第三章財(cái)務(wù)管理技術(shù)方法(現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理-復(fù)旦大學(xué)-(編輯修改稿)
2024-11-19 22:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 % MCR =1 VCR,損益平衡點(diǎn)銷售量 邊際貢獻(xiàn)總額=固定成本 設(shè)Qb為損益平衡點(diǎn)銷售量 Qb= Cf/mc = 固定成本/單位邊際貢獻(xiàn) 或Qb= Cf/(Pvc) =固定成本/（單價(jià)單位變動(dòng)成本）,損益平衡點(diǎn)銷售額 設(shè)Rb為損益平衡點(diǎn)銷售額 Rb = PQb = PCf/mc = Cf/MCR = 固定成本/邊際貢獻(xiàn)率 Qb 損益平衡點(diǎn)銷售量,練習(xí)：,某企業(yè)生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品，單位售價(jià)為11元，單位變動(dòng)成本7元，全年甲產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定成本為4000元，請(qǐng)問： 1）全年生產(chǎn)、銷售甲產(chǎn)品多少件可保本？ 2）如希望實(shí)現(xiàn)2000元利潤(rùn)則應(yīng)生產(chǎn)、銷售甲產(chǎn)品多少件？,解:,盈虧平衡點(diǎn)銷售量=固定成本/單價(jià)單位變動(dòng)成本 =4000/117 =1000件 盈虧平衡點(diǎn)銷售額=固定成本+目標(biāo)利潤(rùn)/單價(jià)單位 變動(dòng)成本 =4000+2000/117 =1500件,安全邊際和安全邊際率,安全邊際=實(shí)際（預(yù)計(jì)）銷售量損益平衡點(diǎn)銷售量 安全邊際額=實(shí)際（預(yù)計(jì)）銷售額損益平衡點(diǎn)銷售額 安全邊際率=安全邊際（額）/預(yù)計(jì)銷售量（額）,安全邊際越大，盈利的安全性越高；反之，盈利的安全性越低。 安全邊際率越高，盈利的安全性越高；反之，盈利的安全性越低。,利潤(rùn)=安全邊際銷售量單位邊際貢獻(xiàn) =安全邊際額邊際貢獻(xiàn)率 同除銷售收入： 銷售利潤(rùn)率=安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率,提高安全邊際和安全邊際率的方法：,1.減低固定成本 2.提高銷售售價(jià) 3.降低單位成本,某公司只產(chǎn)銷A產(chǎn)品，2000年銷售量為10000件，單價(jià)200元，固定成本300000元，邊際貢獻(xiàn)率40%，所得稅率33%，該公司計(jì)劃2001年度增加凈利20%。 1）請(qǐng)計(jì)算2000年的盈虧臨界點(diǎn)銷售量及安全邊際率； 2）若公司支付廣告35000元可使銷量增加5%，你認(rèn)為是否可行？ 3）如果2000年度可通過降價(jià)使銷量達(dá)到12000件，你認(rèn)為公司可以接受的最低價(jià)格為多少,1）2000年度的盈虧臨界點(diǎn)銷售量及安全邊際率： 單價(jià)邊際貢獻(xiàn)率 = 單位產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn) 20040% = 80 盈虧臨界點(diǎn)銷售量 = 300000/20040% = 3750件 安全邊際率 =（100003750）/10000 = 62.5% 2）若公司支付廣告35000元可使銷量增加5%， 是否可行？ 銷量增加5%所增加的利潤(rùn) = 100005%20040% = 40000元35000， 所以可行。,3）銷量達(dá)到12000件，公司可以接受的最低價(jià)格為： 設(shè)可接受的最低價(jià)格為p元，2000年稅前利潤(rùn)為（1000020040%300000=500000元，則： 12000［p200（140% ）］ 300000≥500000 p≥186.7元 故p≥186.7元，即公司可接受的最低價(jià)格為186.7元。,作業(yè)：,某企業(yè)生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品，單位售價(jià)200元，單位變動(dòng)成本150元，年固定成本為50000元，如目標(biāo)利潤(rùn)為10000元，計(jì)算該企業(yè)甲產(chǎn)品年保本量和保利銷售量，并就下列各不相關(guān)情況，討論單一因素變動(dòng)下保本點(diǎn)的變動(dòng)情況。 1）固定成本由50000元增加到60000元，即增加20%； 2）單位變動(dòng)成本由150元降低到120元，即降低20%； 3）產(chǎn)品價(jià)格由200元降低到190元，即降低5%； 4）銷售量增加1000件。,3.4資金成本,資金成本是公司為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)。 資金成本率=資金占用費(fèi)/（籌集資金總額資金籌 集費(fèi)） =資金占用費(fèi)/籌集資金總額（1籌集 費(fèi)用率）,資金成本的內(nèi)涵 資金成本的多樣性 資金成本與投資決策 資金成本與融資決策,資金成本的使用,比較不同籌資方式時(shí)，采用個(gè)別資金成本； 進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策時(shí)，采用加權(quán)平均資金成本； 在進(jìn)行追加籌資決策時(shí)，使用邊際資金成本；,一、個(gè)別資金成本 1.權(quán)益資金成本 1）普通股成本 現(xiàn)金流法 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 債券收益加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率法 增發(fā)新股后的普通股成本 2）優(yōu)先股資金成本 3）保留盈余成本 2.長(zhǎng)期債務(wù)資金成本 1) 長(zhǎng)期借款資金成本 2）公司債券資金成本率 二、綜合資金成本 三、邊際資金成本,1.權(quán)益資金成本 1）普通股成本 現(xiàn)金流法：將資金成本看成企業(yè)流入資金的現(xiàn)值與預(yù)計(jì)未來資金流出的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率或報(bào)酬率。 Ks=D1/P0(1f)+g Ks—股票成本 D1—第一年的股利 P0—股票發(fā)行價(jià)格 f – 籌資費(fèi)率 g – 股息增長(zhǎng)率 資本資產(chǎn)定價(jià)模型： Ks=Rs=Rf+223。(RmRf) Rm—市場(chǎng)平均報(bào)酬率 Rf—無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,債券收益加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率法 普通股成本=長(zhǎng)期債券收益率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 增發(fā)新股后的普通股成本 Ks’=Ks/(P0’/P) Ks’發(fā)行新股后的普通股資金成本率； Ks發(fā)行新股前的普通股資金成本率； P0’發(fā)行新股每股獲得的資金凈額； P已發(fā)行并售出的普通股每股正常的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格。,2）優(yōu)先股資金成本,Kp=D/P(1f) Kp 優(yōu)先股資金成本率 D 每年每股股息 F 籌資費(fèi)率 P 優(yōu)先股市場(chǎng)價(jià)格,案例分析3：,阿代初涉股海，已經(jīng)充分感覺到股市的驚濤
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