長期融資決策與債券估價方式(編輯修改稿)
2024-11-19 22:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 收益率？ 優(yōu)先股的特征 優(yōu)先股估價,普通股的特征,無期限 無預(yù)定回報率 反映所有權(quán)關(guān)系，形成企業(yè)的權(quán)益資本,請思考：普通股是否一定要有面值？,單一持有期（持有股僅一年）,DP1,若投資者要求的收益率為k 則,多年期,D1 D2 Dn1 Dn.Pn,若投資者要求的收益率為k 則：,永久持有 則：,紅利年增長率固定（g）時：目前股利為D0，則：,如何求普通股東要求的收益率？,P0當(dāng)前的股票市價,優(yōu)先股估價,優(yōu)先股的概念及其特征 優(yōu)先股估價公式及過程 如何估計優(yōu)先股股東要求的收益率？,優(yōu)先股（混合證券）的特征,兩個優(yōu)先 有面值 股息率（固定、浮動）、稅后，但無強(qiáng)制性 可積累性 限制性 可轉(zhuǎn)換性 贖回條款 發(fā)行時?市場利率高或?公司狀況較差（限制條件，股息率）,優(yōu)先股的種類及選擇,積累優(yōu)先股與非積累優(yōu)先股 參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股 浮動股息率優(yōu)先股與固定股息率優(yōu)先股 有投票權(quán)的優(yōu)先股與無投票權(quán)的優(yōu)先股 應(yīng)該選擇哪一種？,優(yōu)先股融資的優(yōu)缺點,優(yōu)點： 不用還本，股息支付是在相對范圍內(nèi)，且股息支付靈活，風(fēng)險??； 避免原有的普通股股東對公司的控制權(quán)的分散； 可贖回性的應(yīng)用，可增強(qiáng)其融資的彈性； 具有權(quán)益資本的優(yōu)點，增強(qiáng)信譽(yù)和舉債能力。,缺點： 相對債券而言，成本較大； 制約因素多。,優(yōu)先股估價公式,例：假設(shè)你擁有250股Dalton資源公司的優(yōu)先股，該優(yōu)先股 當(dāng)前的市場價格為每股38.50美元，每年的紅利為每股325美元 該優(yōu)先股的預(yù)期收益率為多少？ 如果你要求8%的收益率，在什么價位上你會買入？ P=D/k k=D/P=3.25/38.5=8.44% V=D/k=3.25/(8%)=40.6(美元),第七章 長期借款、租賃,長期借款特點 長期借款還款安排及每年利息的求法 服務(wù)性租賃與融資租賃的比較 租賃形式 租賃的特
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