某公司化工項(xiàng)目投資價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)分析(編輯修改稿)
2024-08-26 20:49 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 x 年 3月進(jìn)行考核驗(yàn)收，項(xiàng)目正式投產(chǎn)。 8） 總成本及各生產(chǎn)要素 (單位： 萬(wàn)元 ) 利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表 （單位：萬(wàn)元） 股本現(xiàn)金流量表 （單位：萬(wàn)元） 貼現(xiàn)率： 9% 公司理財(cái) K 化工有限公司投資價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)分析 第 6 頁(yè) 共 12 頁(yè) 在這種情況下，雖然 NVP0，但是我們應(yīng)該考慮到 A 公 司在人才及管理方面并不強(qiáng)，并且如果假設(shè)條件中有一些情況發(fā)生變化，就會(huì)導(dǎo)致 A公司很難達(dá)到計(jì)算的收益率，項(xiàng)目綜合風(fēng)險(xiǎn)比較大。因此此方案不是最佳方案。 . 情景 2：引入戰(zhàn)略投資者并銀行貸款解決剩余資金 為獲得更高的凈現(xiàn)值， A 公司考慮引入合作方 B， A， B 各占 50%股份，共出資 69000 萬(wàn)元。剩余 150482 萬(wàn)元分兩次向銀行貸款，每次為 70980 萬(wàn)元。引入合作方 B 的原因是， B公司在人才和管理方面非常強(qiáng)，有豐富的企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理經(jīng)驗(yàn)。另外 B公司與某銀行合作 7年，已歷經(jīng) 6 次授信，目前銀行對(duì)其綜合授信額度為 億元。企業(yè)信譽(yù)良 好，是該銀行綜合收益最好的客戶之一。因此引入合作方 B 后，不但可以引入 B公司的資金，人才和管理，還可以通過(guò) B 公司的擔(dān)保，獲得銀行貸款。如果不引入合作方 B，僅憑 A 公司，是不可能貸到那么多資金的。 計(jì)算基本假設(shè)同情景 1。 總成本及各生產(chǎn)要素 (單位： 萬(wàn)元 ) 利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表 （單位：萬(wàn)元） 公司理財(cái) K 化工有限公司投資價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)分析 第 7 頁(yè) 共 12 頁(yè) 還本付息估算表：（單位：萬(wàn)元） 股本現(xiàn)金流量表 （單位：萬(wàn)元） 貼現(xiàn)率： 9% 通過(guò)以上計(jì)算可以看到內(nèi)部收益率為 %，說(shuō)明項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力。由于該方案引入戰(zhàn)略投資者， 彌補(bǔ)了自身管理能力不足和資金匱乏的缺陷，當(dāng)外部經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生變化的時(shí)候，該項(xiàng)目同樣具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，下面部分會(huì)對(duì)投資情景和單因素敏感性作出詳細(xì)分析。 公司理財(cái) K 化工有限公司投資價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)分析 第 8 頁(yè) 共 12 頁(yè) 5. 投資價(jià)值情形分析及 敏感性分析 . 盈虧平衡分析 以新增生產(chǎn)能力表示的盈虧平衡點(diǎn) BEP為： BEP=固定成本 /銷售收入 可變成本 銷售稅金附加 序號(hào) 年份 3 4 5 6 7 8 9 101 營(yíng)業(yè)收入 67,475 84,344 84,344 84,344 84,344 84,344 84,344 84,344 2 營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅 5,335 6,669 6,669 6,669 6,669 6,669 6,669 6,669 3 總成本費(fèi)用 60,674 64,747 62,766 60,671 58,454 55,922 53,445 52,462 4 補(bǔ)貼收入5 利潤(rùn)總額 1,466 12,928 14,909 17,004 19,221 21,753 24,230 25,213 6 彌補(bǔ)上年虧損 7 應(yīng)納稅所得額 1,466 12,928 14,909 17,004 19,221 21,753 24,230 25,213 8 所得稅 367 3,232 3,727 4,251 4,805 5,438 6,058 6,303 9 凈利潤(rùn)（稅后利潤(rùn)） 1,100 9,696 11,182 12,753 14,416 16,315 18,173 18,910 10 年初未分配利潤(rùn)11 可供分配利潤(rùn) 1,100 9,696 11,182 12,753 14,416 16,315 18,173 18,910 12 提取法定盈余公積金 110 970 1,118 1,275 1,442 1,631 1,817 1,891 13 可供投資者分配的利潤(rùn) 990 8,726 10,064 11,478 12,974 14,683 16,355 17,019 14 應(yīng)付普通股股利 990 8,726 10,064 11,478 12,974 14,683 16,355 17,019 15 各投資方利潤(rùn)分配（應(yīng)付利潤(rùn)） 16 未分配利潤(rùn)（還貸） 990 8,726 10,064 11,478 12,974 14,683 16,355 17,019 17 息稅前利潤(rùn) 14,847 25,027 25,027 25,027 25,027 25,213 25,213 25,213 18 息稅折舊攤銷前利潤(rùn) 29,135 39,315 39,315 39,315 39,315 39,315 39,315 39,315 19 盈虧平衡點(diǎn)（BEP） 計(jì)算結(jié)果表明，本項(xiàng)目生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到 BEP 時(shí)，企業(yè)就可保本。說(shuō)明本項(xiàng)目有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 . 基本情況下項(xiàng)目評(píng)估結(jié)果 基本情況的假設(shè)為： 直接原材料、燃料、與動(dòng)力的價(jià)格：原料煤 170 元 /噸，蒸汽價(jià) 60 元 /噸，包裝袋 元 /個(gè)，水資源稅 元 /噸，電價(jià)為 元 /度。 銷售收入：按尿素 1550 元 /噸，硫磺 750 元 /噸，凝結(jié)水回收 5元 /噸計(jì)算，年平均銷售收入 83219 萬(wàn)元（含返還 50%的增值稅）。 . 敏感性分析 上述的主要直接原材料為原料煤與水，雖然水和煤炭資源為該公司的自有資源，但是在能源與水資源日漸緊張的趨勢(shì)看，未來(lái)上述的原材料的價(jià)格上漲的可能性比較
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