【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 并予以披露，使之成為公眾評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的一項(xiàng)重要參考指標(biāo)。三、結(jié)論高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息是證券市場(chǎng)的血脈，利潤(rùn)操縱、數(shù)字游戲是對(duì)投資者信心的最大打擊。打擊上市公司會(huì)計(jì)舞弊，保持證券市場(chǎng)的透明、公正和效率以及保護(hù)投資者的利益是任何國(guó)家證券市場(chǎng)孜孜以求的目標(biāo)。這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，不僅需要高質(zhì)量信息披露制度的制定以及政府監(jiān)管部門的努力，而且需要投資者、上市公司、證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)等所有證券市場(chǎng)利益相關(guān)者的參與、配合與支持。綜上所述：第一，完善監(jiān)事會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)信息的監(jiān)管有利于確保公司財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量。第二，中國(guó)目前的證券市場(chǎng)監(jiān)管體制仍然是政府行政主導(dǎo)型的管理模式，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管效率的提高對(duì)于確保上市公司財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性至關(guān)重要。要提高證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管效率，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管思路應(yīng)從無微不至的家長(zhǎng)式監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變?yōu)橹铝τ谥贫ㄒ?guī)則以及通過懲處違法行為來樹立規(guī)則的權(quán)威的監(jiān)管方式。要加大證監(jiān)會(huì)對(duì)虛假陳述事件的查處力度，提高其執(zhí)法效率，證監(jiān)會(huì)極需擴(kuò)展相關(guān)執(zhí)法權(quán)限，同時(shí)應(yīng)充分發(fā)揮證券交易所一線監(jiān)管的作用，對(duì)一般違法違規(guī)案件的查處應(yīng)交由證交所處理，以彌補(bǔ)政府監(jiān)管的不足。第三，抑制上市公司的會(huì)計(jì)舞弊行為必然要求加強(qiáng)信息披露監(jiān)管的規(guī)制。中國(guó)在強(qiáng)化上市公司信息披露義務(wù)的同時(shí)，應(yīng)注意實(shí)現(xiàn)加強(qiáng)信息披露監(jiān)管與提高市場(chǎng)效率這兩個(gè)價(jià)值取向的平衡。第四篇：我國(guó)上市公司信息披露存在的問題及對(duì)策分析我國(guó)上市公司信息披露存在的問題及對(duì)策分析摘要：對(duì)上市公司信息披露的內(nèi)涵進(jìn)行簡(jiǎn)單闡述，從信息披露不真實(shí)、不充分、不嚴(yán)肅、不及時(shí)和濫用預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息等5個(gè)方面指出我國(guó)上市公司信息披露過程中存在的問題，并對(duì)這些問題產(chǎn)生的原因進(jìn)行了分析，提出了解決我國(guó)上市信息披露問題的對(duì)策。關(guān)鍵詞：證劵市場(chǎng)；上市公司；信息披露；對(duì)策分析信息被稱為資本市場(chǎng)的生命，一直是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。信息披露是現(xiàn)代證券市場(chǎng)監(jiān)管的核心內(nèi)容。上市公司信息披露是指股票上市公司按照相關(guān)法律法規(guī)要求，將公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果以及其他有關(guān)資料或情況向證券監(jiān)管部門報(bào)告，并向社會(huì)公眾公告的一種行為。信息披露文件主要包括招股說明書、募集說明書、上市公告書、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告等。上市公司信息披露有助于國(guó)家的宏觀調(diào)控和市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，有助于社會(huì)資源的優(yōu)化配置，有助于維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，促進(jìn)證券市場(chǎng)的發(fā)展，有助于保障投資者和債權(quán)人等信息使用者的利益，有助于公司的籌資和降低籌資成本，有助于落實(shí)和考核管理者的經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任。我國(guó)上市公司信息披露已經(jīng)取得了很大成績(jī)，正在向好的方向發(fā)展，但是，由于我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露的不規(guī)范、證券市場(chǎng)的不穩(wěn)定性和高度的風(fēng)險(xiǎn)性，使得上市公司信息披露中還存在著許多問題，極大損害了上市公司的形象，打擊了投資者的信心，已成為中國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的一大隱患。1我國(guó)上市公司信息披露存在的主要問題 真實(shí)性是對(duì)上市公司信息反饋披露行為的最基本要求，也是信息的根本質(zhì)量特征。公司管理者出于經(jīng)營(yíng)管理上的特殊目的，蓄意歪曲或不愿意披露詳細(xì)、真實(shí)的信息。有些公司在信息披露文件中傾向夸大自己的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，為了縮小其負(fù)債和虧損額而運(yùn)用不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理辦法，提供帶有明顯誤導(dǎo)性的財(cái)務(wù)報(bào)告。有的公司為了維護(hù)自己的企業(yè)形象，在信息披露中故意使用不準(zhǔn)確的、似是而非的語言來達(dá)到誤導(dǎo)投資者的目的，如在論及股利政策時(shí)，有些公司措辭含糊，模棱兩可，不提供準(zhǔn)確數(shù)字，卻用一些不著邊際的字眼，諸如“定會(huì)給股東以豐厚的回報(bào)”，“一定會(huì)讓投資者滿意”等等，具體如何“豐厚”，如何“令人滿意”均無下文。2006年發(fā)生的華源制藥財(cái)務(wù)造假案，便是一個(gè)典型的例子。華源制藥歷年年報(bào)顯示，2001—2004年，該公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1747萬元、2026萬元、4725萬元、1013萬元，四年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9511萬元。但在按有關(guān)會(huì)計(jì)規(guī)定對(duì)這些事項(xiàng)進(jìn)行更正之后，華源制藥2002002及2004年的凈利潤(rùn)都將成為負(fù)值，2003年凈利潤(rùn)減少3000萬元左右。華源制藥由此調(diào)減2004年年初未分配利潤(rùn)2億多元。在調(diào)整后，華源制藥2004年、2005年連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)值，且2005年末凈資產(chǎn)也是負(fù)值。華源制藥的做法違反了《刑法》、《公司法》、《證券法》、《會(huì)計(jì)法》等法律，同時(shí)，還違反了與股票交易、信息披露等相關(guān)的法規(guī)。2006年5月，上交所公告，經(jīng)過追溯調(diào)整，1該公司2004年、2005年連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為虧損，根據(jù)上交所的有關(guān)規(guī)定，公司股票將實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理。實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理期間，公司證券簡(jiǎn)稱由“華源制藥”變更為“* ST源藥”。在這個(gè)案例中，華源制藥利用的主要就是不良債權(quán)置換的手法。，存在重大遺漏這一點(diǎn)最為集中地表現(xiàn)為上市公司對(duì)有利于公司的信息過量披露，卻對(duì)不利于公司的信息沉默不語。按照有關(guān)規(guī)定，只要是對(duì)使用者決策有重大影響及反映重大經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的信息都應(yīng)予以披露，而不管該信息對(duì)上市公司有利與否。而所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，導(dǎo)致上市公司的中小投資者與經(jīng)營(yíng)者存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。一些上市公司對(duì)應(yīng)披露的信息不作全面的披露，而是采取避重就輕的手法，故意夸大部分事實(shí)、隱瞞部分事實(shí)，誤導(dǎo)投資者。上市公司慣用的隱瞞信息的方法主要是：一是償債能力披露不充分；二是關(guān)聯(lián)交易披露不充分；三是對(duì)一些重要事項(xiàng)的披露不充分或者有遺漏。如深圳證券交易所的龍頭股“深發(fā)展”。這樣重大的違法、違規(guī)事件在被查處之前根本沒有通過任何方予以披露。證券監(jiān)管部門一再?gòu)?qiáng)調(diào)上市公司必須在其指定的報(bào)刊上發(fā)布信息。然而迄今為止仍有個(gè)別上市公司不分時(shí)間、場(chǎng)合、地點(diǎn)隨意披露信息。有些公司根本不在證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)紙上披露信息，而在一些地方性的小報(bào)小刊上披露；有些公司在未正式發(fā)行股票或未正式宣布購(gòu)并之前便私下散布信息；有的公司居然未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)擅自宣布可轉(zhuǎn)換債券試點(diǎn)，大大助長(zhǎng)了證券的投機(jī)性。還有的公司在不同時(shí)間里所披露信息的內(nèi)容不同，對(duì)已披露的信息隨意更改，而不履行有關(guān)程序。許多上市公司在披露了年報(bào)、中報(bào)后又發(fā)布了不少補(bǔ)充說明，許多補(bǔ)充說明有很強(qiáng)的瞞天過海之嫌。如“珠江實(shí)業(yè)”2000年中報(bào)說公司盈利20萬元，而在不久后又補(bǔ)充說明公司虧損5000萬元。像這種對(duì)信息披露極其不嚴(yán)肅的態(tài)度只會(huì)令投資者對(duì)證券信息披露的嚴(yán)肅性完全喪失信心。由于證券信息具有很強(qiáng)的時(shí)間性和敏感度以及容易被內(nèi)幕人利用等特點(diǎn)，這便要求上市公司必須依照有關(guān)規(guī)則在規(guī)定的期限內(nèi)以法定方式披露有關(guān)信息，以確保投資者及時(shí)獲取做出理性投資決策所需要的信息，這也是防止內(nèi)幕交易的有效手段。但是，有很多公司出于特殊目的，并不及時(shí)披露，從而給投資者造成了很大損失。2006年8月20日，天津環(huán)球磁卡集團(tuán)有限公司與中信文化傳媒集團(tuán)有限公司簽署投資重組天津環(huán)球磁卡集團(tuán)有限公司《合作協(xié)議》，協(xié)議約定中信文化傳媒集團(tuán)有限公司將向上市公司“*ST磁卡”，直至9月5日，“*ST磁卡”才在獲悉此事件后披露上述投資重組重大事宜。作為股份公司的控股股東，天津環(huán)球磁卡集團(tuán)有限公司嚴(yán)重違反了上證所《股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定。因在信息披露上存在嚴(yán)重違規(guī)，上證所對(duì)“*ST 2磁卡”(600800)的控股股東天津環(huán)球磁卡集團(tuán)有限公司予以公開譴責(zé)。該譴責(zé)將抄報(bào)天津市人民政府，并計(jì)入上市公司誠(chéng)信記錄?！?ST磁卡”(600800)的控股股東天津環(huán)球磁卡集團(tuán)有限公司的行為對(duì)中小投資者造成了巨大的損害，不利于股市的發(fā)展。預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息又稱為軟信息，它用以表明公司未來發(fā)展與業(yè)績(jī)的可能性。編制預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息有助于投資者從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度了解公司的未來前景，畢竟購(gòu)買股票正是購(gòu)買公司的未來權(quán)益與現(xiàn)金流量。良好謹(jǐn)慎的預(yù)測(cè)可以降低投資者預(yù)期報(bào)酬落空的風(fēng)險(xiǎn)性，從而降低投機(jī)與股市波動(dòng)的因素，進(jìn)而彌補(bǔ)現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告的不足。而且通過管理者編制預(yù)測(cè)數(shù)字，可以透過管理者的眼睛看到公司未來的發(fā)展，提高了財(cái)務(wù)報(bào)告的有效性。目前我國(guó)并沒有強(qiáng)制要求上市公司公布預(yù)測(cè)性信息，因此對(duì)預(yù)測(cè)性信息的內(nèi)容、格式和編制方法缺乏統(tǒng)一規(guī)范。許多公司的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度較低。在披露中往往夸大其詞地描述公司前景，以此達(dá)到籌資目的。有的上市公司公布的預(yù)測(cè)上市公司信息披露制度研究值與實(shí)際值相差幾倍甚至更大。2我國(guó)上市公司信息披露存在問題的原因分析毫無疑問，利益驅(qū)動(dòng)是上市公司信息披露違規(guī)的最直接也是最主要的誘因，而信用體系不完善以及制度性缺陷的存在，則為上市公司違規(guī)信息的“出籠”提供了的溫床。一些上市公司控制人(多為大股東或管理層)信用缺失，為謀取不正當(dāng)利益，可以在信息披露時(shí)公然造假。其主要?jiǎng)訖C(jī)：一是為了上市。這類企業(yè)圖謀上市，看中的往往是證券市場(chǎng)的融資功能。它們?yōu)檫_(dá)到“圈錢”的目的，不惜采取虛增利潤(rùn)、制造虛假證明文件、虛假陳述等不法手段，刻意包裝，欺詐上市。二是為了再融資。一些上市公司為了獲得配股、增發(fā)資格以滿足其持續(xù)的資金需求，可能就會(huì)“技術(shù)性處理”會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，甚至造假賬。如當(dāng)年“萬家樂”為了能順利實(shí)現(xiàn)配股，在配股考核期三年定期報(bào)告的披露中隱瞞為股東單位提供巨額擔(dān)保的事實(shí)，力求掩飾財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是粉飾形象，為企業(yè)獲取貸款以及給對(duì)外合作、兼并、重組等所謂的“資本運(yùn)作”加重籌碼。四是逃避摘牌的威脅。五是為配合莊家操縱股價(jià)，以便在二級(jí)市場(chǎng)上非法牟利?，F(xiàn)有的規(guī)范我國(guó)上市公司信息披露的制度體系有四個(gè)層次： 第一層，基本法律，包括《證券法》、《公司法》、《刑法》等。第二層，行政法規(guī)，主要包括《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》、《可轉(zhuǎn)換債券管理暫行辦法》等。第三層，部門規(guī)章，包括《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》等。第四層，自律性規(guī)則，主要指證券交易所制定的《上市規(guī)則》。雖然我國(guó)規(guī)范上市公司的法律體系已初步形成，但必須看到，由于我國(guó)的證券市場(chǎng)起步較晚，體系還存在許多不足，一些法規(guī)出臺(tái)嚴(yán)重滯后于實(shí)踐的發(fā)展，立法似乎更多地是被動(dòng)、消極地“堵窟窿”，缺乏預(yù)見性和實(shí)用性。比如對(duì)虛假會(huì)計(jì)信息的認(rèn)定過于抽象和原則，可操作性不強(qiáng)；對(duì)違規(guī)披露信息的法律責(zé)任的規(guī)定重行政和刑事，輕民事；對(duì)信息虛假的責(zé)任分擔(dān)無詳細(xì)而明確的規(guī)定；信息披露的標(biāo)準(zhǔn)不夠完善；信息披露的手段落后等等。一是由于信息披露案件往往隱蔽性較強(qiáng)，難以發(fā)現(xiàn)，調(diào)查