【文章內(nèi)容簡介】 發(fā)生變化并且導(dǎo)致其投資總額已超過原審批機(jī)關(guān)的審批權(quán)限的，則企業(yè)投資者的股權(quán)變更應(yīng)按照審批權(quán)限和有關(guān)規(guī)定報(bào)上級(jí)審批機(jī)關(guān)審批。根據(jù)該法規(guī)的規(guī)定，目標(biāo)企業(yè)為中外合資經(jīng)營企業(yè)、中外合作經(jīng)營企業(yè)、外資企業(yè)的，股權(quán)認(rèn)購須經(jīng)批準(zhǔn)目標(biāo)企業(yè)設(shè)立的原審批機(jī)關(guān)審批，未經(jīng)審批機(jī)關(guān)審批同意的無效；超過原審批機(jī)關(guān)審批權(quán)限的由上級(jí)審批機(jī)關(guān)審批同意。如果中外合資、合作企業(yè)中方投資者的股權(quán)變更而使企業(yè)變成外資企業(yè)，且該企業(yè)從事《外資細(xì)則》第五條所規(guī)定的限制設(shè)立外資企業(yè)的行業(yè)，則該企業(yè)中方投資者的股權(quán)變更必須經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)。除法律、法規(guī)另有規(guī)定外，外商投資股份有限公司非上市股份的轉(zhuǎn)讓，參照上述內(nèi)容【64】。(3)外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)的規(guī)定：外資并購涉及外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)的【65】，應(yīng)按《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》的規(guī)定向外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)機(jī)關(guān)申請(qǐng)項(xiàng)目核準(zhǔn)【66】。根據(jù)《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》第三條規(guī)定，按照《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》分類，總投資（包括增資額，下同）1億美元及以上的鼓勵(lì)類、允許類項(xiàng)目 見《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》第七條。第十六條規(guī)定，以國有資產(chǎn)投資的中方投資者股權(quán)變更的，企業(yè)還必須向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)報(bào)送下列文件：（一）中方投資者的主管部門對(duì)該企業(yè)投資者股權(quán)變簽署的意見；（二）國有資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)需變更的股權(quán)出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告；（三）國有資產(chǎn)管理部門對(duì)上述資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告出具的確認(rèn)書?！?4】《關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問題的暫行規(guī)定》第八條規(guī)定，股東認(rèn)購的股份的轉(zhuǎn)讓應(yīng)符合本規(guī)定第七條所規(guī)定的條件。發(fā)起人股份的轉(zhuǎn)讓，須在公司設(shè)立登記３年后進(jìn)行，并經(jīng)公司原審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)。（第七條規(guī)定，公司的注冊(cè)資本應(yīng)為在登記注冊(cè)機(jī)關(guān)登記注冊(cè)的實(shí)收股本總額，公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣３千萬元，其中外國股東購買并持有的股份應(yīng)不低于公司注冊(cè)資本的２５%。）【65】根據(jù)《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》第二條規(guī)定，本辦法適用于中外合資、中外合作、外商獨(dú)資、外商購并境內(nèi)企業(yè)、外商投資企業(yè)增資等各類外商投資項(xiàng)目的核準(zhǔn)?！?6】外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和外商投資企業(yè)設(shè)立及合同、章程的核準(zhǔn)，是外商投資管理分工中依次進(jìn)行的兩個(gè)不同管理環(huán)節(jié)。外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)是發(fā)展改革部門對(duì)于外商投資行為從維護(hù)經(jīng)濟(jì)安全、合理開發(fā)資源、保護(hù)生態(tài)環(huán)境、保障公共利益、防止出現(xiàn)壟斷以及市場準(zhǔn)入、資本項(xiàng)目管理等方面審核后，依法做出的行政決定。外商投資企業(yè)設(shè)立及合同、章程的核準(zhǔn)是商務(wù)部門對(duì)中外合資、合作雙方所訂立的商務(wù)合同和外商投資企業(yè)章程審核后，依據(jù)外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)文件和有關(guān)法規(guī)做出的行政決定。為方便投資者辦理審批手續(xù)，提高工作效率，目前許多地方政府提供“一站式審批”，商務(wù)部門和相關(guān)政府部門聯(lián)合辦公，對(duì)外商投資事項(xiàng)進(jìn)行集中受理?！?3】和總投資5000萬美元及以上的限制類項(xiàng)目，由國家發(fā)展改革委核準(zhǔn)項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告，其中總投資5億美元及以上的鼓勵(lì)類、允許類項(xiàng)目和總投資1億美元及以上的限制類項(xiàng)目由國家發(fā)展改革委對(duì)項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告審核后報(bào)國務(wù)院核準(zhǔn)。第四條規(guī)定，總投資1億美元以下的鼓勵(lì)類、允許類項(xiàng)目和總投資5000萬美元以下的限制類項(xiàng)目由地方發(fā)展改革部門核準(zhǔn)，其中限制類項(xiàng)目由省級(jí)發(fā)展改革部門核準(zhǔn)，此類項(xiàng)目的核準(zhǔn)權(quán)不得下放。地方政府按照有關(guān)法規(guī)對(duì)上款所列項(xiàng)目的核準(zhǔn)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。增資項(xiàng)目的限額劃分以新增投資額為準(zhǔn)【67】。上市公司有關(guān)上市公司收購，《上市公司收購管理辦法》規(guī)定，收購人通過證券交易所的證券交易持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)采取要約收購的方式進(jìn)行。以要約方式收購上市公司股份，收購人應(yīng)當(dāng)編制要約收購報(bào)告書，并應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問向中國證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交書面報(bào)告，抄報(bào)派出機(jī)構(gòu)，對(duì)要約收購報(bào)告書摘要作出提示性公告。收購人依照前款規(guī)定報(bào)送符合中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的要約收購報(bào)告書及本辦法規(guī)定的文件15日后，公告其要約收購報(bào)告書、財(cái)務(wù)顧問專業(yè)意見和律師出具的法律意見書。在15日內(nèi)，中國證監(jiān)會(huì)對(duì)要約收購報(bào)告書披露的內(nèi)容表示無異議的，收購人可以公告其收購要約。收購人通過協(xié)議方式在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%、繼續(xù)進(jìn)行收購的；或擬通過協(xié)議方式收購一個(gè)上市公司的股份超過30%，超過30%的部分，亦應(yīng)當(dāng)采用要約收購。收購人應(yīng)在達(dá)成收購協(xié)議或者做出類似安排后的3日內(nèi)對(duì)要約收購報(bào)告書摘要作出提示性公告，并按照本辦法第二十八條、第二十九條的規(guī)定【68】履行報(bào)告和公告義務(wù)，同時(shí)免 見發(fā)改委辦公廳《關(guān)于外商投資項(xiàng)目和境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)有關(guān)問題的復(fù)函（發(fā)改辦外資〔2004〕1673號(hào)）》。見本段上半部分有關(guān)收購人通過證券交易所的證券交易持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%繼續(xù)增持股份的要約收購規(guī)定?！?8】【67】 8 于編制、報(bào)告和公告上市公司收購報(bào)告書。收購人符合本辦法第六章規(guī)定的豁免申請(qǐng)條件的，收購人經(jīng)向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)獲得豁免后可免除發(fā)出要約。并購方通過認(rèn)購上市公司新增股權(quán)取得對(duì)目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)的，應(yīng)根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，核實(shí)上市公司是否取得證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)。根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，上市公司申請(qǐng)公開發(fā)行證券或者非公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件【69】，由保薦人保薦，取得國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。自中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起超過六個(gè)月未發(fā)行證券的，核準(zhǔn)文件失效，須重新經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。上市公司發(fā)行證券前發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)暫緩發(fā)行，并及時(shí)報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)，該事項(xiàng)對(duì)本次發(fā)行條件構(gòu)成重大影響的，發(fā)行證券的申請(qǐng)應(yīng)重新經(jīng)過中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。并且，上市公司發(fā)行證券，應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的程序、內(nèi)容和格式，編制公開募集證券說明書或者其他信息披露文件，依法履行信息披露義務(wù)。反壟斷審查對(duì)并購交易進(jìn)行反壟斷審查，在于確認(rèn)并購交易是否符合反壟斷法的規(guī)定【70】?！斗磯艛喾ā返谌龡l規(guī)定：本法規(guī)定的壟斷行為包括：（一）經(jīng)營者達(dá)成壟斷協(xié)議；（二）經(jīng)營者濫用市場支配地位；（三）具有或者可能具有排除、限制競爭效果的經(jīng)營者集中。并購交易涉及的壟斷性主要是有關(guān)經(jīng)營者集中的規(guī)定【71】。根據(jù)《反壟斷法》的規(guī)定，經(jīng)營者集中達(dá)到國 見《上市公司證券發(fā)行管理辦法》六到十三條、三十六到三十九條及《〈上市公司證券發(fā)行管理辦法〉第三十九條“違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保且尚未解除”的理解和適用證券期貨法律適用意見第5號(hào)》（中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2009〕16號(hào)）。【70】《商務(wù)部關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第五十一條規(guī)定，依據(jù)《反壟斷法》的規(guī)定，外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)達(dá)到《國務(wù)院關(guān)于經(jīng)營者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》規(guī)定的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)事先向商務(wù)部申報(bào)，未申報(bào)不得實(shí)施交易?！?1】《反壟斷法》規(guī)定的經(jīng)營者集中包括：經(jīng)營者的合并、經(jīng)營者通過取得股權(quán)或者資產(chǎn)的方式取得對(duì)其他經(jīng)營者的控制權(quán)、經(jīng)營者通過合同等方式取得對(duì)其他經(jīng)營者的控制權(quán)或者能夠?qū)ζ渌?jīng)營者施加決定性影響。【69】務(wù)院規(guī)定的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的【72】，應(yīng)當(dāng)事先向國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)申報(bào)，未申報(bào)的不得實(shí)施集中【73】。國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)作出不實(shí)施進(jìn)一步審查的決定或者逾期未作出決定的，經(jīng)營者可以實(shí)施集中【74】。對(duì)不予禁止的經(jīng)營者集中，國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)可以決定附加減少集中對(duì)競爭產(chǎn)生不利影響的限制性條件【75】。因此，如并購涉及壟斷交易的，應(yīng)調(diào)查交易是否獲得國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)文件或逾期未作出決定的證明文件【76】；如反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)對(duì)不予禁止的交易決定附加減少集中對(duì)競爭產(chǎn)生不利影響的限制性條件的，還應(yīng)對(duì)其限制性條件進(jìn)行審查?！秶鴦?wù)院關(guān)于經(jīng)營者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》第三條規(guī)定：經(jīng)營者集中達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)事先向國務(wù)院商務(wù)主管部門申報(bào)，未申報(bào)的不得實(shí)施集中：（一）參與集中的所有經(jīng)營者上一會(huì)計(jì)在全球范圍內(nèi)的營業(yè)額合計(jì)超過100億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營者上一會(huì)計(jì)在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣；（二）參與集中的所有經(jīng)營者上一會(huì)計(jì)在中國境內(nèi)的營業(yè)額合計(jì)超過20億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營者上一會(huì)計(jì)在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣。第四條規(guī)定，經(jīng)營者集中未達(dá)到本規(guī)定第三條規(guī)定的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，但按照規(guī)定程序收集的事實(shí)和證據(jù)表明該經(jīng)營者集中具有或者可能具有排除、限制競爭效果的，國務(wù)院商務(wù)主管部門應(yīng)當(dāng)依法進(jìn)行調(diào)查?！?3】《反壟斷法》第二十一條?！?4】《反壟斷法》第二十五條規(guī)定，國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自收到經(jīng)營者提交的符合本法第二十三條規(guī)定的文件、資料之日起三十日內(nèi)，對(duì)申報(bào)的經(jīng)營者集中進(jìn)行初步審查，作出是否實(shí)施進(jìn)一步審查的決定，并書面通知經(jīng)營者。國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)作出決定前，經(jīng)營者不得實(shí)施集中。國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)作出不實(shí)施進(jìn)一步審查的決定或者逾期未作出決定的，經(jīng)營者可以實(shí)施集中?！?5】《反壟斷法》第二十九條?！?6】是否屬逾期作出決定，見《反壟斷法》第二十五、二十六條?！?2】第三篇：股權(quán)并購貸款法律審查指引股權(quán)并購貸款法律審查指引（2）二、并購交易審查（一）內(nèi)部決策或授權(quán)情況審查并購交易通常涉及交易方的大額投資、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、公司合并及目標(biāo)公司股份發(fā)行等重大決策事項(xiàng)。在進(jìn)行并購貸款審查時(shí)，應(yīng)根據(jù)法律法規(guī)、公司章程或內(nèi)部協(xié)議有關(guān)并購交易事項(xiàng)內(nèi)部決策的規(guī)定，獲得內(nèi)部有權(quán)機(jī)構(gòu)同意或授權(quán)的文件。1．公司法的一般規(guī)定【10】《公司法》第十六條的規(guī)定，公司對(duì)外投資，依照公司章程的規(guī)定，由董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)決議；公司章程對(duì)投資的總額及單項(xiàng)投資數(shù)額有限額規(guī)定的，不得超過規(guī)定的限額。第三十八條和第一百條規(guī)定，股東會(huì)行使的職權(quán)包括對(duì)公司合并、分立、解散、清算或者變更公司形式作出決議。第一百三十四條規(guī)定，股份有限公司發(fā)行新股，股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)下列事項(xiàng)作出決議：（一）新股種類及數(shù)額；（二）新股發(fā)行價(jià)格；（三）新股發(fā)行的起止日期；（四）向原有股東發(fā)行新股的種類及數(shù)額。根據(jù)以上規(guī)定，公司對(duì)外投資須根據(jù)公司章程的規(guī)定由股東會(huì)或董事會(huì)作出決議，有關(guān)決議還應(yīng)符合公司章程有關(guān)投資限額的規(guī)定；公司合并、發(fā)行新股須由公司股東會(huì)或股東大會(huì)作出決議。有關(guān)董事會(huì)和股東會(huì)的議事方式和表決程序，公司法規(guī)定，有限公司董事會(huì)和股東會(huì)的議事方式和表決程序，除公司法有規(guī)定的外，由公司章程規(guī)定【11】；股東會(huì)會(huì)議作