kāi)辦費(fèi)自投產(chǎn)年份起分 5 年攤銷完畢。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第一年獲 10萬(wàn)元利潤(rùn)，以后每年遞增 5萬(wàn)元；流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回。 要求： （ 1）計(jì)算項(xiàng)目的投資總額； （ 2）計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量； （ 3）計(jì)算項(xiàng)目的包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。 答案 ： （ 1）投資總額＝原始總投資＋建設(shè)期資本化利息＝ 130＋ 20＝ 150（萬(wàn)元） （ 2）由于固定資產(chǎn)投資和開(kāi)辦費(fèi)投資是在建設(shè)期均勻投入的，所以建設(shè) 期凈現(xiàn)金流量為： NCF0=(100+10)/2=55（萬(wàn)元） NCF1=(100+10)/2=55（萬(wàn)元） NCF2=20（萬(wàn)元） 項(xiàng)目計(jì)算期 n=2+10=12（年） 固定資產(chǎn)原值 =100+20=120（萬(wàn)元） 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期每年固定資產(chǎn)折舊 =(12010)/10=11（萬(wàn)元） 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期前 4
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