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正文內(nèi)容

03資金籌措與融資方案(編輯修改稿)

2024-11-18 23:51 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 收益率。 (5)在一定程度上隔離項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與投資者的風(fēng)險(xiǎn)。,項(xiàng)目融資的參與者,政府 直接主辦者(通常是項(xiàng)目公司) 實(shí)際投資者 貸款銀行(通常是多家銀行組成的國際銀團(tuán)) 產(chǎn)品購買者或設(shè)施使用者 工程承包商 設(shè)備、材料、能源供應(yīng)商 融資顧問 有關(guān)政府機(jī)構(gòu) 法律與稅務(wù)顧問,項(xiàng)目融資參與者之間的基本合同關(guān)系,項(xiàng)目融資的基本要素,項(xiàng)目權(quán)益投資結(jié)構(gòu) 項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu),即投資者對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)權(quán)益的法律擁有形式 項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu) 融資方式及其組合,常用的融資方式包括:投資者直接融資、通過項(xiàng)目公司融資、利用“設(shè)施使用協(xié)議” 融資、生產(chǎn)貸款、杠桿租賃、BOT方式等 項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu) 股本資金、準(zhǔn)股本資金(無擔(dān)保貸款、可轉(zhuǎn)換債券、貸款擔(dān)保存款、備用信用證等)和債務(wù)資金的形式、比例及來源 項(xiàng)目的信用保證結(jié)構(gòu),四 項(xiàng)目融資,二、 項(xiàng)目融資主要模式 (1)以“設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資模式 (2)以“產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資模式 “產(chǎn)品支付(Production Payment)”是在石油、天然氣和礦產(chǎn)品項(xiàng)目中常使用的無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資方式,產(chǎn)品支付只是產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移,而非產(chǎn)品本身的轉(zhuǎn)移。 (3)BOT項(xiàng)目融資方式 BOT是BuildOperateTransfer的縮寫,即建設(shè)經(jīng)營移交。 (4)ABS項(xiàng)目融資模式 ABS是英文AssetBacked Securitization的縮寫,即資產(chǎn)支持型資產(chǎn)證券化,簡稱資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性,但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)歸集起來,通過一定的結(jié)構(gòu)安排,對(duì)資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組,進(jìn)而轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的證券的過程。 (5)以“杠桿租賃”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資,BOT模式及主要當(dāng)事人,BOT既是一種融資方式,也是一種投資方式。項(xiàng)目融資只是BOT的一個(gè)階段。 政府是BOT項(xiàng)目實(shí)施過程的主導(dǎo)。政府只是讓渡BOT項(xiàng)目經(jīng)營權(quán),但擁有終極所有權(quán)。政府不干涉項(xiàng)目公司的正常經(jīng)營,但要參與項(xiàng)目實(shí)施過程的組織協(xié)調(diào),并對(duì)項(xiàng)目服務(wù)質(zhì)量和收費(fèi)進(jìn)行監(jiān)督。 項(xiàng)目發(fā)起人是項(xiàng)目公司的股東,應(yīng)當(dāng)承擔(dān)一定的項(xiàng)目開發(fā)費(fèi)用。在BOT項(xiàng)目方案確定時(shí),應(yīng)明確債務(wù)和股本的比例,項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)做出相應(yīng)的股本承諾。而且在特許權(quán)協(xié)議中應(yīng)列出專門的備用資金條款,即當(dāng)建設(shè)資金不足時(shí),由股東們自行墊付不足資金,以避免項(xiàng)目建設(shè)中途停工或工期延誤。 項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司是項(xiàng)目發(fā)起人為建設(shè)或經(jīng)營某特定基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目而設(shè)立的公司或合營企業(yè)。在法律上,項(xiàng)目公司是一個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體,具有獨(dú)立的法律地位。在我國項(xiàng)目公司通常采取合資或合作企業(yè)形式,即由外國或私人投資者與政府開發(fā)公司依一定的出資比例設(shè)立公司或企業(yè)。 政府與項(xiàng)目公司是經(jīng)濟(jì)合同關(guān)系,在法律上是平等的經(jīng)濟(jì)主體。 BOT以項(xiàng)目為融資主體,項(xiàng)目公司承擔(dān)債務(wù)責(zé)任。 項(xiàng)目特許權(quán)通常通過規(guī)范的競(jìng)爭性招標(biāo)來授予。,融資案例,BOT融資:我國第一個(gè)BOT項(xiàng)目是1984年由香港胡應(yīng)湘旗下的合和集團(tuán)投資建設(shè)的廣東沙角B電廠,該項(xiàng)目總投資42億港幣,1987年完工投產(chǎn),1999年10月移交還了當(dāng)?shù)卣?。由于?dāng)時(shí)我國在這方面沒有相關(guān)法規(guī)可參照,運(yùn)作很不規(guī)范,合作雙方在許多問題上長期糾纏不清。國內(nèi)第一個(gè)應(yīng)用規(guī)范的國際BOT融資模式建設(shè)的公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是1994年8月3日簽約的北京京通高速公路。投資者是美國林同炎中國公司,投資額為13億人民幣,特需經(jīng)營年限20年。該工程已于1996年5月1日竣工通車。 我國應(yīng)用BOT模式融資建設(shè)的較有代表性的項(xiàng)目還有廣西來賓電廠B廠、四川成都自來水廠六廠
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