金融學(xué)外匯與匯率課件(編輯修改稿)
2024-09-12 14:02 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 （ 2）匯率波動(dòng)超過(guò)政府認(rèn)定的一定幅度，中國(guó)人民銀行通過(guò)買(mǎi)賣(mài)外匯入市干預(yù)；（ 3）根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場(chǎng)形成的價(jià)格，中國(guó)人民銀行公布當(dāng)日人民幣對(duì)美元及其他主要貨幣的匯率；（ 4）各指定準(zhǔn)許經(jīng)營(yíng)外匯的銀行以此為依據(jù)，在中國(guó)人民銀行規(guī)定的浮動(dòng)幅度內(nèi)自行掛牌，對(duì)客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)外匯。 (5)19 第五章 外匯與匯率 第三節(jié) 匯率與幣值、匯率與利率 (5)20 第五章第三節(jié) 匯率與幣值、匯率與利率 貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值 1. 幣值是一個(gè)常用的概念。 從國(guó)內(nèi)角度考察，它相當(dāng)于一般物價(jià)水平的倒數(shù)，稱(chēng)為貨幣的 “ 對(duì)內(nèi)價(jià)值 ” ； 引入?yún)R率概念，一國(guó)貨幣的幣值還可以用另一國(guó)的貨幣來(lái)表示，稱(chēng)為貨幣的 “ 對(duì)外價(jià)值 ” 。 (5)21 第五章第三節(jié) 匯率與幣值、匯率與利率 貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值 2. 貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值即貨幣的購(gòu)買(mǎi)力；貨幣購(gòu)買(mǎi)力的統(tǒng)計(jì)是一項(xiàng)極其艱巨的工作；要使各國(guó)的貨幣購(gòu)買(mǎi)力可比，更是巨大的工程。 3. 國(guó)與國(guó)之間貨幣購(gòu)買(mǎi)力之比，與匯率所標(biāo)示的貨幣兌換比率，往往存在著明顯差異；這也稱(chēng)之為對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值的偏離。 (5)22 如何理解貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值、對(duì)外價(jià)值、貨幣購(gòu)買(mǎi)力、匯率之間的關(guān)系？ 在信用貨幣制度下，一國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值就是該國(guó)單位貨幣所能購(gòu)買(mǎi)的商品和勞務(wù)決定，因此貨幣的對(duì)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力通常與一國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平呈反向相關(guān)關(guān)系。用數(shù)學(xué)公式表示就是貨幣的對(duì)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力等于該國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的倒數(shù)。所謂貨幣對(duì)外價(jià)值是指一國(guó)貨幣對(duì)外的兌換能力，通常通過(guò)匯率來(lái)表現(xiàn)，兌換的外幣越多，說(shuō)明對(duì)外價(jià)值越高，反之則反是。 一般來(lái)說(shuō)貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值是決定其對(duì)外價(jià)值的基本依據(jù)，但二者之間經(jīng)常發(fā)生較大幅度的偏離，這主要是因?yàn)樨泿诺膶?duì)外價(jià)值不僅取決于對(duì)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力的大小，還要受外匯市場(chǎng)上貨幣供求狀況變化的影響， 影響因素十分復(fù)雜，各種匯率理論對(duì)這些因素進(jìn)行了深入的分析和研究。因此，貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值、貨幣的對(duì)外價(jià)值、貨幣的購(gòu)買(mǎi)力、匯率等是一組既相互聯(lián)系又相互區(qū)別的概念群。 (5)23 匯率的決定 1. 不同貨幣的可比性：鑄幣平價(jià)（ 鑄幣平價(jià) —— 金幣本位制條件下兩國(guó)金屬貨幣的含金量之比。鑄幣平價(jià)是金幣本位制條件下決定匯率水平的基礎(chǔ)，實(shí)際市場(chǎng)匯率是隨著外匯市場(chǎng)供求變化，圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)的 ）；貨幣購(gòu)買(mǎi)力（信用貨幣制條件下） … 2. 外匯的供求： 多么高深的匯率理論也擺脫不了外匯供求對(duì)比必將使決定本幣承受對(duì)外貶值或升值壓力這一基本判斷。 (5)24 匯率決定的 西方匯率決定理論 國(guó)際借貸說(shuō) 1. 國(guó)際借貸說(shuō)也稱(chēng)國(guó)際收支說(shuō)， 是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家葛遜 在 1861年提出的，他以金本位制度為背景，較為完善地闡述了匯率與國(guó)際收支的關(guān)系。他認(rèn)為， 匯率的變化是由外匯的供給與需求引起的，而外匯的供求主要源于國(guó)際借貸。 2. 當(dāng)一國(guó)的流動(dòng)債權(quán)（外匯應(yīng)收）多于流動(dòng)負(fù)債（外匯應(yīng)付），外匯的供大于求，外匯匯率下跌；反之，則外匯匯率上升。 (5)25 第五章第四節(jié) 匯率的決定 匯率決定的國(guó)際借貸說(shuō) 3. 外匯供求取決于進(jìn)出口和貨幣資本的流出入；而它們又取決于 國(guó)內(nèi)、外國(guó)民收入；國(guó)內(nèi)、外價(jià)格水平；國(guó)內(nèi)、外利率水平以及人們對(duì)未來(lái)匯率的預(yù)期值等因素。因而有均衡匯率模型： ? ?efdfdfd riiPPYYfr ,,?(5)26 匯率決定的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō) 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論是最有影響的匯率理論 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)是瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家 卡塞爾 率先提出的。其理論的基本思想是：人們需要外幣是因?yàn)橥鈳旁谄浒l(fā)行國(guó)國(guó)內(nèi)具有購(gòu)買(mǎi)力，相應(yīng)地人們需要本幣也是因?yàn)楸編旁诒緡?guó)國(guó)內(nèi)具有購(gòu)買(mǎi)力。因此： 1. 兩種貨幣的匯率應(yīng)由兩國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力之比決定；而貨幣購(gòu)買(mǎi)力實(shí)際上是一般物價(jià)水平的倒
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