企業(yè)如何進(jìn)行私募股權(quán)融資答案(編輯修改稿)
2024-11-04 00:17 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 業(yè)價(jià)值”再加上投資金額（得出通常所說(shuō)的“投資后的企業(yè)價(jià)值”）。但是，在實(shí)際談判中，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)往往并不加上投資金額，因而其所謂的投資價(jià)值實(shí)際上是“投資前的企業(yè)價(jià)值”，會(huì)給企業(yè)造成定價(jià)虛高的假相。PE值的高低，主要取決于企業(yè)的成長(zhǎng)性、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和上市時(shí)間表。2）大股東債權(quán)債務(wù)。如果大股東欠目標(biāo)企業(yè)的錢，投資方必然會(huì)要求大股東在指定期限內(nèi)清償。如果目標(biāo)企業(yè)欠大股東的錢，投資方一般不會(huì)希望自己投入的資金用來(lái)向大股東償債，因而會(huì)要求大股東減免目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)。3）對(duì)賭條款。投資方為了保障其投資利益，會(huì)要求融資方接受一定的對(duì)賭條款，即在對(duì)賭（一般為投資當(dāng)年，如果投資行為發(fā)生在年末，則為次年，也有可能為當(dāng)年加次年）。但如果投資方處于非常強(qiáng)勢(shì)的地位，其往往只要求融資方在達(dá)不到要求的情況下對(duì)其給予補(bǔ)償，而不同意融資方在達(dá)到或超出要求的情況下，對(duì)原股東給予足夠的獎(jiǎng)勵(lì)，甚至不給予獎(jiǎng)勵(lì)。例如，某公司于2009年3月通過(guò)資增擴(kuò)股引入私募資金5000萬(wàn)元，按2009年凈利潤(rùn)4000萬(wàn)元、PE=（投資后的企業(yè)價(jià)值），%的股權(quán)。雙方商定的對(duì)賭條款為：如果公司在2009實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)低于預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)4000萬(wàn)元人民幣（不含豁免債權(quán)的收益），則投資方有權(quán)要求公司原股東按以下方式予以補(bǔ)償：，即： 投資方獲得公司原股東補(bǔ)償?shù)墓蓹?quán)差額＝5000/（公司2009凈利潤(rùn)）%；投資獲得公司原股東根據(jù)上述約定補(bǔ)償?shù)墓蓹?quán)差額，不需要補(bǔ)繳任何款項(xiàng)或追加任何投資。上述差額自公司2009報(bào)告完成審計(jì)后的30日內(nèi)，由公司根據(jù)上述約定辦理相關(guān)完成工商變更登記，調(diào)整原股東及投資方各方出資額及股權(quán)比例。簽訂《投資協(xié)議》投資方投入資金、辦理工商變更登記1執(zhí)行《投資協(xié)議》，包括對(duì)賭條款等三、相關(guān)費(fèi)用私募股權(quán)融資涉及的主要費(fèi)用是中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)費(fèi)，其中又以財(cái)務(wù)顧問(wèn)的傭金為主。財(cái)務(wù)顧問(wèn)的傭金通常由融資方支付，通常為融資額的35%。在撰寫商業(yè)計(jì)劃書(shū)之前，財(cái)務(wù)顧問(wèn)可以要求融資方預(yù)付1020萬(wàn)元。如果私募成功，則在最終應(yīng)付的傭金中扣減預(yù)付費(fèi)用；如果私募不成功，則該筆預(yù)付費(fèi)用作為項(xiàng)目啟動(dòng)費(fèi)用，無(wú)需退還。律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估機(jī)構(gòu)的服務(wù)費(fèi)用分別為2030萬(wàn)元不等，如果與改制上市選擇的服務(wù)機(jī)構(gòu)相同，則費(fèi)用可能會(huì)有所降低。第四篇：私募股權(quán)融資? 私募股權(quán)融資(Private Equity)非上市公司通過(guò)非公共渠道的手段，定向引入具有戰(zhàn)略價(jià)值的股權(quán)投資人。該直接融資方式是除銀行貸款和公開(kāi)上市(包括買殼上市后的再融資)之外的另外一種主要的融資方式。? 私募股權(quán)投資(Private Equity Investment)投資人對(duì)非上市公司進(jìn)行的股權(quán)投資。投資人一般包括：發(fā)展資本、夾層資本、基本建設(shè)、管理層收購(gòu)或杠桿收購(gòu)、重組、合伙制投資基金等。私募股權(quán)融資的特點(diǎn)? 所融資金一般不需要抵押、質(zhì)押和擔(dān)保；? 所融資金通常不需要償還，由投資方承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)；? 投資方不同程度地參與企業(yè)管理，并將投資方的優(yōu)勢(shì)與公司結(jié)合，為公司發(fā)展帶來(lái)科學(xué)的管理模式、豐富資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)以及市場(chǎng)渠道、品牌資源和產(chǎn)品創(chuàng)新能力等；? 投資方可以為公司的后續(xù)發(fā)展提供持續(xù)的資金需求，解決企業(yè)的瓶頸，實(shí)現(xiàn)企業(yè)超常規(guī)發(fā)展；? 對(duì)非上市公司(特別是中小企業(yè))的股權(quán)投資，因流動(dòng)性差被視為長(zhǎng)期投資，所以投資者會(huì)要求高于公開(kāi)市場(chǎng)的回報(bào)；? 資金來(lái)源廣泛，如富有的個(gè)人、戰(zhàn)略投資者、風(fēng)險(xiǎn)基金。在國(guó)外，還有一些機(jī)構(gòu)投資者如杠桿收購(gòu)基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等。? 公開(kāi)發(fā)行上市；? 售出或并購(gòu)；? 其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式。私募股權(quán)融資方式與渠道? 項(xiàng)目股權(quán)融資單個(gè)獨(dú)立核算或收益
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