項目融資方案與資金使用計劃分析(編輯修改稿)
2024-11-19 22:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 目資本金比例在原來基礎(chǔ)上上調(diào)15%(35%及以上)。 在實際運行中，該規(guī)定是指最低要求，具體比例由債權(quán)人根據(jù)具體投資項目情況，與債務(wù)人協(xié)商確定。 我國對外商投資企業(yè)實行注冊資本金制度，國家工商行政管理局對不同投資規(guī)模的項目規(guī)定了最低注冊資本金比例。,（2）項目資本金占總投資的比例要求,2009年5月27日，國務(wù)院正式公布了《關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》(國發(fā).2009.27號)，細(xì)化了不同行業(yè)固定資產(chǎn)投資項目資本金比例。分別下調(diào)了城市軌道交通、煤炭、機場、港口、沿海及內(nèi)河航運、鐵路、公路、商品住房、郵政、信息產(chǎn)業(yè)等項目的資本金比例。其中：煤炭、機場、港口、沿海及內(nèi)河航運項目，最低資本金比例為30%；鐵路、公路、城市軌道交通等項目，最低資本金比例為25%；保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例為20%，其他房地產(chǎn)開發(fā)項目的最低資本金比例為30%。,（3）項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例,項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu) 項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)是指項目投資各方的出資比例。不同的出資比例決定各投資方對項目建設(shè)和經(jīng)營的決策權(quán)、承擔(dān)的責(zé)任以及項目的收益分配。 在既有法人融資方式下，項目的資金結(jié)構(gòu)要考慮既有法人的財務(wù)狀況和籌資能力，需要分析使用既有法人資產(chǎn)與新增權(quán)益資金、債務(wù)資金在融資總額中所占的比例。既有法人將現(xiàn)金資產(chǎn)和非現(xiàn)金資產(chǎn)投資于擬建項目長期占用，投資回報滯后，一定時期內(nèi)將使企業(yè)的財務(wù)流動性降低。既有法人要合理安排資金投入，其總投資額度受到企業(yè)自身財務(wù)資源的限制。既有法人資產(chǎn)可能由權(quán)益資金(所有者權(quán)益)形成，也可能由債務(wù)資金形成。在融資方案分析時，為簡化分析，可將既有法人資產(chǎn)全部視為資本金。,在新設(shè)法人融資方式下，應(yīng)根據(jù)不同項目的行業(yè)特點、盈利能力結(jié)合股東背景及其出資能力等因素來設(shè)計各股東的出資比例。要考慮投資各方在資金、技術(shù)、資源、市場等方面的優(yōu)勢，通過協(xié)商確定各方的出資比例、出資形式和出資時間。 按照我國現(xiàn)行規(guī)定，有些行業(yè)和項目不允許國外資本控股，操作時要注意按照國家有關(guān)法規(guī)執(zhí)行。根據(jù)國家投資體制改革精神，國家放寬社會資本的投資領(lǐng)域，允許社會資本進入法律法規(guī)未禁人的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)及其其他行業(yè)和領(lǐng)域，化工行業(yè)已經(jīng)基本向社會資本開放。按照促進和引導(dǎo)民間投資(指個體、私營經(jīng)濟以及他們之間的聯(lián)營、合股等經(jīng)濟實體的投資)的精神，除國家有特殊規(guī)定的以外，凡是鼓勵和允許外商投資進入的領(lǐng)域，均鼓勵和允許民間投資進入。在進行融資方案分析時，應(yīng)關(guān)注出資人出資比例的合法性。,（4）債務(wù)資金結(jié)構(gòu) 債務(wù)資金結(jié)構(gòu)反映債權(quán)各方為項目提供債務(wù)資金的數(shù)額比例、債務(wù)期限比例、償還順序、內(nèi)外債比例、外債中各幣種的比例等。債務(wù)資金結(jié)構(gòu)設(shè)計是一項重要工作，是財務(wù)管理的重要內(nèi)容之一。 1) 債務(wù)資金的數(shù)額比例 債務(wù)人根據(jù)債權(quán)人提供債務(wù)資金的條件(包括利率、寬限期、償還期、擔(dān)保方式等)合理確定各類借款和債券的比例，以此降低融資成本和融資風(fēng)險。,2)債務(wù)期限比例 短期債務(wù)利率低，適當(dāng)安排一些短期負(fù)債，可以降低總的融資成本，但短期債務(wù)還款壓力大，容易產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，尤其大型建設(shè)項目，建設(shè)期長，短期內(nèi)盈利不足，過多采用短期負(fù)債，難以滿足還款要求。長期債務(wù)利率高，當(dāng)債務(wù)人有能力還款時，會導(dǎo)致資金閑置，損失存貸差。一般來說，建設(shè)項目要合理搭配短期、中期和長期債務(wù)比例，滿足各方要求。,3）內(nèi)債和外債的比例 內(nèi)債和外債的比例，主要取決于項目使用外匯量。從項目本身的資金平衡看，產(chǎn)品內(nèi)銷的項目盡可能不要借用外匯，所用外匯可以采用投資注入方式或以人民幣購匯方式解決。,4）合理安排債務(wù)資金的償還順序,5）外匯幣種的選擇 一般來說，要選擇可以自由兌換的貨幣，可自由兌換貨幣是指實行浮動匯率制且有人民幣報價的貨幣，如美元、英鎊、日元等。可自由兌換貨幣有助于外匯風(fēng)險的防范和外匯資金的調(diào)撥。理論上講，付匯要用軟貨幣，收匯要用硬貨幣，也就是說，借款要選擇硬貨幣，還款時要選擇軟貨幣，但軟貨幣的外匯貸款利率通常較高，這就需要在匯率變化和利率差異之間作出預(yù)測和抉擇。,6）利率結(jié)構(gòu)選擇 利率有固定利率和浮動利率之分，一般來說，當(dāng)資本市場利率水平相對較低，且有上升趨勢時，盡量借固定利率貸款；當(dāng)資本
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