【正文】 該項(xiàng)目 以生產(chǎn)化肥、化工新材料和高附加值產(chǎn)品為主。 銷售收入：按尿素 1550 元 /噸，硫磺 750 元 /噸，凝結(jié)水回收 5元 /噸計(jì)算，年平均銷售收入 83219 萬(wàn)元（含返還 50%的增值稅）。 20xx 年 3月進(jìn)行考核驗(yàn)收，項(xiàng)目正式投產(chǎn)。其它制造費(fèi)按計(jì)提折舊固定資產(chǎn)原值的 1%估算。本項(xiàng)目主要管理人員來(lái)自國(guó)內(nèi) 某 大型石化公司，目前主要骨干已經(jīng)到位。因此選擇 K市建設(shè)本項(xiàng)目，無(wú)論在項(xiàng)目建設(shè)還是在項(xiàng)目建成后的原料、產(chǎn)品運(yùn)輸方面均極其有利。 2. 區(qū)域需求和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)分析 目前 K市當(dāng)?shù)匾呀?jīng)投產(chǎn)的尿素生產(chǎn)廠家共有 4家，全部以天然氣為生產(chǎn)原料，其中：當(dāng)?shù)厥酒骄a(chǎn)量 135 萬(wàn)噸 /年（由于當(dāng)?shù)靥烊粴夤?yīng)緊張， 石化公司計(jì)劃在今后將其中 100 萬(wàn)噸可能改為以煤為原料生產(chǎn)尿素）； 當(dāng)?shù)?A 化肥廠 18萬(wàn)噸 /年； B 化肥廠 46 萬(wàn)噸 /年； C化肥有限責(zé)任公司 42 萬(wàn)噸 /年。 K市農(nóng)業(yè)生產(chǎn)對(duì)化肥有著的龐大需求。可以預(yù)料，這些中小尿素企業(yè)將被淘汰，退公司理財(cái) K 化工有限公司投資價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)分析 第 3 頁(yè) 共 12 頁(yè) 出市場(chǎng)，騰出上千萬(wàn)噸的市場(chǎng)空間，缺口將被新建坑口化肥廠或擴(kuò)建的大型企業(yè)所填補(bǔ)。 公司 發(fā)展 煤炭產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目中包括 出資組建礦業(yè)公司開發(fā) 公司 所屬及周邊的煤炭資源，建設(shè)熱電項(xiàng)目和煤化工項(xiàng)目提供不少于 50 年的煤炭供應(yīng)量的煤礦。包括折舊費(fèi)、維修費(fèi)和其他制造費(fèi)用。 20xx 年 3月土建開始動(dòng)工， 20xx 年 9月開始設(shè)備及管道安裝。 公司理財(cái) K 化工有限公司投資價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)分析 第 8 頁(yè) 共 12 頁(yè) 5. 投資價(jià)值情形分析及 敏感性分析 . 盈虧平衡分析 以新增生產(chǎn)能力表示的盈虧平衡點(diǎn) BEP為： BEP=固定成本 /銷售收入 可變成本 銷售稅金附加 序號(hào) 年份 3 4 5 6 7 8 9 101 營(yíng)業(yè)收入 67,475 84,344 84,344 84,344 84,344 84,344 84,344 84,344 2 營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅 5,335 6,669 6,669 6,669 6,669 6,669 6,669 6,669 3 總成本費(fèi)用 60,674 64,747 62,766 60,671 58,454 55,922 53,445 52,462 4 補(bǔ)貼收入5 利潤(rùn)總額 1,466 12,928 14,909 17,004 19,221 21,753 24,230 25,213 6 彌補(bǔ)上年虧損 7 應(yīng)納稅所得額 1,466 12,928 14,909 17,004 19,221 21,753 24,230 25,213 8 所得稅 367 3,232 3,727 4,251 4,805 5,438 6,058 6,303 9 凈利潤(rùn)（稅后利潤(rùn)） 1,100 9,696 11,182 12,753 14,416 16,315 18,173 18,910 10 年初未分配利潤(rùn)11 可供分配利潤(rùn) 1,100 9,696 11,182 12,753 14,416 16,315 18,173 18,910 12 提取法定盈余公積金 110 970 1,118 1,275 1,442 1,631 1,817 1,891 13 可供投資者分配的利潤(rùn) 990 8,726 10,064 11,478 12,974 14,683 16,355 17,019 14 應(yīng)付普通股股利 990 8,726 10,064 11,478 12,974 14,683 16,355 17,019 15 各投資方利潤(rùn)分配（應(yīng)付利潤(rùn)） 16 未分配利潤(rùn)（還貸） 990 8,726 10,064 11,478 12,974 14,683 16,355 17,019 17 息稅前利潤(rùn) 14,847 25,027 25,027 25,027 25,027 25,213 25,213 25,213 18 息稅折舊攤銷前利潤(rùn) 29,135 39,315 39,315 39,315 39,315 39,315 39,315 39,315 19 盈虧平衡點(diǎn)（BEP） 計(jì)算結(jié)果表明，本項(xiàng)目生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到 BEP 時(shí)，企業(yè)就可保本。但是，就 A公司的自身?xiàng)l件來(lái)看，盡管其具備資源和銷售渠道的顯著優(yōu)勢(shì)，但是在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理以及資金上存在較大缺口，一旦外部的經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生不利于 K 項(xiàng)目的變化， A 公司本身而言會(huì)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)電價(jià)也低于化肥項(xiàng)目。 因此我們假設(shè)原材料的成本價(jià)格的增長(zhǎng)趨勢(shì)大于下降趨勢(shì)。 . 情景 2：引入戰(zhàn)略投資者并銀行貸款解決剩余資金 為獲得更高的凈現(xiàn)值， A 公司考慮引入合作方 B， A， B 各占 50%股份，共出資 69000 萬(wàn)元。 5）利息支出。本項(xiàng)目取水水源是 A公司 自有的泉溝水庫(kù)，泉溝水庫(kù)可供水量為 億 m3，本項(xiàng)目生產(chǎn)用水年補(bǔ)給水量 480 萬(wàn) m3，僅占 K 市 河灌區(qū)可供水量的 %。其中： a、巴音溝地區(qū)的礦區(qū)面積 平方公里，煤 炭?jī)?chǔ)量 28436 萬(wàn)噸，該地距離本項(xiàng)目所在地 45 公里。屆時(shí)以上項(xiàng)目全部投產(chǎn)后，當(dāng)?shù)靥烊粴馍a(chǎn)尿素可達(dá) 240 萬(wàn)噸左右，煤氣化生產(chǎn)尿素約 152 萬(wàn)噸左右（包括當(dāng)?shù)厥究赡苡?jì)劃 100 萬(wàn)噸氣改煤） 。 A 公司所在的 K 市，是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)帶上的重要城市， K 市的火車站是當(dāng)?shù)刈畲缶幗M站，同時(shí) K 市還是多條國(guó)道的交匯地，是當(dāng)?shù)氐难?喉要鎮(zhèn)，戰(zhàn)略地位非常重要，是當(dāng)?shù)卣?、?jīng)濟(jì)、軍事、文化中心。